界面新闻记者 | 牛其昌

　　“这次大股东方（济南市章丘区公有资产经营有限公司）增加董事席位，主要原因是出于对国有企业监管的要求，更多是保证国有资产保值增值的需要，希望公司在业绩方面有更大的突破。”8月28日下午，山东章鼓2025年第一次临时股东大会现场，刚刚当选公司新一届非独立董事的国资方代表逯光玖如是说。

　　界面新闻在现场注意到，山东章鼓这次的董事会换届看似平常，实则背后暗流涌动，来自章丘国资的三名候选人新晋当选非独立董事，占据公司六名非独立董事席位的半壁江山。这与山东章鼓历届董事会形成鲜明对比——在公司上一届多达15名董事当中，仅有一名非独立董事由地方国资大股东委派。

　　“方氏父子”掌舵山东章鼓多年，公司当前业绩裹足不前，上半年依然未能扭转颓势。在此背景下，此次换届也被外界视为地方国资从“财务投资人”向“深度管理人”的转变。

　　山东章鼓临时股东大会现场。 摄影：界面新闻牛其昌

　　8月28日下午，山东章鼓办公楼二楼会议室，11名董事候选人悉数到场。

　　现年69岁的董事长方润刚宣布，包括董事会候选人提名议案在内的八项议案全部通过。这意味着，李云波、逯光玖、陈锋三名具有章丘国资背景的非独立董事顺利进入公司董事会。

　　方润刚在会上表示，新一届董事会的席位安排，系公司与政府大股东“汇报协商”的结果。

　　界面新闻在现场注意到，现场出席股东大会的股东共17人，持股总数约1.33亿股，占山东章鼓总股本的42.59%。

　　在会议接近尾声时，来自社会股东的提问直指山东章鼓董事会换届背后的暗流。

　　“您（方润刚）是1956年生人，此次大股东提名董事数量突然增加，是否是出于对您年龄比较大的考虑，下一步管理层准备换届？”一位社会股东问到。

　　方润刚正准备回答，却被一旁刚刚当选的国资方董事“抢先”一步。

　　作为章丘国资方新当选的三名董事之一，逯光玖表示，此次大股东方增加董事席位，主要原因是结合国家到省市各级出于对国有企业监管的要求，更多的是为了保证国有资产保值增值的需要，希望公司有更好的发展，包括下一步在业绩方面有更大的突破。

　　随后，在被问及未来公司业绩将如何实现突破时，山东章鼓总经理方树鹏（方润刚之子）直言“回答不了”，现场气氛一度陷入沉默。

　　这时，山东章鼓独立董事万熠主动接过问题，他表示，（国资方增派董事）不是个案，其他地区的上市公司也是这么做的。

　　“目前大的经济形势大家也知道，整个行业在国内外的形势相对困难，但前期章鼓已经做了一些布局，核电风机生产车间正在做着，已经通过了一些认证，未来将是公司的盈利点。”万熠表示，除了通用的鼓风机之外，公司还参股了一些新质生产力的公司，在机器人、智能制造、无人机等领域进行了布局，但目前处在增长的过程中，公司还是相对比较看好的。

　　山东章鼓临时股东大会表决票 摄影：界面新闻牛其昌

　　公开资料显示，山东章鼓总部位于山东省济南市章丘区，其前身是山东省章丘鼓风机厂有限公司，该公司是由山东省章丘鼓风机厂改制设立的有限责任公司，并于2009年完成股份制改革。彼时，公司实控人及控股股东分别为章丘市公有资产管理委员会、章丘市公有资产经营有限公司。

　　2011年，山东章鼓以“济南市第一家县域上市公司”的身份登陆深交所挂牌上市，目前主营业务包括风机、工业泵及相关配套产品生产销售、工业废水治理运营等。

　　2019年12月，因济南市章丘区区级机构改革，公司实控人由章丘市国有资产管理局变更为济南市章丘区财政局。截至今年一季度末，公司第一大股东济南市章丘区公有资产经营有限公司持股占比29.81%，公司董事长方润刚系公司第二大股东，持股占比9.85%。

　　方润刚自1997年9月担任山东省章丘鼓风机厂党委书记、厂长后，距今已执掌公司近30年时间。在此期间，其子方树鹏于2009年进入公司任职，一路从厂长助理干到如今的上市公司总经理，逐渐形成“父子掌舵”的治理格局。

　　2021年10月，山东章鼓董事会还增设联席董事长一职，选举方树鹏担任该职务。当时公司对此解释称，此举是为了“进一步完善公司治理结构，根据公司经营发展和工作需要”。截至2024年底，方树鹏在公司旗下松鼠动力、章鼓瑞益、章鼓耐研等十余家子公司担任董事长、法人或董事职务。

　　在外界看来，山东章鼓的管理层结构与家族企业类似，方树鹏似乎是潜在的接班人。而从持股比例来看，国资一方则一直牢牢占据控股股东地位。

　　据接近山东章鼓的内部人士对界面新闻表示，多年以来，“方氏父子”掌舵的管理层在公司生产经营中拥有实际决策权，而国资控股股东并不参与公司的经营管理。

　　对于一些重大决定，“需要报备一下，比如公司总经理和董事长要跟区长和区委书记汇报，（控股股东）没有意见就可以，有意见的话可以提。”

