10月10日，沈阳化工股份有限公司（股票代码：000698.SZ）股票正式复牌，与此同时被实施其他风险警示，证券简称变更为 “ST 沈化”，日涨跌幅限制调整为5%。此次 “戴帽” 的核心原因，是公司跨度长达四年的财务造假行为，目前相关监管处罚已落地。

四年财务造假细节曝光，操纵利润 “前增后减”

沈阳化工的财务违规行为可追溯至2018年至2021年。早在2023年6月，公司曾披露《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，对2018-2021年四个年度报告的财务数据进行更正，但当时将差错原因归咎于 “盘点制度执行不到位、人员缺乏培训、盘点流于表面、盘点数据缺乏监督”，导致记录失实、账实不符。

2024年8月9日，中国证监会因沈阳化工涉嫌信息披露违法违规对其立案调查。经查实，2018-2021年期间，公司通过全资子公司沈阳石蜡化工实施财务操纵：人为调整原材料生产投入数量、半成品及产成品库存数据，同时延迟确认存货，以此虚减或虚增营业成本，进而调节利润总额与存货规模。

从操纵结果看，其利润调节呈现明显的 “前增后减” 特征：2018-2020年累计虚增利润总额4.38亿元，其中2018年虚增1.30亿元（占当期披露利润总额的80.44%）、2019年虚增2.04亿元（占比29.40%）、2020年虚增 1.04亿元（占比19.14%）；2021年则反向操作，虚减利润总额1.48 亿元。

700万罚单落地，多名高管遭市场禁入

9月30日，沈阳化工收到中国证监会辽宁监管局下发的《行政处罚事先告知书》，监管处罚随之落地。公司被给予警告，并处以700万元罚款；多名时任高管被重罚，其中时任董事长孙泽胜被罚350万元，同时被实施8年市场禁入；时任总会计师李忠被罚300万元，且5年不得进入证券市场；杨林、姜立辉等其他责任人亦均领受百万级罚款。

不过，监管明确指出，沈阳化工的违规行为不触及重大违法强制退市情形。按照规定，在行政处罚落地满12个月且公司实现合规运营后，可申请撤销其他风险警示。对此，沈阳化工回应称，公司当前运营一切正常，此前涉事高管已于2022年处理完毕（包括开除并接受相应处罚），目前已对相关财务数据进行更正，将积极配合后续监管要求。

老牌化工企业业绩回暖，上半年扭亏为盈

公开资料显示，沈阳化工始建于1938年，1997年登陆A股市场，是背靠中国化工集团的老牌上市企业，拥有全球领先的催化热裂解制烯烃技术，业务涵盖氯碱、聚醚多元醇等化工产品生产销售，主营产品包括烧碱、聚氯乙烯（PVC）糊树脂、聚醚多元醇等。

在财务风波的冲击下，沈阳化工近期业绩却迎来转机。今年上半年，公司实现营收25.69亿元，较上年同期的23.77亿元增长8.09%；归属于上市公司股东的净利润6241.77万元，同比增长121.93%，而上年同期为亏损 2.85亿元，成功扭亏为盈。

对于业绩改善的原因，沈阳化工表示主要得益于三大核心举措：一是持续深化精细化管理，夯实技术营销体系，灵活应对市场波动，降本增效成果充分释放；二是孙公司中化东大（泉州）有限公司24万吨/年聚醚多元醇项目试生产成功并形成利润，成为新的盈利增长点；三是上年同期原子公司沈阳石蜡化工有限公司因破产清算退出合并范围，对业绩改善产生积极影响。

目前，沈阳化工正一边推进财务违规后续整改，一边依托业绩回暖态势巩固业务，市场将持续关注其合规运营进展及盈利增长的持续性。