来源：市场资讯

（来源：瞰华东）

图源：真爱美家网站

苗野｜发自上海

义乌“毛毯王”将迎来一位AI新贵，资本市场正以连续涨停迎接这场变革。

11月18日，真爱美家报收49.63元/股，上涨10%，总市值71.47亿元，这是该股收获的第四个涨停。

前两日，真爱美家发布公告称，公司控股股东真爱集团实控人郑期中与收购方已于11月11日签署《股份转让协议》。交易完成后，探迹科技实控人黎展将成为真爱美家新的实控人。

一纸公告宣布这家曾立志打造“世界毯王”的毛毯制造企业，在上市四年半后即将易主智能销售SaaS领域“独角兽”探迹科技。随着AI系资本的入主，市场对这家传统家纺企业赋予了新的想象空间。

自11月12日复牌后，真爱美家股价连续三个交易日涨停，11月14日收盘，真爱美家股价已从停牌前的30.82元/股上涨至41.02元/股，累计涨幅33.1%。

“公司目前生产经营活动一切正常，未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件。”真爱美家表示，收购方不存在未来12个月内的资产重组计划，不存在未来36个月内通过上市公司借壳上市的计划或安排。公司主营业务仍为毛毯为主的家用纺织品研发、设计、生产与销售。

真爱美家的易主，是传统制造业与人工智能领域的一次跨界联姻，其股价连续涨停的背后是投资者对AI技术与传统产业结合的期待。但这场联姻能否成功，取决于探迹科技的数字技术能否真正在真爱美家的生产、管理、销售链条中“生根”，并结出“效益之果”。

三步走易主，AI精英登场

真爱美家这场控制权变更虽来得突然，但也是一个精心设计的资本运作。

最早于11月4日，真爱美家称收到控股股东真爱集团通知正在筹划有关公司控制权转让事宜，整体方案仍在协商中，股票自11月5日开市起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日。

到了11月6日再次发布公告称，无法在11月7日开市起复牌，股票继续停牌，预计停牌时间不超过3个交易日。这一连续停牌的决定，反映出控制权转让交易的复杂性。

11月11日，真爱美家发布公告宣布这场交易采用“协议转让+部分要约收购”的组合方式，整体方案分为三步走。

第一步，真爱集团向受让方探迹科技转让其持有的上市公司29.99%股份，转让价格为27.74元/股，股份转让价款总额近12亿元。

这一股权比例精准定位在30%的要约收购红线之下，巧妙规避了强制全面要约收购的义务。

第二步，以协议转让完成为前提，探迹科技将向除自身以外的上市公司全体股东发起部分要约收购，计划收购股份占总股本的15%，要约价格同样为27.74元/股。

第三步，原控股股东真爱集团承诺以其持有的13.01%股份申报预受要约，并自协议转让股份过户完成之日起放弃这部分股份对应的表决权。

真爱集团在交易中作出了一定“让利”，协议转让和要约收购价格均为27.74元，较停牌前股价30.82元折价约10%。

待全部交易完成后，探迹科技投资不超过17.97亿元拥有真爱美家44.99%的股份，成为新任控股股东，真爱集团及其一致行动人的持股比例将降至21.61%，依然能共享未来估值提升的潜在收益。

此番入主真爱美家的探迹科技是一家智能销售SaaS平台服务商，核心是运用大数据和AI技术来提升To B企业销售效率和业绩，由黎展创立于2016年。

在资本层面，探迹科技已经获得凯辉基金、GGV纪源资本、阿里巴巴、红杉中国、启明创投等多家顶级资本超10亿元投资。服务企业超过10000家，为企业提供销售线索超过9亿条。

据胡润研究院发布的《2025全球独角兽榜》，探迹科技2025年估值约95亿元。黎展个人更是两次登上福布斯中国“30位30岁以下精英”榜单，还在2022年登上《财富》发布的“中国40位40岁以下的商界精英”榜单。

对于入主后的打算，真爱美家表示，探迹科技可运用大数据和人工智能服务领域的丰富经验为上市公司发展赋能。探迹科技并无未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整的计划。

业绩波动中谋变，协同效应存疑

真爱美家坐落于浙江义乌，成立于2010年，是一家从事以毛毯为主的家纺研发、设计、生产与销售的企业，于2021年4月登陆深交所，是义乌市第六家A股上市企业。

在上市初期的网上路演中，董事长郑期中曾豪情万丈表示，要打造“世界毯王”。

据中国毛纺织行业协会统计，近三年，真爱美家毛毯类产品在中国纺织服装行业企业竞争力排序中位列第一位。但受行业周期性波动影响，真爱美家也遭遇了业绩瓶颈。

财务数据显示，2022年至2024年，真爱美家营业收入从9.79亿元降至8.79亿元；归母净利润从1.55亿元下滑至7579.55万元，营收净利连续两年下降。

到了2025年前三季度，真爱美家的业绩出现回暖，报告期内实现营收7.24亿元，同比增长16.16%；归母净利润约2.3亿元，同比大增310.28%。

业绩猛增的背后，部分原因来自于非经常性损益，公司在报告期内收到1.9亿元地块征收补偿款。若剔除这一非经常性损益，其扣非后归属净利润约为5885.83万元，同比增长43.37%。

从业务结构来看，真爱美家近九成收入来自海外市场，凭借“世界超市”浙江义乌的地理优势，产品远销中东、北非和南非等地。毛毯产品收入达3.45亿元，占总营收的88.55%，地毯、床上用品等占比很少。

这也引发了投资者关于真家美家过度依赖单一产品和海外市场的风险质疑，地缘政治和成本竞争的压力都不容小视。

“纺织行业产销形势总体依然较为严峻，在贸易摩擦的背景下，全球供应链调整，部分纺织产能继续向东南亚和北非转移。”真爱美家管理层坦言，为应对这一趋势，公司采取了“多市场多客户策略”，以有效对冲单一市场波动风险。

市场人士认为，在保持毛毯主业竞争力的同时，开拓新市场、开发新产品、构建更加均衡的业务结构，都需要新的思路和资源，这是真家美家管理层面临的最大挑战。

除了真爱美家，真爱集团还控股另一家上市公司华鼎股份，主要从事民用锦纶长丝的研发、生产和销售。2025年前三季度，华鼎股份营收同比下降40.57%，净利润下降42.11%。

在2025年5月的真家集团30周年庆典上，郑期中表示，集团要实现由传统制造型、劳动密集型企业向技术先导型、科技创新型企业的蝶变。

半年后便引入AI科技新贵。

“真爱美家易主探迹科技背后既有传统主业寻求新动能的迫切，也有AI技术寻找落地场景的野心。”某券商分析师认为，探迹科技可以利用AI和大数据技术，优化真爱美家从生产到销售的各个环节。但两者在企业文化、管理模式和经营思路上存在巨大差异，新东家是否具备管理一家大型制造企业的经验，能否有效整合双方资源，是决定成败的关键。

业内人士认为，新主虽然承诺12个月内不改变主营业务，但市场对其能否快速扭转经营颓势，兑现AI赋能业绩的期待非常高，这给探迹科技带来了不小的压力。如果未来真爱美家仅作为其AI技术的“试验田”，无法实现显著的业绩增长，那么这次易主的长期价值将会被打上问号。

真爱美家这场易主大戏才刚刚开始，复牌后的股价狂欢只是第一幕，市场更关注这家义乌“毛毯王”在黎展的带领下能否织就更广阔的未来。

责任编辑：苗野