A股2025年行情落下帷幕！回顾全年，A股重要指数全线走强，其中上证综指时隔十年数次突破4000点。截至12月31日收盘，上证综指收于3968.84点，全年累计涨幅18.41%，为这一年资本市场画上了昂扬向上的句号。

纵观全年，“科技”与“并购重组”成为贯穿市场行情的两大热频词。在政策红利与市场情绪的合力推动下，一批“硬科技概念股”与“并购概念股”成为大量资金追捧的标的。在持续升温的市场预期中，上纬新材、天普股份等一众“明星”企业横空出世，借助硬科技概念实现股价大幅攀升，上演了股价飙升的资本好戏。

2025年，市场赚钱效应也从局部扩散至全局，年内超4000家（剔除年内上市新股，以下同）上市公司股价实现上涨，占比约八成；超2900股跑赢大盘，占比超五成。而在去年，A股仅两成个股跑赢大盘。

岁末收官，2025年A股牛熊股榜单也重磅揭晓。经统计，年内首只20倍牛股上纬新材最终以超1800%的涨幅摘得了全年最牛股桂冠；天普股份则以超1600%的涨幅位列第二，与上纬新材共同成为年内唯二的十倍牛股。在其之后，包括*ST宇顺、*ST亚振在内的超500只个股全年涨幅也实现翻倍。

全年近3000股跑赢大盘

12月31日，A股迎来2025年最后一个交易日。截至收盘，上证综指收涨0.09%，报3968.84点，深证成指、创业板指分别收跌0.58%、1.23%，分别报13525.02点、3203.17点。

盘面上，卫星互联网、快手概念、Kimi概念等板块涨幅居前，刀片电池、SPD概念、噪声防治等板块跌幅居前。个股方面，A股2474股飘红，其中63股涨停。此外，2776股飘绿，其中12股跌停。

值得一提的是，当日，北交所新股蘅东光上市首日股价大涨，收涨878.2%，收于309元/股。

回望2025年，A股重要板块火热行情持续。全年表现中，创业板指最为亮眼，于年内接连向“右上方”攀升，全年累计涨幅达到49.57%；北证50次之，全年累计涨幅为38.8%；再次为科创50指数，年内涨幅为35.92%。深证成指年内则累计上涨29.87%。

此外，上证综指1月2日—12月31日的区间累计涨幅为18.41%。值得一提的是，今年10月底至11月中旬，上证综指数次突破4000点整数关口，这也是上证综指时隔十年后再度触及这一高点。

大盘持续走强之下，A股众多优质个股也于年内迎来普涨行情，全年有超五成个股跑赢大盘，赚钱效应愈发明显。

具体来看，经同花顺iFinD统计，剔除“25级”新股外的5354只个股中，超4200股实现上涨，占比近八成；而去年全年，A股市场仅近四成个股实现上涨。另外，年内上涨个股中，累计涨幅超过大盘涨幅的共有2909只，占比约54.33%，相较去年的两成亦有了明显提升。

“从全球资金流向看，过去一年全球资本结束了此前的流出趋势，从2025年年初至今持续流入A股和港股市场，我国在科技创新方面不断取得突破，显著增强了全球投资者对中国科技创新的信心，这些因素共同带动了2025年科技股行情的走强。”前海开源基金首席经济学家杨德龙进一步谈道，进入2026年，许多宏观条件并未发生根本性变化，市场表现也将更多体现对2025年开启的这轮慢牛、长牛行情的延续。

“A股和港股有望延续本轮牛市行情，市场投资机会明显增多，投资者获得感增强。上证综指在2025年已经成功突破4000点关口，预计2026年仍有进一步向上拓展空间，随着板块轮动加快，更多投资者有望通过资本市场获得良好回报。”杨德龙表示。

十大牛熊股榜单揭晓

在持续升温的A股行情背后，“科技为先”是贯穿本轮牛市最强主线。回顾全年行情，市场对于科技题材的追捧正持续升温，A股年内两只十倍牛股也由此诞生。

今年年中，智元机器人入主上纬新材的消息破空而来，在具身智能领域资产注入预期之中，市场热情瞬间被燃爆，推动上纬新材股价一路强势攀升，一度成为A股年内首只20倍明星标的。无独有偶，今年下半年，天普股份也因AI芯片企业中昊芯英入主所带来的资产注入预期，迎来股价十倍级跃升。

