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【央视新闻客户端】

过去一年，港股市场迎来久违的“春天”。随着南向资金持续净流入，科技板块表现尤为亮眼。数据显示，过去一年上证指数涨幅42.77%，恒生科技指数涨幅73.68%，而恒生港股通科技主题指数涨幅高达109.25%，大幅领先主流宽基和科技指数。

近一年指数走势表现

面对如此强劲的涨幅，不少投资者摩拳擦掌，希望借道指数产品布局港股科技。然而，一查才发现，港股通科技指数琳琅满目：恒生港股通科技主题、中证港股通科技、国证港股通科技、恒生港股通中国科技……

这些指数看起来都是“港股通科技”，名字相似，表现却差异较大，到底该怎么选？

今天，我们就来一次全面梳理，从编制方案、成份股、行业分布、历史表现等多个维度，帮你找出那只心仪的指数。

一、指数编制：不同的选股逻辑造就不同特质

为什么都是港股科技指数，表现却不一样？根源在于编制方案的差异。

从成份数量和权重上限来看，除中证港股通科技指数是50只成份股，其他指数都是30只成份股，其中恒生港股通科技主题、国证港股通科技指数的个股权重上限达到15%，龙头集中度更高。

指数成份股数量及权重上限对比

在行业界定上，恒生港股通科技主题指数剔除了医药、汽车、家电等行业，与恒生港股通中国科技接近；中证和国证的港股通科技均包含医药、汽车、新能源等，范围较广。

行业选择的差异直接决定了指数的“科技成色”。恒生港股通科技主题、恒生港股通中国科技更像是“纯粮酿造”，中证和国证的港股通科技则像是“混合口味”，虽然都叫科技指数，但内涵大不相同。

指数选样范畴

二、成份股：龙头越集中，指数锐度越高

成份股权重集中度也是影响指数表现的关键因素。前五大权重合计最高的是恒生港股通科技主题，达60%，其次为恒生港股通中国科技，超59%，前十大权重合计最高的也是这两只。其中，“港股科技七姐妹”权重合计最高的是恒生港股通科技主题，近64%，能更直接地反映头部科技企业的整体表现，锐度更高。

指数成份股集中度

数据来源：Wind，截至2025年9月15日。“港股科技七姐妹”指的是阿里巴巴-W、腾讯控股、美团-W、小米集团-W、联想集团、比亚迪股份、中芯国际，来源于华泰证券。以上仅为指数成份股介绍，不构成任何投资建议。以上数据仅为时点数据，指数公司后续可能对指数编制方案及样本股进行调整，指数成份股构成及权重占比将相应变动，请投资者关注相关上述调整可能带来的风险

为什么集中度越高越好？

科技行业具有典型的“赢家通吃”特征。头部企业凭借网络效应、规模优势和研发实力，能够获取行业绝大多数利润。赋予龙头公司更高权重，能够更好地捕捉科技产业红利，在牛市中获得更强爆发力。

三、行业分布：“真科技”指数纯度更高

行业分布来看，各指数差异更加明显。恒生港股通科技主题和恒生港股通中国科技高度聚焦TMT领域，电子、传媒、计算机三大行业占比合计近7成，完全不含医药、汽车等非科技行业，科技纯度更高。

而中证港股通科技指数医药占比约15%、汽车占比近11%；国证港股通科技指数医药占比约18%，汽车占比超19%。

指数申万一级行业分布

纯度为什么重要？

科技股与医药、汽车行业的投资逻辑完全不同。科技股受益于AI创新、国产替代和技术迭代，而医药股受集采政策、研发周期影响大，汽车股则与消费周期、供应链关系密切。

四、历史表现：不同指数相差较大

过去一年各只港股通科技指数均实现较大涨幅，其中最高的是恒生港股通科技主题，达109%，其次是恒生港股通中国科技，超100%。验证了上文所说的，纯度越高，锐度越高。

过去一年指数涨跌幅表现

数据来源：Wind，截至2025年9月15日。指数过往表现并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证，基金有风险，投资须谨慎

拉长来看，不同指数表现差异更明显。过去三年表现最好的仍然是恒生港股通科技主题，累计涨幅超92%，区间年化回报近25%，综合收益与风险来看，其历史年化夏普比率也是最优。

过去三年指数风险收益表现

数据来源：Wind，截至2025年9月15日。年化回报=[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%；年化波动率={∑[(Ri-∑Ri/N)^2]/(N-1)}^0.5*250^0.5，计算周期为日频，N为样本区间量，Ri为区间收益率；年化夏普比率=(年化回报率-无风险收益率)/年化波动率，无风险收益率取一年定存利率（税前）。恒生港股通科技主题指数基日为2020年12月31日，过往年度表现：-17.64%（2021年）、-26.71%（2022年）、-7.63%（2023年）、36.76%（2024年）、18.28%（2025上半年）。指数过往表现并不预示其未来表现，也不构成基金业绩表现的保证，基金有风险，投资须谨慎

五、投资建议：如何选择适合自己的指数？

综上，如果你追求科技投资的“纯度”、更看好港股科技龙头，那么恒生港股通科技主题指数可能是更合适的选择，它通过剔除非科技行业、提高龙头权重，在科技行情中弹性更大；如果你想覆盖更多“泛科技”行业，可以关注中证港股通科技和国证港股通科技。

看似相似的指数，背后是不同的投资逻辑。在选择指数时，我们不仅要看名字，更要了解其编制规则和成份特征，选择与自己投资理念相符的产品。只有这样，才能在市场波动中保持信心，坚持长期投资，最终分享科技创新的红利。

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