基本面：

周二（9月30日）亚盘时段，现货黄金延续走高并进一步创下历史性高位至3850.77美元/盎司，目前暂交投于3846美元附近。周一（9月29日）现货黄金价格首次突破每盎司3800美元大关，最终收于3833.73美元，单日暴涨1.9%。为8月1日以来最大单日涨幅，这场看似突然的爆发，实则是货币政策预期、政治风险与地缘冲突三大风暴共同催化的必然结果。当投资者还在股市中挣扎时，黄金已然奏响避险资产的最强音。

黄金市场近期最强劲的推动力，来自美联储降息预期的持续发酵。上周五公布的美国个人消费支出物价指数恰好符合市场预期，这份“不温不火”的数据反而让投资者吃下定心丸——通胀既未失控也未降温，为美联储实施降息提供了恰到好处的空间。市场对10月和12月连续降息的预期已升至高点，利率期货显示10月降息概率高达89.3%。这种预期正在重塑全球资产格局。当利率下降，持有无息黄金的机会成本随之降低，黄金的货币属性被重新唤醒。更重要的是，债市收益率的下行印证了这一趋势，10年期美收益率跌破4.14%，两年期收益率同步走低，实际利率的下降为金价上涨提供了最坚实的基本面支撑。

然而，美联储内部仍存分歧。克利夫兰联储主席哈玛克强调通胀风险优先，纽约联储主席威廉姆斯则关注劳动力市场疲软，这种政策制定者的意见分化，反而加深了市场对未来政策路径的不确定性，进一步强化了黄金的配置价值。

华盛顿的政治僵局成为金价突破的又一重要推手。美国总统特朗普与国会领袖的紧急会谈牵动市场神经，若当地时间周二午夜前无法达成协议，联邦政府将陷入停摆。这场政治博弈的直接影响是原定周五发布的9月非农就业报告可能“难产”。高盛经济学家警告，政府每停摆一周将拖累第四季度经济增长0.15个百分点。

与此同时，美元指数周一下跌0.24%至97.92，为以美元计价的黄金提供了额外动力。美元疲软使得海外买家购买黄金的成本降低，需求面获得有效支撑。尽管近期美国经济数据表现强劲，但政府停摆风险暂时压制了美元走势，这种微妙的时间差为黄金创造了难得的上涨窗口。

政府停摆的避险需求与降息预期共同构成黄金的强力支撑。这种观点在机构投资者中形成广泛共识，从国债收益率曲线趋平可见一斑——两年期与十年期国债利差收窄至51个基点，通常预示着市场对经济增长信心减弱。

此外，俄乌冲突的最新进展为金价上涨再添一把火。俄罗斯国防部宣布控制顿涅茨克地区的沙德里霍洛韦村，显示地区冲突远未平息。地缘政治紧张局势的升级，强化了黄金作为终极避险资产的地位。在炮火声中，投资者本能地转向这种千年不变的价值储存手段。

整体来看，若停摆危机化解且经济数据持续强劲，金价可能面临短期回调；但若不确定性持续或地缘冲突升级，黄金牛市仍有较大空间。交易者本周将重点关注包括非农在内的一系列美国就业数据。

技术面：

日线级别，金价昨日续录得大阳线收盘彰显强势，至尾盘时段报收至日内最高3833美元附近暗示短期仍有可观空间，或有望继续发散强劲势头挑战下一整百关口3900一线。1--4小时级别，短线走势自此前3630附近获得支撑再度起涨至当前局面，多头仍保持较匀速上攻态势屡次创高，隔夜盘中一度击穿3800关口后继续加强，至当前亚盘时段多头已挑战至3850一线仍未现乏力。交易者日内或保守看待短期走势以尝试回落多单为主，上方关注3870/3890附近潜在测试风险。

操作思路：

多单：

激进3830附近尝试，稳健3820附近轻仓多，止损6美元，目标3850/3870附近

空单：

观望即可，直至市场存在右侧再做考虑

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