大家好，今天犀哥这篇财经评论，主要来聊聊疯涨的金价。社交平台上全是晒黄金收益的，线下金店更是排起长队，跟不要钱似的。

但热闹归热闹，大部分人其实都是懵的：身边人都在买，不买怕错过风口，真要掏钱了，又犯嘀咕，不知道金价为啥涨，也怕买了就跌，黄金到底能买吗？

金价为啥能一直涨？半个世纪前就演过一遍

很多人觉得这轮黄金上涨是突然冒出来的行情，但只要回头看看黄金的历史就知道，现在的上涨逻辑，半个世纪前早就上演过一遍了。

上世纪70年代，黄金用10年时间涨了25倍，从35美元每盎司直接飙到800多美元每盎司，那轮行情的核心驱动力，跟现在几乎一模一样，都是全球信用体系出了问题。

二战结束后，搞了个布雷顿森林体系，明确规定35美元能换1盎司黄金，那时候美元为啥叫“美金”？就是因为背后有黄金兜底，信用靠得住。

但到了60年代末，美国为了打越战，还得搞国内的福利政策，开始没节制地印钱，欧洲那些国家一看就不对劲了：你印这么多美元，库里有那么多黄金给我们换吗？

于是法国、英国这些国家就开始疯狂卖美元，盯着美国的黄金储备换，这就是咱们常说的“挤兑”。

美国扛不住这种压力，1971年尼克松直接宣布：美元不跟黄金挂钩了，不换了！

这一下全球金融市场直接炸了，美元信用瞬间崩了，大家怕自己的钱变不值钱，就疯了似的买黄金避险，金价就这么开启了超级牛市。

对照现在，全球资金抢着买黄金的核心原因，还是担心美元不靠谱，现在美国的债务都快到40万亿美元了，一年光付利息就超过1万亿美元。

这么大的债务压力，大家都觉得美国大概率还得靠印钱来缓解，全球最大的储备货币信用出了裂痕，黄金作为不用任何信用背书的硬通货，自然就成了资金的首选。

除了担心美元信用，利率低也给黄金上涨帮了忙，黄金这东西有个特点，它不生利息，你买了放那，不会像存银行那样自动生钱。

所以它的吸引力，全看存银行划算不划算，现在美联储已经开始降息了，全球不少央行也跟着放宽政策，银行存款利息越来越低，把钱存银行赚不到啥钱，甚至可能跑不赢通胀，这时候黄金的吸引力就显出来了。

这一点历史上也能找到印证，70年代黄金牛市的第二波上涨，就是在美国经济又差又通胀、政府一个劲印钱的时候出现的。

这里得提醒一下国内的投资者，还得关注人民币汇率的影响，不少人纳闷，为啥国际金价涨得欢，国内的上海金却涨得慢？

核心就是人民币汇率在变，前两年人民币贬值的时候，国内资金出不去，为了对冲贬值风险，大家都去买黄金，那时候上海金比国际金还贵点，也就是有溢价。

但最近人民币开始升值了，这个溢价就被挤没了，上海金的涨幅自然就显得滞后，这也告诉咱们，买国内的黄金，不能只看国际金价，汇率这个隐藏变量必须得考虑进去。

黄金能一直涨吗？两个“命门”必须警惕

看着金价一个劲涨，很多人就觉得“黄金能一直涨”，但历史早就证明了，没有任何一种资产能涨到天上去，黄金也有自己的“命门”。

从70年代黄金牛市结束，再到后面长达20年的熊市，咱们能清楚地看到，黄金下跌，多半是因为两个原因：一是央行加息，二是经济变好了。

第一个风险就是“通胀太厉害，逼得央行加息”，现在市场上的逻辑是“经济差→央行降息→黄金涨”，这个逻辑目前看着没问题，但不是无懈可击。

如果以后因为贸易战升级、全球供应链断了这些原因，引发了像70年代那样的恶性通胀，当年中东石油危机，油价直接涨了4倍，全球通胀都爆表了，央行可能就不得不从宽松转向收紧。

