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来源:证券之星
生猪出栏量激增近四成,营收增长超15%,唐人神(002567.SZ)却交出了一份业绩严重下滑的成绩单。今年上半年,其扣非后净利润同比暴降逾17倍,由上年同期的盈利转入亏损状态。
证券之星注意到,在唐人神上半年“增收不增利”背后,公司核心生猪养殖业务因猪价低迷贡献利润同比显著下滑。高额资产减值则对利润进一步造成侵蚀。今年上半年,尽管唐人神通过“公司+农户”模式实现养殖规模快速扩张,但其养殖成本仍明显高于温氏股份、牧原股份等头部企业。上半年公司养殖业务毛利率仅6.73%,显著低于后二者。其他业务方面,作为公司营收支柱的饲料业务上半年增长依旧乏力,屠宰及肉类业务营收则持续下滑。在三大主业业绩均面临严峻挑战的背景下,唐人神的全产业链经营模式也“黯然失色”。
01.猪价下滑重创公司盈利
唐人神于2011年上市,公司专注于“生物饲料、健康养殖、品牌肉品”的全产业链经营模式,主要业务板块涵盖饲料、生猪养殖、屠宰及肉类、动物保健等。
今年上半年,唐人神实现营收124.7亿元,同比增长15.05%;实现归母净利润-5992万元,同比下降1386.75%,上年同期为465.7万元;实现扣非后净利润-5893万元,同比下降1743.18%,上年同期为358.6万元。
证券之星注意到,生猪养殖业务“增收不增利”,是拖累唐人神上半年业绩下滑的主要原因。
据唐人神半年报披露,今年上半年,公司养猪业务集“种猪选育、种猪扩繁、商品猪饲养”于一体,持续选育优良种猪来繁育商品猪。此外,公司在广东、湖南、广西等消费区域采用“公司+农户”模式开展轻资产育肥业务,进一步提升了公司育肥能力。
受益于此,今年上半年,唐人神实现生猪出栏259.36万头,同比增长37.75%。其中,实现肥猪出栏246.61万头,占比95.08%,同比增长49.73%。
反映到财报上,唐人神生猪养殖业务上半年实现营收42.52亿元,同比大增64.49%。该业务营收占比由上年同期的23.85%大幅攀升至34.1%。
不过,今年上半年生猪价格总体依然低迷。数据显示,2025年上半年我国生猪销售均价为14.79元/公斤,较去年同期下降4.4%。唐人神上半年肥猪销售价格也同比减少0.34元/公斤,直接影响公司上半年利润约1亿元。
此外,报告期内计提高额减值损?/span>