前言

随着 A 股慢慢回暖，资金进场的脚步明显快了，基金发行市场也跟着 “热” 了起来。

不少产品还成了 “一日售罄” 的爆款，看得出来大家买基金的热情又回来了。

但这波热闹，和前几年基金 “冲规模” 的时候似乎不太一样？

以前动不动就出百亿级 “日光基”，现在却少见了，而且债基市场最近也悄悄改了规则。

一、权益基金不追 “大爆款”

虽然 A 股最近涨涨跌跌，但整体趋势是往上走的，想进场的资金自然多了起来。

这其中，权益基金（包括股票型和混合型）占了超六成的份额！

这可是 2021 年四季度以来的最高比例，足以说明现在大家更愿意买权益类基金了。

期间也出了不少 “日光基”。

但仔细看就会发现，现在的 “日光基” 和以前差别很大。

前几年基金行业都想 “冲规模”，那时候的 “日光基” 动辄就是 80 亿、100 亿的规模。

2020 年的时候，光权益类 “日光基” 就有 91 只，其中16只规模超百亿，还有 3 只产品规模将近三百亿，很多人抢都抢不到。

可现在不一样了，新发基金大多走 “小目标” 路线，募集上限一般就设 10 亿或者 50 亿，明显比以前收缩了。

管理人一看够了，当天就提前结束募集，就怕规模失控。

为啥会有这种变化呢？

大型基金公司的说法是，现在权益基金好卖，主要有两个原因。

一是 A 股表现不错，大家愿意承担一点风险，二是这两年基金业绩慢慢回暖，以前亏了钱的投资者，现在又慢慢信任了。

渠道和销售的人也说，虽然 “日光基” 的热度比他们预期的高，但机构都不想集中推大爆款。

为啥？

因为单只基金规模太大，容易把客户分散了，反而影响整体的销售布局。

基金公司这边更看重业绩稳定，毕竟规模太大不好管理，提前结束募集就是为了平衡规模和业绩，优先保证基金能赚钱。

还有些ETF产品，为了快点建仓抓住市场机会，也会缩短募集周期。

另外，有些权益基金其实是 “机构定制” 的。

只要机构的核心资金到位，就赶紧结束募集，普通投资者能买到的份额本来就不多。

二、债基也热闹，规则调整背后有啥门道？

不光是权益基金，债基市场最近也挺热闹。

第二批 14 只科创债 ETF，和第一批一样，全都是 “一日售罄”。

虽然最终的募集数据还没公布，但据业内人说，这些产品大多接近 30 亿元的募集上限，预计加起来能 “吸金” 400 亿元左右。

这对债市来说，可是一笔不少的增量资金。

更值得关注的是，债基的申报规则最近也进行了新调整。

监管称要引导规模大的基金公司，在优先发展权益类基金的同时，多布局有明确股票最低仓位的基金，这类基金能享受 15 个工作日快速注册的待遇。

中大型基金公司的人透露，监管这么调整，核心是想鼓励大家多布局 “固收 +” 这类含权产品。

毕竟 “固收 +” 既能赚债券的稳定收益，又能靠股票赚点额外收益，对投资者来说更友好。

而且监管还要求基金公司尽快提交新的产品方案，跟上新规的方向。

其实早在 8 月底，监管就通过机构监管情况通报释放了信号。

说要引导规模大的基金公司，在优先发展权益类基金的同时，多布局有明确股票最低仓位的基金。

调整之后，基金注册速度就按含权仓位分了级，其他类型的债基也有区别对待。

符合国家战略的债基，还有主要卖给个人投资者的零售债基，正常注册就行，但那些主要给机构持有的纯债基金，注册节奏就会从严把控。

三、接下来行情怎么走？机构们这么看

说起后市后市，多家机构对接下来的行情还是挺乐观的。

泓德基金就说，从去年 “9·24” 开始的反转行情还在继续，接下来的主线可能是人工智能和出海。

人工智能包括硬件和软件两个方向，出海则既有制造业的出海，也有服务业的出海。

他们认为这两条主线，正好对应了现在国内宏观经济外需比内需强、制造业优势突出的情况。

不过泓德基金也提醒，虽然有些个股涨得不少，但整体来看还没脱离基本面，不用太担心泡沫。

招商基金的首席财富顾问黄亮建议，现在是慢牛行情，投资者不用太急，先把长期托底的核心仓位建好，然后再分散布局一些有进攻性的行业配置。

他还说，现在 A 股整体是向好的，但机会不是集中在某一种风格或某一个板块，能不能抓住机会，关键在于能不能把握风格轮动的节奏，提前布局核心方向。

不过汪立也说，现在市场的交易量还比较强，如果后续做多情绪没衰减、量能没下降，行情还能往上走。

结语

总的来说，基金发行市场的这些变化，都在往健康的方向发展。

不管是权益基金从 “冲规模” 到 “小而精”，还是债基规则的调整，都说明市场在慢慢成熟，不再追求短期热闹，而是更看重投资者的实际收益。

对咱们普通投资者来说，多了解这些变化，多分析不同基金的特点，才能选到适合自己的产品。

至于后市具体怎么走，咱们不用急，慢慢看、慢慢选就好。