9000亿美元，相当于3.5个北京的年GDP总和。 特朗普正在向日韩催缴这笔“保护费”，而美国国内的消费者信心却已跌至三年冰点。

2025年9月，特朗普在接受采访时公开点名日本和韩国，要求对方兑现此前承诺的巨额投资，日本5500亿美元，韩国3500亿美元。 他不再使用“投资”“合作”这类外交辞令，而是直接索要“预付款”。

韩国总统李在明公开表达了焦虑。 他在9月21日警告，这种大额投资压力可能引发系统性风险，甚至让人联想到1997年的金融危机。 韩国外汇储备并不宽裕，经济增长也缺乏强劲动力。 一下子拿出3500亿美元，不是动动笔那么简单。

韩国政府试图寻找变通方案，比如通过货币互换或贷款形式来缓解即时压力。 与此同时，美国移民部门带走在美韩企员工调查的“签证事件”，被视为向韩方施压的“软刀子”。

日本方面相对低调，但压力同样存在。 5500亿美元的投资清单涉及软银、西屋电气、日立、东芝等企业，聚焦能源和人工智能等领域。 这些投资大多有日本政府背景机构提供融资与担保。

与海外高歌猛进形成鲜明对比的是美国国内不断下滑的消费者信心。 2025年10月，美国消费者信心指数连续第三个月下滑，降至94.6，为今年4月以来最低水平。 更令人担忧的是，衡量短期预期的指标降至71.5，而低于80通常预示着经济衰退。

密歇根大学发布的调查数据显示，美国消费者信心指数在2025年8月降至58.2，为四个月来首次下降。 高达43%的美国受访者提到高物价正在影响他们的生活水平，这一比例比7月高出4个百分点。

特朗普的关税政策是消费者信心下滑的主要原因之一。 美国商务部数据显示，7月贸易逆差大幅扩大22.1%，达到1036亿美元。 亚特兰大联邦储备银行随后将美国第三季度GDP增速预期下调至2.2%。

美联储主席鲍威尔表示，未来通胀可能更加波动，美国可能正在进入一个供应冲击更频繁的时期。 美联储理事迈克尔·巴尔认为，特朗普政府的关税政策可能导致今年美国经济增长放缓和通胀上升。

消费者信心的持续下滑已经体现在实际消费行为上。 2025年4月，美国零售销售增长大幅放缓至0.1%，远低于3月1.7%的两年最快涨幅。

信用卡公司Visa和万事达的数据显示，今年上半年，美国信用卡消费的同比增速慢于借记卡消费，打破了连续14个季度的趋势。 美国银行研究院发现，截至7月的三个月内，低收入家庭的消费同比增长为零。

沃尔玛首席财务官约翰·雷尼表示，关税带来的成本上涨超出了零售商的承受能力，消费者将在5月末开始看到价格上涨。 特朗普却公开表示，沃尔玛应该“吃下关税”而不是转嫁成本给消费者。

FactSet对标准普尔500指数公司的分析显示，过去两个月的财报电话会议中，“关税”一词被提及的次数达到十年最高。 “不确定性”的提及次数是2020年疫情爆发以来最高，而“衰退”的提及率处于2022年底以来最高水平。

牛津经济研究院副经济学家Grace Zwemmer表示：“消费者认为现在不是购买耐用品的好时机。 这一变化与今年消费者支出的急剧放缓相一致。 ”该机构预计，消费增长将在第四季度降至同比1.1%，低于一季度的2.7%。

通胀预期也在攀升。 密歇根大学数据显示，美国消费者对未来一年的通胀预期在8月上升至4.9%，长期通胀预期也升至3.9%。 这些数字远高于美联储的舒适区间。

巴克莱银行在一项研究中指出，6月份只有48%的美国进口商品实际受到关税影响。 但随着最终关税率明确，加权平均关税率可能从去年的2.5%和当前的10%上升至约15%。

特朗普在8月初解雇了美国劳工统计局（BLS）局长，由政治盟友接任，引发对统计独立性受损的担忧。 他还多次抨击美联储“动作迟缓”，甚至试图解职理事以迫使其降息。

哈佛-哈里斯8月的民调显示，34%的选民将“生活成本与通胀”列为首要问题，31%的选民最关心“经济和就业”。 仅有41%的选民赞成特朗普处理通胀的方式，与其2024年11月大选胜出时55%的支持率相比大幅下滑。

就业市场出现结构性疲软。 8月非农就业人数仅增加2.2万，低于市场普遍预期。 6月就业数据经调整修正后出现了20年以来首次就业负增长。 更令人忧虑的是，兼职岗位增加而全职岗位减少，就业质量下降。

