长江有色：原料偏紧及冬储预期提振 12日铅价或小涨
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【ccmn.cn铅期货市场】隔周伦铅收涨，开盘报2059美元/吨，高点报2067.5美元，低点报2047美元，尾盘收于2067美元，上涨10.5美元；成交量8189手，持仓量153641手。国内上周五夜盘沪期铅高位窄幅震荡，尾盘小幅收涨，主力合约沪铅2512收报17520元/吨，涨幅为0.17%。长江铅业网（pb.ccmn.cn）今日现货铅价行情预估：宏观面：美国政府停摆危机出现转机，市场避险情绪显著降温，美元指数承压回落，为大宗商品市场营造有利环境，铅价获得基本面支撑。与此同时，市场对美联储12月启动降息的预期持续强化，若货币政策如期转向，全球流动性预期改善将进一步提振风险资产表现，有望对铅价形成上行助力。国内市场，中国央行最新发布的第三季度货币政策报告明确传递稳健偏松的调控基调，强调保持流动性合理充裕与社会融资规模合理增长。这一导向有望延续宽信用环境，为实体经济与金融市场提供稳定的资金支持，进而对铅等大宗商品价格构成间接利好。本交易日铅价或小幅上调。
供应端：复产周期遭遇原料硬约束
原生铅与再生铅同步进入复产阶段，但原料端形成刚性制约。原生铅产量虽在炼厂集中复工下回升，但北方冬储激化铅精矿争夺，低加工费与矿源紧张持续压制产能释放。再生铅面临“产能充裕、废料难求”的矛盾，开工率提升与新增产能难以有效转化为产量，主因废电瓶供应紧张、价格高企，叠加北方供暖季限产，供应恢复节奏迟滞；国内社会库存处于低位，进口窗口关闭令外部补充缺失，显性库存对价格支撑明显。
需求端：储能赛道崛起，传统需求稳健
需求结构正悄然重塑。储能领域成为新增长极，5G基站、数据中心等新基建推动铅炭电池需求放量，形成重要消费支撑。传统需求方面，汽车与电动自行车电池表现平稳，配套需求稳健，替换市场温和复苏。下游企业心态谨慎，对高价原料接受度有限，多以销定产、动态调整开工，整体复苏节奏温和有序。市场呈现“新动能引领、传统盘托底、企业理性应对”的健康发展态势。
今日走势预测：短期来看，宏观面情绪主导，供应端原料约束提振，料今现铅或小涨。
（长江有色金属网cjys.cn研发团队）