摩根士丹利基金吴慧文：精细化交易是获取收益的关键
摩根士丹利基金固收投资部联席总监吴慧文在近日举办的“摩根士丹利基金市场洞察主题策略会”上表示，10-11月债市经历了快速修复，展望2026年，债市预计仍以结构性机会和阶段性行情为主，精细化交易仍是获取收益的关键。
上证报中国证券网讯（记者 王彭）摩根士丹利基金固收投资部联席总监吴慧文在近日举办的“摩根士丹利基金市场洞察主题策略会”上表示，10-11月债市经历了快速修复，展望2026年，债市预计仍以结构性机会和阶段性行情为主，精细化交易仍是获取收益的关键。
复盘过去10年的市场表现，吴慧文认为，11月锚资产长利率震荡下行空间往往有限，长久期品种的利差压缩行情或更稳健。目前，短端1年期品种已修复至今年低位。
展望2026年债市，吴慧文预计，股债两市都会偏向震荡走势，以结构性机会和阶段性行情为主。目前市场对价格回升的预期较强，价格预期里的预期差以及节奏上是否存在阶段性阻力，都会影响债券市场的投资方向和节奏。预计在流动性相对宽松的环境下，短债产品预计依然能够对居民存款起到替代作用。另外，从2025年三季度来看，含权固收+产品依然有增量资金，预计这也将成为2026年产品收益产生分化的地方。
从过往固收从业经历来看，吴慧文从券商自营衍生品研究起步，成为国内首批参与国债期货研究与实战的从业者，管理过货币基金、短债、纯债、固收+等多类型产品，历经专户及公募领域固收资产的投资积淀，这一过程锻造了其细腻的市场敏感度，形成了精细化交易的优势特色。
吴慧文认为，收益需要从三类差异中挖掘：一是信息差异，通过高频复盘捕捉宏观数据、公开市场操作等边际变化；二是行动差异，在市场情绪化波动时逆向布局；三是品种策略差异，利率债捕捉波段收益、信用债挖掘信用利差及品种轮动阿尔法、布局双低转债等，避免单一品类资产的收益瓶颈。
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