金透社 | 万捷

2026年1月8日，国务院国资委正式宣布，经报国务院批准，中国石油化工集团有限公司（以下简称“中国石化”）与中国航空油料集团有限公司（以下简称“中国航油”）实施重组。这一央企战略性重组举措，并非简单的规模叠加，而是将全球最大炼油企业与亚洲顶尖航油服务企业深度融合，打造覆盖航油“生产-储运-加注-服务”全链条的产业“超级航母”，既是国有经济布局优化的关键落子，也是我国航空燃料产业应对全球竞争、践行绿色转型的主动布局。

实力基底：双龙头构筑航母核心体量

重组的核心底气，源于两家企业在各自领域的绝对龙头地位，为“超级航母”奠定了坚实的规模与能力基础。中国石化作为上下游、产供销、内外贸一体化的特大型能源化工集团，其前身可追溯至1983年成立的中国石油化工总公司，历经1998年战略性重组、2018年公司制改制，已成长为全球第一大炼油公司和我国第一大航油生产商，注册资本达3265亿元人民币，截至重组当日收盘，股价报6.07元/股，最新市值6898亿元，具备强大的航油生产供给能力与资金实力。

中国航油则拥有独特的行业地位与服务网络，其历史始于1980年随同民航从空军建制分立，1990年组建总公司，2002年成立集团公司，2003年成为国资委直接管理的中央企业。作为亚洲最大的集航空油品采购、运输、储存、检测、销售、加注于一体的航空运输服务保障企业，其业务覆盖航油、石油、物流、国际和通航五大板块，为全球585家航空客户提供专业油品保障，构建了完善的航油下游服务体系。两大企业的结合，实现了航油产业上游生产端与下游服务端的绝对龙头聚合，形成了“超级炼厂+全链条供应体系”的核心架构。

重组动因：市场需求与精准互补的双重驱动

此次重组并非偶然，而是顺应市场趋势、破解产业痛点的必然选择，其核心逻辑在于需求增长背景下的产业链精准互补。从市场基本面看，航空业复苏势头强劲，航油作为核心耗材，成为少数仍具显著增长潜力的油品领域。数据显示，2025年全球航油需求达3.89亿吨，同比增长3.9%；国内航油需求超4000万吨，市场空间持续扩容，为重组后的产业航母提供了广阔的增长腹地。

从企业发展痛点看，双方存在极强的互补性，重组实现了“1+1>2”的协同效应。对中国石化而言，其具备强大的航油生产能力，但亟需更直接、高效的下游销售渠道，以消化产能、提升产销衔接效率；对中国航油而言，其拥有完善的服务网络与稳定的客户资源，但上游原料供应的稳定性与成本控制能力有待提升。重组后，中间流通环节得以精简，中国石化的航油可直接通过中国航油的网络直达终端客户，既为中国石化打通了销售闭环，也为中国航油提供了稳定的上游资源，有效降低中间成本，实现产业链价值最大化。这种互补并非简单叠加，而是升级为“全链条协同”的深度融合，为“超级航母”的高效运转提供了机制保障。

战略价值：绿色转型与国际竞争的双重突破

作为央企战略性、专业化重组整合的重要布局，此次重组的战略意义远超产业本身，在绿色转型与国际竞争两大维度实现了关键突破，彰显了“超级航母”的战略使命。

在绿色转型层面，重组为我国航空业低碳发展提供了核心支撑。可持续航空燃料（SAF）是全球航空业脱碳的核心路径，中国石化已在该领域取得关键进展，其SAF产品已在国产大型客机C919和ARJ21上完成试飞，相比传统航油，全生命周期可降低50%以上的碳排放量。而中国航油在SAF的推广应用和生态构建环节占据行业主导地位，其全球客户网络为SAF的规模化商用提供了场景支撑。重组后，双方将整合SAF研发、生产、储运、加注全链条资源，推动绿色航油从示范飞行走向大规模商用，助力我国航空业落实“双碳”目标，抢占全球航空绿色转型制高点。

在国际竞争层面，重组填补了我国航空燃料产业一体化竞争的短板。当前全球航空燃料市场由壳牌、BP、埃克森美孚等一体化石油化工公司主导，其凭借“生产-服务”全链条优势形成了较强的竞争壁垒。此前我国航空燃料生产、销售、加注业务分属不同企业，整体竞争力与国际巨头存在差距。而中国石化与中国航油重组后，将形成覆盖航油全产业链的一体化运营能力，凭借规模优势、成本优势与服务优势，大幅提升我国航空燃料产业的国际竞争力，为我国航空业走向全球提供坚实的能源保障。

从国有经济布局优化角度看，此次重组是近年来央企战略性重组的延续与深化。“十四五”时期，已有6组10家企业实现战略性重组，新组建设立9家中央企业，国有资本配置和运行效率持续提升。中国石化与中国航油的重组，进一步推动国有资本向关键核心领域集中，强化了能源产业的战略支撑作用，为“十五五”时期国有经济结构调整提供了示范样本。

多维影响：惠及行业生态与市场主体

这艘航油“超级航母”的诞生，将对航空业生态、消费者与投资者产生深远影响，释放多重积极效应。对航空运输企业而言，航油成本通常占航司总成本的三分之一，重组后中间流通环节成本的降低，将为航油价格下行提供空间，直接缓解航司盈利压力，有助于稳定航线布局、提升服务质量，推动航空业健康发展。

对消费者而言，随着中国公民海外出行需求日益增多，重组后的企业将凭借完善的全球服务网络，为出境航班提供更可靠、统一的航油加注服务，提升出行体验的稳定性。同时，航空业运营成本的优化，也有望通过航线密度提升、服务升级等方式惠及消费者。

对投资者而言，中国石化6898亿元的市值基础与中国航油的行业稀缺性资源相结合，将增强重组后企业的资产质量与盈利能力，为资本市场提供更具价值的投资标的，进一步提升国有资本的市场认可度。

航母启航，重塑产业格局

中国石化与中国航油的重组，标志着我国航油产业进入全链条协同发展的新时代。这艘集生产、储运、服务、绿色转型于一体的“超级航母”，不仅具备规模上的绝对优势，更凭借精准的产业链互补与清晰的战略定位，成为推动我国能源产业高质量发展、应对全球竞争的核心力量。未来，随着重组的深入推进，国有资本的配置效率将进一步提升，我国航空燃料产业的国际话语权将持续增强，为航空业绿色转型与国家能源安全提供坚实保障。这艘产业航母的正式启航，必将重塑全球航油产业竞争格局，书写国有经济做强做优做大的新篇章。