比特币（BTC）年末冲向9万美元的势头似乎因需求不足和链上活动疲软而陷入停滞。然而，新的技术形态表明，一旦BTC/USD突破9万美元，市场动能可能会增强。

要点：

• 美国投资者的实际需求和购买力必须恢复，才能确保BTC在新年实现上涨势头。
• 比特币必须突破9万美元的直接阻力位，才能触发进入2026年的上行行情。

比特币实际需求转为负值

随着交易者和投资者在新年采取风险规避策略，比特币的实际需求已转为负值，降至10月以来的最低水平。

Capriole Investment的比特币实际需求指标显示，过去两周比特币需求大幅下降，周一降至-3,491枚BTC，与10月21日的水平相当。

自11月6日以来，比特币的实际需求一直保持正值，并在11月26日达到约18,700枚BTC的峰值，随后如下图所示急剧下降。负值表明市场需求正在减弱。

比特币实际需求。来源：Capriole Investments

同时，比特币的Coinbase溢价指数（衡量美国最大交易所Coinbase上BTC/USD交易对与Binance的BTC/USDT对应价格之间的差异）在过去两周也出现大幅下滑。

下图显示，该指数已从12月11日的0.031急剧下降至目前的-0.08。

比特币Coinbase溢价指数。来源：CryptoQuant

Coinbase溢价是美国零售投资者需求的重要指标，负值表明卖出压力正在增大。

分析师Mv_Crypto在最近的X平台发文中指出："Coinbase $BTC 溢价指数仍在打印深红色柱状图，表明美国卖出压力尚未消退。"他进一步补充道："在该指标恢复之前，接近多头方向需要保持极度谨慎。"

据Cointelegraph报道，现货比特币ETF资金持续流出，上周记录了7.82亿美元的资金外流，表明机构投资者正在降低风险偏好。

市场需求端压力的增强，以及现货ETF资金流入的恢复，是2026年比特币持续上涨行情所必需的关键条件。

比特币价格必须重新收复9万美元

来自TradingView的数据显示，BTC/USD交易对比今年年初的9.33万美元低6.6%，面临着减半后首次出现"红色"年度收盘的风险。

比特币的看涨前景现在取决于多头能否突破9万美元阻力位，这一区域在12月初曾作为强劲支撑点。

如下图所示，自12月15日以来，价格已经四次被这一水平拒绝。

由于价格仍然坚守8.4万美元的支撑位，分析师认为，一旦多头重新收复9万-9.2万美元区域，市场动能应该会开始恢复。

BTC/USD小时图。来源：Cointelegraph/ TradingView

从更长期来看，加密货币分析师Jelle指出，月线图上的"潜在隐藏看涨背离"预示着即将出现向上突破。"比特币需要在本月收盘时保持绿色以确认这一信号；若收盘价高于9.036万美元，我们的形势就相当有利。"

点击添加图片描述（最多60个字）

BTC/USD月线图。来源：Jelle

Captain Faibik分享了一张技术图表，展示9万美元水平与8小时时间框架上下降扩大楔形的上趋势线重合。

他认为，从这一形态突破将导致价格向楔形的测量目标12.2万美元发起上涨。"如果突破成功，一月可能会是一个看涨的月份。"

点击添加图片描述（最多60个字）

BTC/USD 8小时图。来源：Captain Faibik

其他市场分析师表示，比特币可能会继续在区间内波动整理，直到市场波动性回归并出现更清晰的图表形态。