2025年，香港正在金融舞台上大放异彩。

12月初，毕马威发布报告显示，香港自2019年以来首次重夺全球IPO市场榜首。截至12月7日，香港活跃IPO申请数量突破300件，创历史新高。

几乎在同一时间，另一组数据印证了香港财富管理市场的韧性——私人财富管理行业资产管理规模增长15%，客户信心达到三年最高点。

一边是IPO市场的强势复苏，另一边是财富管理行业的稳健增长，香港正以加速度冲刺姿态，重新锚定其国际金融中心的坐标。

而在这两者之间，一个关键角色正在加速聚集：家族办公室。

IPO“王者归来”

根据Wind统计，截至12月25日，年内已有111家企业登陆港股市场，募资总额达2505.61亿元，两项数据较2024年均大幅增长。受此影响，港股一举超过纽交所，重新夺回全球新股市场募资额榜首宝座。

数据背后，一个结构性变化更值得关注：A+H类上市贡献了超一半的募资额，全年此类上市数量达19家，创历史新高。包括宁德时代、海天味业、安井食品、三花智控、赛力斯等多家已在A股上市的行业龙头，借助港股市场的国际化平台，拓宽融资渠道、提升全球影响力。

数据来源 | 毕马威

其中，全球最大电动汽车电池制造商宁德时代的A+H上市，以410.06亿港元募资额成为2025年全球最大IPO。毕马威中国资本市场主管合伙人刘伟强指出，香港IPO募资额“增长三倍”，成为全球IPO复苏的最大贡献者。

这并非偶然。香港交易所近年来持续优化上市机制，为科技、生物科技等新经济公司开辟更灵活的通道。2025年，共有14家尚未盈利的生物科技公司（第18A章）上市，较2024年的4家大幅提升；另有3家专业技术公司（第18C章）挂牌。科技企业上市通道（TECH）的推出，以及第18A、18C章公司可保密交表等安排，进一步简化流程、提升效率。

更深层的原因在于“存量”与“增量”的同步激活。截至12月7日，香港正在处理的IPO申请达316宗，其中A+H类申请92宗。毕马威报告预计，随着已宣布计划赴港上市的A股公司陆续推进，A+H类申请“不久将突破百宗”，为2026年奠定强劲开局。

政策层面也在持续释放灵活性。有关方面正考虑修订加权投票权（WVR）公司的资格要求，包括降低市值门槛、更新“创新产业”定义、调整投票权限制等，旨在为更多初创企业及创始人提供上市便利，同时平衡投资者保障。

“香港重返全球IPO榜首，彰显了其资本市场的韧性。”毕马威中国香港资本市场部主管合伙人刘先生表示，外资参与度提升，将进一步凸显香港作为“通往中国资产与高科技投资的门户”吸引力。

家族办公室悄然成势

当IPO市场吸引眼球之时，另一条线正在低调却高速推进——家族办公室生态的成型。

香港于2022/23课税年度起推出的家族办公室税收优惠制度，已成为其关键竞争力。符合资格的单一家族办公室（SFO），其合格交易利润可享受利得税豁免，且无需预先审批，仅需申报即可。并且，香港不征收资本利得税、股息税及遗产税，进一步强化其税务吸引力。

香港税收优势对符合条件交易的利润税为0％

在制度设计方面，香港兼顾灵活性与实质性：

• 家族需持有投资工具至少95%实益所有权，家族办公室与投资工具均需在香港实施管理与控制。
• 为确认家办真实运营，须管理至少2.4亿港元资产，聘用至少两名全职投资专业人士，年度运营支出不低于200万港元。

与新加坡相比，香港的资产门槛更高，但无需本地投资授权，这意味着，家族在全球资产配置上更自由。

在监管方面，香港强调“申报制”，无需前置审批，流程快捷；新加坡则需金融管理局批准，流程较长、合规要求更细致。

值得一提的是，香港在税收效率、运营灵活性与强大基础设施方面的优势，尤其适合那些侧重大中华市场、追求配置自由度的家族。

财富管理蓄势新高

家族办公室的火热，与香港财富管理行业的整体回暖同频共振。

毕马威与香港私人财富管理协会（PWMA）联合发布的报告显示，行业资产管理规模增至10.4万亿港元，同比增长15%，主要来自全年13%的净资金流入。100%的受访机构对未来五年香港财富管理市场表示乐观，较2024年的76%大幅提升。

香港私人财富管理资产管理（港币万亿）

“香港作为通往内地门户的地位，以及对金融基建的持续投资，正巩固其作为顶级财富管理中心的地位。”PWMA执行委员会主席Amy Lo表示。

客户行为也在印证信心的回归：

• 44%的财富管理公司表示，客户更倾向选择香港而非其他财富管理中心；
• 59%的公司称客户开立新账户及转入资产的需求上升，较去年的34%几乎翻倍。

资产配置趋势正在变化。目前44%客户组合中另类资产配置低于5%，但三分之一的公司预计，到2030年这一比例将翻倍至11%-15%。数字资产也从“观望”步入“行动”，52%的公司已投资或计划投资虚拟资产相关服务，比例为2024年的两倍。

PWMA首席执行官Vivien Khoo指出，业界对监管进展反应积极，但香港需持续推动国际协作与互认，“以保持竞争力”。

这种增长动力，源于内地市场与新生代客户。数据显示，内地资金占香港财富管理资产规模的57%，预计五年后将升至63%。同时，资产规模在500万至1000万美元之间的“中端市场”及新一代客户，正成为机构重点服务的增量群体。

结语

2025年的数据已清晰表明：

IPO市场凭借A+H机制与新经济公司引领重回全球第一；

家族办公室正成为连接企业与财富、资本市场与私人资产的关键节点；

财富管理依托制度优势与内地纽带持续吸引资金沉淀。

毕马威报告还预测，人工智能等技术成熟将加速相关企业上市进程；香港IPO强劲势头有望延续至2026年；而家族办公室与财富管理行业的协同，将进一步激活资产流转与专业服务需求。

可以预见，一个在制度灵活性、市场开放性、资产多样性上持续进化的国际金融中心，正在向我们走来。

【 参考资料 】

1.毕马威《2025年中国内地及香港IPO市场回顾及2026年展望》2.Hugill&Ip律师事务所分享《在香港设立家族办公室：优势与税务优惠》

3.毕马威与PWMA联合发布《香港私人财富管理报告2025》

「本文章观点不构成投资意见」