美国个人征信机构环联的研究显示，越来越多美国人放弃高利率的信用卡消费，转向寻求个人贷款。 今年第一季度，个人贷款发放量同比大增18%，总余额达到创纪录的2570亿美元。

费城联邦储备银行的数据表明，仅支付信用卡最低还款额的美国人比例接近历史高位。 根据Bankrate数据，个人贷款平均利率约为12.58%，而信用卡平均利率高达20.13%。

RealClearPolitics的综合民调平均值显示，特朗普的执政认可度自就职以来持续在46%左右徘徊。 在与中期选举高度相关的国会政党支持度民调中，共和党对民主党的领先优势已从2024年底的5个百分点转变为2025年8月民主党领先3个百分点。

特朗普重返白宫后，美国经济呈现出宏观与微观的明显背离。 2025年第一季度GDP年化下滑0.5%，第二季度迅速反弹至3.3%。 股市表现强劲，标普500指数在2025年夏季多次突破6000点。

盖洛普8月调查显示，73%的美国人认为经济“一般”或“差”。 这种体感与数据的脱节，恰似拜登执政末期的镜像。

摩根大通首席经济学家费罗利预计，特朗普的关税政策将在今年推升通胀率约1至1.5个百分点，并使GDP增速收缩约1个百分点。 高盛分析显示，目前仅约22%的关税成本由消费者直接承担，但未来数月这一比例可能飙升至近三分之二。

美国劳工统计局8月数据显示，美国CPI同比上涨2.7%，核心CPI增长指数年化率逼近3.1%。 这些数字直接冲击着中低收入家庭的生活质量。

特朗普的“账单外交”正在改变美日韩关系的本质。 过去几十年，美日韩关系以战略安全为核心，美国提供军事保护，日韩以经济合作回馈。

意外！特朗普演说最后给伊朗传递的信号是——我们已准备好拥抱和平！

对韩国而言，这种转变尤为明显。 它既需要美国在地缘政治上的支持，特别是在半岛局势不稳的背景下，又不得不面对美国提出的各种经济要求。 从产业链调整到供给侧重组，几乎每一项都意味着韩国要让出更多资源和利润。

美国国内的产业政策也在向“本土优先”倾斜。 《通胀削减法案》等政策对韩国最强的电动车、芯片、电池等行业造成了实质性影响。 韩国一边要交“入场费”，一边还得接受“游戏规则”的改变。

2025年10月，美国消费者信心指数中的短期预期指标降至71.5，远低于预示经济衰退的80关口。 受访者普遍担心收入下降、商业环境恶化和就业市场前景黯淡。

亚马逊、塔吉特、Meta等多家大企业近期宣布裁员。 特朗普政府的关税政策、非法移民打击等举措加剧了经济不确定性，导致企业多持“不招不裁”的观望态度。

NFIB小企业乐观指数在2025年7月为100.3，虽高于长期均值，但企业主普遍担忧“劳动力质量”“税收”与“通胀”。 许多企业选择推迟投资和放缓招聘。

美国零售商正面临艰难抉择。 研究机构Aptus Capital Advisors投资组合经理瓦格纳认为，沃尔玛凭借其规模与供应商影响力有更多空间吸收关税成本，而塔吉特可能不得不依靠大量促销活动来推动销售，但这会牺牲利润率。

美国全国零售联合会研究执行主任马修斯指出，消费者已经没有了疫情期间的储蓄，他们现在主要依靠高就业率和工资增长来维持消费。 家居装修等支出被视为经济健康的重要风向标。

特朗普与沃尔玛在涨价问题上的交锋，凸显了其关税政策的内在矛盾。 他要求企业自行消化关税成本，但企业面临的实际压力正在不断增加。

美联储理事克里斯托弗·沃勒担心，由于美国政府的关税政策，美国的失业率和通胀率可能同时上升。 如果出现这种情况，美联储将陷入政策困境。

美国消费者商业与新闻频道指出，一个迫在眉睫的经济风险，滞胀已经初现端倪。 高失业率、高通胀叠加经济增长放缓，美国几十年来一直没有真正面对过这种挑战。

2025年4月30日，美国商务部数据显示一季度国内生产总值环比萎缩0.3%，为三年来首次负增长。 与此同时，消费者信心指数持续下跌，创下新低。

牛津经济研究院在研究中预测，关税正在推动核心商品价格上涨，最严重的影响尚未完全显现。

金融机构潘森宏观美国高级经济学家奥利弗·艾伦认为，关税前的囤货行为只是暂时缓解了价格上涨速度，后续影响仍会逐步显现。 关税成本最终会传递给消费者。

美国银行经济学家阿迪亚·巴韦观察到，面对关税带来的成本压力，公司在价格上涨方面正采取战略性措施。