将时间拉长至2025年全年，上纬新材最终凭借超1800%的涨幅，斩获2025年最牛股称号。交易行情显示，截至12月31日收盘，上纬新材股价收涨7.33%，报127.37元/股，总市值513.8亿元。天普股份则以超1600%的涨幅紧随其后，与上纬新材一并成为全年唯二累计涨幅超十倍的个股。

在其之后，*ST宇顺年内涨幅719.38%，位列全年第三大牛股，若从年内最大涨幅来看，公司也曾一度突破10倍涨幅，不过之后股价略有回落。

除上述三股外，全年涨幅排名靠前的还有*ST亚振，公司年内涨幅636.7%；胜宏科技、飞沃科技、菲林格尔、鼎泰高科、恒勃股份、顺灏股份则均以500%—600%的涨幅位列全年十大牛股之列。

从今年年内十大牛股的体量来看，多为百亿市值企业。经同花顺iFinD统计，上述10股中，仅胜宏科技一只千亿市值个股，公司最新总市值2503亿元；在其之后，鼎泰高科、上纬新材分别以570.3亿元、513.8亿元收盘市值位列第二、第三；其余7只年内牛股总市值则均在80亿—300亿元之间。

熊股方面，今年年内超1100股股价出现下跌，十大熊股榜被“问题股”霸榜，其中跌幅最大的为广道退，公司目前已锁定退市，最后交易日为12月31日，全年股价跌幅达到94.18%。值得一提的是，广道退也系北交所首例重大违法强制退市个股。

东通退则以91.78%的年内跌幅位列2025年第二大熊股。除上述两股外，经同花顺iFinD统计，*ST长药年内跌超80%；*ST立方、*ST岩石、*ST奥维、*ST汇科跌幅在70%—80%之间，*ST沐邦、*ST双成全年跌幅在60%—70%之间；ST新动力则以57.62%跌幅位列年内第十大熊股。

超500股系翻倍牛股

除了上述十大牛股之外，经同花顺iFinD统计，2025年A股还有超500股实现股价翻倍，相较去年82只翻倍牛股，在数量上出现大幅上涨。

具体来看，年内翻倍股中，胜通能源、联合化学、国晟科技等14股涨幅超过400%，中际旭创、海科新源、华盛锂电等21股年内涨幅则在300%—400%之间；另外，还有包含福赛科技、长飞光纤在内的超490股年内股价涨幅在100%—300%之间。

交投氛围持续火热的背后，“科技”与“并购重组”俨然成为贯穿全年A股市场行情的主线。乘着政策与市场的双重驱动力，市场对有关题材的追捧正持续升温。从近期来看，由科技资产价值重构引发的市场热潮，在锋龙股份易主事件中再次得到生动演绎。

今年年末，锋龙股份宣布了优必选即将入主的消息。本次交易涉及“协议转让+表决权放弃+要约收购”方式，接盘方合计耗资16.65亿元，也系市场较为罕见的“H吃A”。在对人形机器人企业拟入主的超高预期之下，投资者情绪迅速升温，大量资金蜂拥而至，锋龙股份复牌至今已接连斩获5个涨停板。

由并购重组所激发的发展动力，也正为越来越多的企业注入新的增长活力。今年年内，拟33.5亿元购买中恩云科技、申惠碧源、中恩云信息100%股权一事让*ST宇顺股价水涨船高，跻身全年第三大牛股。

天使投资人、资深人工智能专家郭涛告诉北京商报记者，2025年科技（尤其是AI）与并购重组成为资本市场热点，本质是产业趋势与资本运作的共振。AI领域因技术突破落地与应用场景拓展，企业业绩迎来实质性兑现，叠加全球科技竞赛的催化，资金扎堆推高相关概念股估值；并购重组则是资本市场服务实体经济的重要体现，在产业升级与国企改革背景下，企业通过并购实现资源整合、跨界转型，优质标的的重组预期引发市场追捧。

展望2026年，郭涛进一步谈道：“两大热点将更趋理性化、业绩化。AI板块会从‘概念炒作’转向‘落地能力’比拼，算力基建、行业大模型等具备真实业绩支撑的细分领域仍具潜力；并购重组则会向高端制造、新能源等战略新兴产业倾斜，盲目炒作的标的会逐步被市场淘汰，具备产业协同价值的重组案例将获得持续关注。”

北京商报记者 马换换 王蔓蕾