70年代黄金就曾跌过近30%，就是因为美联储为了压通胀，使劲加息，把钱存银行能拿高利息，比买黄金靠谱多了，资金就全从黄金市场撤出来了，金价直接崩了。

现在这种风险不是没有，全球地缘冲突一直没停，供应链重构也没完成，要是通胀突然超预期涨起来，美联储可能就不得不停止降息，甚至反过来加息。

一旦大家觉得要加息了，或者利率一直停在高位不跌，存银行的吸引力就会再次超过买黄金，到时候金价可能就会大跌，那些盲目追高的普通人，很可能就得吃大亏。

第二个风险是“AI搞起来，经济变好了”，这是现在最特殊也最该警惕的变量，80年代黄金牛市结束，就是因为全球化带来了经济繁荣。

那时候美国和中国建交，把中国纳入了全球分工体系，中国的廉价商品配上美国的消费市场，经济一下子就起来了，资金都去开工厂、做贸易、炒股票了，谁还会惦记黄金？黄金就这么被边缘化了。

现在的AI技术，就有可能成为当年全球化那样的“经济引擎”，目前AI的算力基建已经搞得差不多了，就像修好了一条宽宽的高速公路，但路上还没车，也就是缺少能落地的核心应用。

要是未来几年AI技术真的突破了，能让全社会的生产效率大幅提升，大家发现搞AI能赚钱、投科技股能赚钱，市场就会形成共识：跟着AI走能赚大钱。

到时候，资金会毫不犹豫地把黄金抛了，去买那些高收益的风险资产，黄金牛市也就结束了。

反过来，要是AI只是个泡沫，被证明没啥用，经济还是一直差，黄金可能还会涨，但这种上涨说白了就是“矮子里拔将军”，不是啥健康的行情。

再从估值来看，现在的黄金也不便宜了，专业投资人判断黄金价格，常把美国债务规模当参照。有个极端的假设：如果全球都不买美国国债了，想把手里的美国国债全换成黄金，得需要40万亿美元等值的黄金。

但目前全球所有黄金加起来，总价值也就接近30万亿美元，这么算下来，黄金理论上还有30%-40%的上涨空间。

但这只是理论上的极端情况，实际市场里，资金不可能全扎堆买黄金，而且金价涨得越高，安全边际就越低，能涨的空间也就越小了。

普通人该咋投？别把黄金当“暴富彩票”

把黄金的上涨逻辑和潜在风险搞清楚了，普通人最关心的就是“该咋投”，黄金可以当成资产组合里的“压仓石”，帮着稳定一下资产，但绝对不能把它当成“暴富工具”。

对普通人来说，投资黄金的核心是“避险保值”，不是“追涨赚钱”，首先，控制好仓位是关键，黄金这东西波动不小，现在行情又这么热，重仓买风险太大了。

对大多数家庭来说，黄金在总资产里的占比建议控制在5%-10%，这样既能在市场动荡的时候起到对冲风险的作用，又不会因为金价波动影响整体的资产安全。

千万别看到别人赚钱就眼红，盲目加杠杆、重仓追高，这种操作大概率会在金价回调的时候亏得很惨。

其次，选对投资品种很重要，不同风险承受能力的人，适合的黄金投资方式不一样。

风险承受能力低的人，比如刚入门的新手，可以选黄金ETF、黄金基金这些品种，门槛低，几十几百块就能买，流动性也强，不用操心实物黄金的存储和变现问题。

要是就喜欢实物黄金，建议买投资金条，别买黄金饰品，因为黄金饰品的加工费、品牌溢价太高，买的时候贵，变现的时候又要打折，很难实现保值增值的目的。

最后，得保持理性，别跟风，投资这事儿，核心是“先搞懂再下手”，要是连黄金为啥涨、为啥跌都没搞明白，就跟着别人瞎买，大概率会成为行情的“接盘侠”。

在买黄金之前，不妨先问自己三个问题：金价跌30%我能承受住吗？我知道汇率、利率会影响黄金价格吗？我买黄金是为了避险，还是想靠它暴富？把这三个问题想清楚了，再决定要不要买、买多少。

黄金行情就是全球经济、货币信用的“镜子”，现在涨得猛不是偶然，但也绝对不会一直涨下去。

对普通人来说，与其纠结“要不要跟风追涨”，不如沉下心来把背后的逻辑搞懂，再结合自己的情况合理配置。