　　不过，上述接近山东章鼓的内部人士对界面新闻表示，方润刚实际上也并非山东章鼓早期创业的“原班人马”，而是当年从地方政府部门调派到章鼓厂任职。

　　据介绍，方润刚是山东烟台人，大学毕业后于上世纪八十年代被分配到山东省农业厅任职，后任章丘市经委（后改名“工信局”）副主任。1997年，山东章鼓“第一任掌舵人”王传熙面临接班问题，方润刚自此担任章鼓厂党委书记、厂长。也正是在他的带领下，完成股改后的山东章鼓登陆资本市场。

　　如今，69岁的方润刚的“接班”问题亦被摆上桌面。已任公司党委书记、联席董事长、总经理、法人的方树鹏能否“接班”？是否有能力接班？成为外界关注的焦点。

　　正是在这一节骨眼上，长期以来不插手经营的国资控股股东“果断”派驻三名股东进入董事会。在多位业内人士看来，此举或意味着地方国资重新掌控山东章鼓的经营管理大权。

　　在“接班”问题扑朔迷离的同时，包括“方氏父子”在内的公司管理层的持股比例正在不断下降。

　　其中，方润刚的持股比例已从IPO时的14.66%降至今年一季度末的9.85%，已不再是《上市公司收购管理办法》中定义的“持有公司10%以上股份的股东”，这也意味着其与公司的股权纽带进一步弱化。

　　而方树鹏在本月完成最新一轮减持后，持股比例不及早期持股数的一半。

　　据界面新闻统计，自2022年10月至今年8月，方树鹏曾经先后三次减持，分别减持13.83万股、10.38万股、7.67万股。截至目前，其持股数还剩23.47万股，占总股本的0.08%。

　　不仅是“方氏父子”二人，山东章鼓多名高管的持股比例也随着减持大幅降低，目前持股比例大都已降至1%以下。

　　如副总经理王崇璞的持股比例由早期的1.47%降至今年一季度末的1.08%，副总经理牛余升的持股比例由早期的1.32%降至0.80%，原副董事长高玉新的持股比例由早期的1.31%降至0.42%。

　　相比之下，国资大股东的持股比例一直没有发生变化。

　　地方国资增加董事会席位的背后，是山东章鼓近年来主营业务羸弱，业绩承压。

　　界面新闻注意到，随着鼓风机市场竞争加剧，近年来山东章鼓业绩一直难有突破，即便在业绩最好的2022年，净利润为1.10亿元。2024年四季度，公司自上市以来首次遭遇单季度亏损的拐点，进而导致全年净利润下滑32.86%。

　　今年上半年，公司业绩依然未能扭转颓势。

　　8月29日晚间，山东章鼓披露的半年报显示，公司上半年实现营业收入9.69亿元，同比增长3.85%；归母净利润3802.28万元，同比进一步下降40.86%。更为明显的变化是，公司的销售毛利率已经连续四年下滑，今年上半年继续同比下滑11.96%。

　　界面新闻注意到，为了降低鼓风机主业整体下滑的影响，“方氏父子”也曾作出多种尝试。据界面新闻不完全统计，公司近年来先后涉足污水处理、无人机、机器人、储能、核电等多个领域，近五年新增参控股公司达30余家，遍布全国各地。

　　但从中报披露情况看，这些参控股公司的业绩表现参差不齐。

　　其中，上海力脉环保设备有限公司上半年实现净利润171.38万元，广州市拓道新材料科技有限公司上半年实现净利润1285.70万元，山东章鼓高孚智能制造科技有限公司上半年净利润亏损272.4万元。

　　2024年以来，低空经济概念引爆市场，山东章鼓曾尝试通过参股方式切入这一赛道。

　　当年6月，山东章鼓发布公告称，公司及其控股子公司拟分别以自有资金2000万元、1000万元认购北京海利天梦科技有限公司（下称“海利天梦”）注册资本，占增资完成后海利天梦总股本的23.33%、11.67%。

　　海利天梦专注于无人机系统的设计研发、生产制造、销售和服务。

　　从财务情况来看，这家公司2022年实现净利润1018.88万元，而2023年一季度的净利润就已超过1192.68万元。

　　为此，山东章鼓开出了不菲的价码。如果按增资比例计算，海利天梦彼时估值超过8500万元，相比净资产3324.47万元，增值率超过157.87%。

　　这次收购也引来了外界的质疑。

　　界面新闻了解到，山东章鼓于2024年6月1日就披露与子公司合计出资3000万元增资北京海利天梦，但据天眼查APP显示，直到2025年3月，北京海利天梦才完成工商登记变更。而且在这笔不小的投资后，山东章鼓至今没有派人员到公司任职。

　　且由于未做并表处理，目前很难了解海利天梦的财务和运营情况。

　　对此，山东章鼓证券部相关负责人对界面新闻表示，公司只是作为标的公司的参股股东进行财务投资，不是控股股东，所以没有派人员去任职。“标的公司经营情况是正常的，也有正常的订单，但是持股不到50%所以没有作并表处理”。

　　至于为何参股多家公司却没有进一步控股，上述山东章鼓证券部相关负责人表示，还是要视标的公司后续的发展情况而定，届时管理层才会考虑是否再加大投资。

　　如今，山东章鼓董事会换届或只是一个“试探性”的开始，未来国资大股东方是否有意全面掌舵？如何实现全面掌舵？“方氏父子”又将何去何从？界面新闻将持续关注。

　　作为济南章丘区四家上市公司之一，山东章鼓的发展关系到地方经济稳定和社会就业，地方国资重返管理层是否有助于提升公司业绩和治理水平，还有待时间检验。

　　对于山东章鼓而言，未来的关键可能不在于“谁控制”，而在于“如何治理”。