2024年10月30日，成都银行的5.34万股东集体领教了什么叫"黑色星期三"。

更讽刺的是，三季报里那个刺眼的数字——非利息净收入同比暴跌52.88%。

三季度国债那一轮暴跌，很多人只当是市场波动，但对小银行来说，这是要命的事。

大行有什么？

但成都银行这种区域性银行不一样，息差本来就薄得可怜，好不容易靠买债券赚点手续费、投资收益补贴家用，现在国债一跌，连这点活路都被堵死了。

前三季度，成都银行非利息净收入30.36亿，同比跌了16.52%。但你看单季度数据就更惨烈：第三季度只剩5.32亿，去年同期可是11.29亿。这不是下降，这是塌方式崩溃。

你以为银行都是靠存贷利差赚钱？那是上个时代的故事了。现在利率市场化，息差被压缩到肉眼可见的薄，债券投资、中间业务这些"副业"才是续命的关键。成都银行三季度的利息净收入还能涨

，但非息收入直接腰斩，说明什么？说明它的盈利结构已经开始失衡。

账面上看，成都银行很风光。

但你仔细品品这个结构，就能发现问题。

对公贷款占比78.55%，也就是说，这家银行的命脉掌握在企业客户手里。

租赁和商务服务业是什么？

将近一半的对公贷款投向城投，这意味着什么？意味着成都银行的命，很大程度上绑在了地方政府的融资平台上。西部大开发、成渝双城经济圈这些政策红利，确实让成都银行吃了几年好饭，贷款从

的

暴涨到现在的

，这速度连大行都要眼红。

但硬币的另一面是：一旦地方财政出现问题，一旦城投平台的偿债能力下降，这家银行能扛多久？

别忘了，房地产那边还有282亿的贷款余额，不良率2.44%，在所有行业里排第一。去年地产暴雷的时候，多少银行在这上面栽了跟头？成都银行虽然在努力清理风险，但这个不良率说明，地产这块雷还没完全拆干净。

其实成都银行的问题，是整个区域性银行群体的缩影。

大行可以全国布局，可以靠规模效应熨平风险，可以有足够的议价能力维持息差。小银行呢？只能在自己的一亩三分地里打转，客户资源有限，业务创新空间有限，最后只能抱紧地方政府的大腿，把大量资金投向城投。

这几年经济下行，地方财政吃紧，城投平台的日子也不好过。

不能。地方政府是大股东，也是最重要的客户，这种关系下，银行只能继续输血，继续展期，继续用更多的新债填旧债的窟窿。

表面上不良率还能控制住，但这是用拨备覆盖率和持续投入换来的。433%的拨备覆盖率听起来很安全，但反过来想，为什么需要这么高的拨备？

更要命的是，现在连债券投资这条退路都被堵死了。

前有息差压缩，后有债券受损，左边是城投依赖，右边是地产风险——成都银行现在的处境，就是四面楚歌。

2020年到现在，成都银行的贷款余额翻了三倍。

但你看它的资产收益率，前三季度只有

，同比还下降了0.

百分点；加权平均净资产收益率

，同比下降1.

百分点。

规模在涨，收益在跌，这就是典型的"增收不增利"。为了完成规模指标，为了在区域内维持影响力，银行不得不降低贷款门槛，不得不接受更低的利率水平，不得不承担更高的风险。

结果就是，账面上资产越来越大，实际上赚钱越来越难。

那些在股价跌停时骂街的5.34万股东，可能不理解为什么三季度净利润还在增长，股价却暴跌。原因很简单：市场看的不是现在，看的是未来。

区域性银行的困境，从来不是某一家的孤例。当政策红利吃完，当城投依赖成为常态，当息差和债券收益双双失守，这些银行还能靠什么活下去？

也许答案只有一个：等待下一轮政策红利。