WTI、Brent分别收跌于63.31、66.97，美联储如期降息后油价小幅回落。

　　地缘方面，俄乌冲突激化，俄罗斯方面表示中止与乌克兰的谈判，随后特朗普呼吁欧洲停止购买俄罗斯石油，并敦促G7对购买俄罗斯石油的行为征收100%的高额关税，以此施压俄罗斯进行谈判。特朗普或下周于纽约与泽连斯基会面，泽连斯基表示愿与普京在非莫斯科的地方会面。由于炼厂受损，俄油出口不减反增，印度方面被加征25%额外关税但依然多次声明会继续购买俄油。三位消息人士称，在波罗的海港口和炼油厂遭到袭击后，承担俄罗斯80%石油运输任务的transneft已限制石油企业在其管道中的石油储存，俄罗斯可能被迫开始削减石油产量。

　　供应面，欧佩克月报公布，欧佩克8月份原油产量增加47.8 万桶/ 日至2795万桶/日，欧佩克+原油产量环比增加 50.9 万桶/日至4240万桶/日，产量增长加快，给予市场较大压力。需求面需关注美国汽油需求拐头、以及国内外炼厂开拐头下的基本面累库压力。美国至9月12日当周EIA原油库存 -928.5万桶，预期-85.7万桶，前值393.9万桶，其中原油出口量为2023年年底以来当周最高。

　　短期，基本面压制但地缘或支撑油价下方。中期，在不出现极端地缘风险下，因 OPEC 增产加剧供需过剩压力，油价重心或缓慢回落。

　　PX：周四PX主力报收6684元/吨，美金方面，PX收于826.67美元/吨，降9.5美元/吨（CFR中国）。基本面变动有限，行情震荡为主，关注油端干扰。9月，PX供需平衡表预估延续去库，去库幅度较6-7月收窄。供应端，内福海创160万吨及天津石化存在重启预期，期间装置检修计划量一般，预估9月国内产量继续回升，月均开机负荷或修复至83-85%。截至最新，PX周均产能利用率84.63%，环比上周+0%，装置变动有限。需求端，上周国内PTA周均产能利用率至74.95%，环比+4.30%，同比-6.33%。周内前期检修装置恒力惠州以及新凤鸣装置重启，整体负荷回升，本周期国内PTA整体产能利用率提升。于PX而言，9月内供需双增，需求端变量较多，目前预估延续去库，去库幅度较6-7月收窄。估值方面，PX主力合约预估【6600，7300】元/吨，亚洲PXN预估【230，290】美元/吨。

　　PTA：周四PTA主力报收4666元/吨，基本面变动有限，油端干扰增多，近期行情震荡为主。展望9月，PTA预估供需双增，平衡表延续8月以来的去库趋势。供应端，截至最新，国内PTA周均产能利用率至74.95%，环比+4.30%，同比-6.33%。周内前期检修装置恒力惠州以及新凤鸣装置重启，整体负荷回升，本周期国内PTA整体产能利用率提升。9月内存在其他主流装置重启预期，预估PTA供应边际增长，关注装置重启进程。需求端，织造终端需求弱复苏。根据隆众资讯统计数据显示，截至9月11日终端织造订单天数平均水平14.55天，较上周增加0.66天。内外贸订单整体显现疲弱，下游需求尚未出现明显好转，市场成交气氛呈现疲态。聚酯方面，截至最新，中国聚酯行业周度平均产能利用率：87.9%，环比+0.56%。周内中泰短纤装置重启，并且前期新装置投产和检修装置重启带来的供应增量叠加，本周，国内聚酯行业装置暂无明确供应变动预期预计近期国内聚酯行业供应基本持平。总体来说，PTA主力于【4600，5200】元/吨区间运行，PTA现货加工费【150，300】元/吨。

　　纯苯：昨日华东现货5930元/吨，跌45元/吨。BZ2603收盘5999元/吨，跌58元/吨。供应端，本周期石油纯苯产能利用率 79.29%，较上周下降0.14%。考虑到四季度装置检修有所增加，预计石油苯产出后期边际回落。加氢苯产量继续回升，本周期加氢苯开工率提升5.35%至59.94%。进口方面，中国8月进口预计下滑至40多万吨，海外终端需求偏弱，国际纯苯仍流向仍中国为主，远期进口偏多预期仍在。需求端，纯苯主力下游综合消耗量有所企稳，尽管苯乙烯开工率仍回落，但苯酚、己内酰胺和苯胺开工率回升，下游综合利润边际窄幅修复但是仍然偏差，后期需求仍受限制。截至 9月15日，江苏纯苯港口样本库存13.4万吨，较上期下降1万吨。后市来看，纯苯中期下游利润或有修复机会，关注下游利润修复情况。

　　苯乙烯：昨日苯乙烯江苏现货7100元/吨，跌80元/吨。EB-BZ现货价差1170元/吨。供应方面，本周期苯乙烯产量至34.68万吨，环比下降2.03%，新增临时检修，国产供应进一步下降。需求端整体来看仍然表现良好，本周期主体下游（EPS、PS、ABS）消费量27.83万吨环比回升0.14%，EPS和ABS开工提升抵消PS开工下降，需求支撑尚可。截至9月15日，江苏苯乙烯港口样本库存总量15.9万吨，较上周期下降1.75万吨。后市来看，阶段性供应下降，需求稳定支撑，供需紧平衡，库存持续下降，但是中期看十月新产能释放产量同时检修减少，产量预计仍有条件回升至高位，单边缺乏向上驱动，中长期关注估值修复逻辑。

　　尿素：主力01合约收于1670元/吨，环比-11元/吨，供应端，日产19.97万吨，较去年同期增加0.31万吨；今日开工率85.34%，较去年同期88.19%下降2.85%，中下旬预计复产企业较多，供应或有增加。需求端，尿素预收订单天数6.18天，环比-0.7天，复合肥库存80万吨（-2.6万吨），复合肥开工率38.6%（+0.8%）。三聚氰胺产能利用率56.8%（环比+1.4%）。农需端，关注小麦及油菜籽作物备肥需求表现，但整体需求量不及上半年水稻及玉米需求量，整体支撑或一般。企业库存及仓单依旧维持在较高水平，本周库存延续累积升至116.5万吨，环比+3.3万吨，对期价仍有压制，绝对价格相对低位，下方空间不大，关注秋季用肥及出口政策，仅供参考。

　　甲醇：01合约收于2346元/吨，环比-30元/吨。供应端，日度产量26.2万吨，同比-0.1万吨，后续检修企业相对有限，主要包括广聚、华昱、荣信、兖矿等，近期宝丰、众泰检修，日度产量有所回落，中下旬企业逐步复产后，日产环比或有提升。国际装置产能利用率为72.8%，依旧维持高位，本周到港35.44万吨，环比-10.3万吨。需求端，甲醇制烯烃产能利用率83.8%，环比+2.2%，传统需求变动不大，新兴需求端，BDO开工走低6.6%。库存端，港口库存155.78万吨，环比+0.75万吨，库存延续高位，内地库存依旧偏低。整体来看，短期基本面相对宽松，进口压力相对较大，长期关注伊朗限气问题可能对进口产生的扰动，仅供参考。