近期，美股与黄金这对传统认知中的“跷跷板”罕见地同步走强并屡创新高，引发市场对未来走势及调整时点的密切关注。传统观点认为，美股上涨时黄金表现平平，反之亦然。然而，近两年市场格局的变化，使得投资者不得不重新审视两者之间的关系。

这种“双高”现象背后的核心变量是市场流动性的充裕程度。宽松的资金面容易推高资产价格，而流动性收紧的预期则可能给高位资产带来回调压力。当前，一些机构已经开始布局做空策略，其逻辑链条清晰：首先通过舆论制造流动性枯竭的氛围，再配合实质性的抽水操作，最终触发价格回撤。

华尔街巨头美国银行近期发布报告，预测美联储在现任主席鲍威尔任期内（至2026年5月）将不再降息，这与市场普遍预期形成鲜明对比。要知道，美联储观察工具FEDWATCH显示，市场押注12月降息的概率超过三分之二。如果美国银行的预测成真，流动性超预期收紧无疑会对美股与黄金价格构成直接冲击。

鲍威尔在最近一次FOMC会议后的表态似乎也为这一预测提供了一定的依据。他强调，降息决策将取决于后续经济数据，而近期美国政府停摆导致关键数据发布受阻，劳工部部分雇员被迫休假，导致9月非农就业报告未能如期公布，10月数据也可能再次延期。

在关键数据缺失的背景下，维持利率不变成为美联储较为稳妥的选择。即便未来经济或就业市场因降息延迟而承压，美联储也可以将责任归咎于政府停摆导致的决策困境，从而减轻自身的政策压力。

从技术面来看，美股与黄金目前都处于历史高位，要继续冲高需要持续的增量资金入场。然而，在高基数效应的影响下，资金推动的难度显著增加。

相比之下，做空策略则具备“以小博大”的特性。一旦市场形成流动性收紧的共识，前期获利的资本可能借势撤离并反向操作，利用看空期权等工具来扩大收益。华尔街资本的“做空剧本”往往从舆论引导开始，通过散布负面消息来影响市场情绪。

值得注意的是，美国财政部近期的行动似乎与这一策略形成了微妙的“配合”。为了应对政府关门风险，财政部TGA账户余额从3000亿美元激增至超过1万亿美元，相当于从市场抽走了7000亿美元的流动性。

与此同时，本周财政部还将进行多笔国债拍卖，包括周一出售580亿美元的3年期国债，周三竞标420亿美元的10年期国债，以及周四发行250亿美元的30年期国债。仅本周就将从市场回收至少1250亿美元的资金。

虽然短期内市场未必会立即崩盘，但流动性收紧的风险已经初露端倪。高位资产对利空消息的敏感度显著提升，一旦“流动性枯竭”成为市场共识，资本的撤离与反向操作可能会加速价格的调整。投资者需要警惕这种风险博弈，表面上看是机构通过舆论制造恐慌，实则暗含实质性的抽水操作与政策转向的预期。

总而言之，当前的“双高”局面是由多种因素支撑的，但流动性收紧的风险正在逐步累积。美国银行对政策转向的预测与财政部的抽水行动形成了双重压力，为市场埋下了调整的隐患。华尔街机构通过舆论造势与实质操作相结合的策略，可能会逐步削弱市场的资金面。投资者在乐观情绪中应保持审慎，密切关注政策信号与资金面的变化，避免在高位接盘，成为“以小博大”策略中的被动牺牲品。