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　　界面新闻记者 | 吕文琦

　　9月，寿险预定利率正式进入“1”时代，在市场储蓄替代需求高涨的背景下，分红险正重回保险市场的聚光灯下。

　　凭借“下有保底、上不封顶”的收益特征，分红险迅速升温，也成为保险公司在投资端承压下缓释利差损风险的重要抓手。

　　然而，分红险并非一场短跑，而是与市场长期波动共舞的“长跑产品”，如何让客户真正理解其收益逻辑，已成为行业转型的关键命题。

　　与产品回暖同步发生的是渠道格局的深刻变迁。

　　银行凭借庞大的客户资源与财富管理场景优势显著，2025年上市险企中报中狂奔的银保渠道保费规模亦证实了这一点。代理人渠道和中介渠道则在“报行合一”大潮下希望与困难并存。

　　慧择保险经纪首席保险产品官王寅在接受界面新闻专访时表示，相比传统个险，中介具备更专业的销售能力与更灵活的产品组合，能够率先推动复杂保险产品的普及，但劣势同样明显：缺乏银行的客户黏性与资源，也没有代理人渠道那样的政策扶持。

　　以慧择为代表的新型中介正试图为分红险全面铺开提出更好的解决思路。通过统一的线上物料管控和AI+人工的质检体系，慧择力求在分红险销售中避免“高收益误导”，并借助互联网和科技手段加快分红险的正确认知与传播。同时，其与多家保险公司联合开发定制化产品形成差异化竞争力。

　　随着监管持续推动高质量发展，中介行业或将进入“强者恒强”的洗牌周期，市场资源加速向头部集中。在这场分红险转型浪潮中，中介能否真正完成角色蜕变，既关乎行业未来格局，也关乎消费者的长期信任。

　　分红险上传统险下

　　界面新闻：如何看待当前分红险热度再起？背后有哪些宏观与市场逻辑？

　　王寅：随着中国保险市场主力消费人群的代际迁移及金融环境长期低利率趋势的共识，分红险受到市场多方的关注及选择是必然的结果。

　　核心原因是分红险相较其他金融工具可以提供给客户“下有保底、上不封顶”的灵活财富管理选择，是低利率环境下降低保险公司利差损风险的调节器。销售侧也能提供给销售人员相比传统型产品更高的佣金收入水平。

　　监管要求保司每年披露上一年度的分红实现率数据也让分红险的经营变得更加透明，也因此受到了80、90后等年轻客户的青睐。

　　界面新闻：在利率下行、客户储蓄替代需求旺盛的背景下，分红险的定位是否发生了变化？

　　王寅：是的，从固收补充型产品逐渐变为固收替代类产品，成为储蓄类保险产品的绝对主力。随着利率不断下行，一方面固收类产品对客户的收益吸引力越来越低，同时保司投资端承压，利差损风险凸显；另一方面，如果哪天利率触底反弹，保险公司又会担心客户选择退保之前购买的低利率固收类产品，造成短期内的现金流挤兑压力。

　　界面新闻：慧择是从什么时候开始发力分红险的，当初为什么要发力分红险？

　　王寅：慧择从2023年7月31日预定利率由3.5%下调到3.0%后就开始发力分红险了，一方面我们更早于行业布局和认识到在低预定利率周期下分红险对客户的价值更加突出、对于中介提高销售和服务能力的价值更大；低利率周期下，分红险是对客户最负责的险种。

　　另一方面得益于监管一系列对于分红险透明度的严格监管制度在2023年9月前密集出台，监管明确导向有利于分红险健康发展，比如《分红保险精算规定》要求分红独立账户独立核算并由外部机构审计、《关于强化人身保险精算监管有关事项的通知》规范行业统一的红利演示、《关于印发一年期以上人身保险产品信息披露规则的通知》规范行业统一的红利
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