前言

刚创下一年规模暴涨千亿的兴业基金，突然换帅了！

10月17日的公告一出来，业内都在猜新任董事长能接好这个摊子吗？

毕竟刘宗治连公募经验都没有，全靠在兴业银行摸爬滚打出来的投行履历走马上任。

要知道现在公募费率改革正打得火热，他家92%的钱都砸在受冲击最大的固收类产品上。

这新官上任的第一把火，到底该往哪儿烧？

没干过公募，却是投行“老炮儿”？

不少人看到刘宗治的履历都犯嘀咕。

51岁的年纪，干了几十年全在兴业银行总行打转，从投行部助理做到风险管理部总经理，确实是个懂债券承销、并购融资的行家。

兴业银行上半年能拿下近4335亿非金融企业债承销规模（市场第二），少不了他这类人的功劳。

但问题来了，银行投行和公募基金根本不是一回事。

投行是帮企业发债融资，公募是帮普通人管钱理财，逻辑差着十万八千里。

不过也有人觉得这是优势，他手里的投行资源，说不定能帮兴业基金搞出更有特色的“固收+”产品。

毕竟兴业银行本身就是债券市场的大户，这点别家比不了。

更关键的是，今年兴业基金不光换了董事长，7月原副总转任督察长抓合规，9月又挖来兴银理财前权益投资负责人当总助。

这波人事调整看得出来，不是随便换个人，而是在搭一个“稳健+创新”的班子。

千亿规模全靠固收撑着？

说兴业基金是“固收狂魔”一点不夸张。

现在4540亿的管理规模里，债券和货币基金就占了4185亿，比去年底光这两项就多了930亿。

对比之下，交银施罗德、浦银安盛这些同类银行系基金，今年规模还在跌，兴业这增长确实亮眼。

但光鲜数据背后全是隐忧。

高收益的权益类产品少得可怜，42只今年回报超20%的基金里，9只是“迷你基”，规模还不足5000万，只有6只规模过10亿。

反倒是16只百亿级大基金，收益大多在1%左右徘徊，还有3只亏了钱。

更要命的是费率改革撞枪口上了。

新规把货币基金销售服务费压到0.15%以下，债券基金上限0.2%，兴业手里超4000亿的固收规模，每年光服务费就得少赚一大笔。

而且现在短债基金7天免赎回费的规矩没了，机构客户可能全跑了，这对高度依赖固收的兴业来说，简直是釜底抽薪。

投行经验能当“救兵”吗？

业内对刘宗治的上任，看法分成了两派。

乐观的人说，他的投行经验刚好能派上用场。现在债券ETF、“固收+”都是风口，中金公司就建议基金公司往细分债ETF方向发力。

刘宗治在债券承销圈的人脉和资源，说不定能帮兴业抢先布局这类新产品，把费率改革的损失补回来。

但质疑声也不小，权益短板怎么补？蒲延杰虽然来了，但兴业80%的基金都靠兴业银行代销，银行渠道天生更爱推稳健的固收产品，权益基金想卖动太难。

而且刘宗治没做过公募投资，能不能管好投研团队、平衡好规模和收益，都是未知数。

不过有个数据值得注意，兴业基金的固收产品最近十年、五年、三年的超额收益都名列前茅，权益产品最近三年也冲进了市场前30%。

这说明不是没能力，而是没发力。

要是刘宗治能把银行的投行资源和基金的投研能力结合起来，搞出既能控制风险又有收益的特色产品，说不定真能打破“固收依赖症”。

结语

兴业基金这步换帅棋，说到底是在“守成”和“破局”之间找平衡。

刘宗治的投行背景是把双刃剑，用好了能打通银行与基金的资源壁垒，搞出差异化优势。

用不好，可能还是在固收的舒适区里打转。

费率改革的压力、产品结构的短板，都是摆在新班子面前的硬骨头。

但换个角度想，能在一年里把规模做涨千亿，说明兴业基金的底子不差。

接下来就看这位投行大佬，能不能带着团队在合规的底线之上，走出一条“固收打底、权益突围”的新路。

毕竟对投资者来说，不管是谁当董事长，能赚到钱的基金才是好基金。