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【央视新闻客户端】
宝济药业再次叩门港交所。8月，这家成立仅六年的年轻公司更新了招股书，继续冲刺港股IPO。
此前，宝济药业凭借“合成生物学+创新药”的双重叙事，在资本市场得到青睐，数轮融资后估值48.71亿元。
然而，刚更新的招股书却显示：公司财务亏损扩大、收入结构高度依赖一次性首付款、最具潜力的管线与跨国药企合作终止，宝济药业的故事开始变得复杂。
它究竟是一家高风险高回报的创新药企业，还是一个以工程化改良为特色的合成生物平台？在商业模式尚未清晰、核心合作伙伴退出的情况下，高估值能否经受住市场检验？
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?创新药公司，还是合成生物学公司？
总部位于上海宝山区的宝济药业成立于2019年，利用合成生物技术在中国开发及提供重组生物药物。
合成生物学指的是通过对底盘细胞的工程化改造、糖工程和蛋白质工程，用人工设计的方式制造新分子或改造已有分子。
在医药领域，目前它的核心价值并不是提出全新靶点，而是通过技术平台与工程化手段，让已有药物变得更稳定、更易生产，或者改善给药方式。
创始人刘彦君博士早年曾是临床外科医生，师从著名肝胆外科专家吴孟超院士，后曾任上药集团副总裁，以及上海复旦张江生物医药有限公司总经理。
或许是这种“医生+产业”的背景，使得宝济药业更强调工程化改良，而不是单纯追逐前沿靶点。
目前公司的管线覆盖广泛，包括大容量皮下给药、辅助生殖药物、自身免疫性疾病、肿瘤等。然而，这些产品更多属于“差异化改良”而非“首创靶点”的突破性创新。
以公司三款进入临床后期或已提交注册申请的核心药物来看：
KJ017是一款高度糖基化重组人透明质酸酶，作用是帮助抗体等大分子药物实现大容量皮下注射，相比传统静脉输注更便捷，但本质是对给药方式的改善。
KJ103是一款重组IgG降解酶，可以在肾移植脱敏中降低患者血
2025年09月02日 05时15分49秒