卓创资讯玉米高级分析师张文萍

　　【导语】近两年7月至9月上旬玉米价格走势基本一致，均呈先跌后涨走势，但市场供需表现不一致。9月下旬新季玉米上市量将增加，玉米价格或继续下跌；10月份随着新季玉米上市量增加，预计全国玉米均价或跌80-100元/吨。

　　近两年7与至9月上旬玉米价格走势基本一致，均呈先跌后涨走势。2025年7月1日至8月29日，玉米价格累计跌幅3.70%；2024年7月2日至8月23日，玉米价格累计跌幅为5.42%，2025年玉米价格跌幅小于2024年跌幅。9月上旬玉米价格窄幅反弹，2025年玉米价格反弹的幅度略大于2024年，反弹时间长于2024年。

　　供应增加　7月玉米价格开始下跌

　　尽管自7月份开始，近两年玉米价格走势相对一致，但背后的原因却有差别，尤其是造成价格回落的主导因素不一致。2025年受额外供应冲击，玉米供应阶段性提升较为明显，2024年贸易环节余粮偏多，玉米市场供应压力持续存在。

　　2025年7月初开始，进口玉米拍卖启动，且首次拍卖成交率较高，多数贸易商担忧进口玉米拍卖会冲击玉米市场，多积极出售玉米库存，玉米供应阶段性提升较为明显，但下游企业采购不积极，玉米价格下跌；但因贸易环节库存明显少于往年同期，7月下旬开始，市场粮源供应收紧，玉米价格阶段性反弹。2024年贸易环节库存多，进入7月份以后，因售粮窗口期缩短，贸易环节多积极出货，市场粮源增加较为明显，7月玉米价格持续下跌。

　　贸易环节库存差别大　价格支撑力度不同

　　2024/2025年度玉米减产，同时基层农户售粮进度快，在进口玉米减少的情况下，国内玉米消化速度快，截至6月底，贸易环节库存为近3年以来的最低水平；2023/2024年度玉米增产，基层农户售粮进度慢，同时进口玉米体量大，截至6月底，贸易环节库存量较大。贸易环节玉米库存情况差异大，因此玉米供应压力不同，2025年7月份开始，因贸易环节库存少，市场玉米供应压力小于2024年同期，所以价格跌幅小于2024年同期。

　　下游企业采购不积极

　　7月份开始，部分企业开始消化自身部分库存，玉米采购积极性下降，尤其是饲料企业，在玉米库存相对高位，部分地区小麦持续替代的情况下，部分饲料企业玉米采购基本处于停滞状态，多消化自身库存或执行前期合同，采购需求有限，截至2025年9月底，卓创资讯监测样本饲料企业平均库存天数为22.75天，较6月底减少28.02天。

　　2025年新季玉米上市节奏放缓　三季度玉米价格存支撑

　　2025年9月初开始，部分玉米库存偏少的饲料企业开始适量补库，但产区陈粮库存陆续出清，优质养殖玉米货源偏少，供需均在利多玉米价格。而同时华北地区迎持续阴雨天气，新季玉米收割及上市进度放缓，玉米供应面压力暂未显现，在部分产区陈粮价格上涨的带动下，玉米价格反弹。2024年8月下旬受华北持续阴雨天气及期货盘面上涨影响，玉米价格出现临时性反弹。对比来看，2025年玉米价格反弹幅度大于2024年同期，反弹时间长于2024年同期。

　　新季玉米或陆续上量　10月玉米价格或下跌

　　供应方面，据卓创资讯电话调研了解，进入9月份以后，华北多数地区雨水偏多同时气温降低，玉米成熟时间被延后，部分地区玉米收割时间延后，新季玉米供应压力暂时未显现，预计9月底华北地区新季玉米上市量逐步增加，而东北地区10月15日前后新季玉米将陆续集中上市。随新粮上市量增加，玉米市场供应能力将提升，玉米价格将继续向新粮过渡。因新粮上市集中期，市场整体粮源供应相对充足，且潮粮供应偏多，下游企业维持刚需采购为主，需求提升空间较为有限。综合来看，随着新粮上市量增加，玉米价格或继续下跌，预计10月份玉米价格或跌80-100元/吨，价格或高于去年同期。但需关注天气变化对玉米收割及上市进度的影响。