特朗普最近在达沃斯的发言再次引发了市场震动，他对全球发出了威胁：谁敢因格陵兰岛问题抛售美债或美股，美国将进行报复。这种霸道的口吻听起来真有些过火。全球经济近年来本就风云变幻，美国的债务早已高悬于顶，而中国手里捏着6830亿美元的美债，早就准备逐渐脱离这场“游戏”。过去，美债曾是全球各国的避风港，现在呢？大家开始逐步退出，特朗普的急躁反应并不奇怪，但他这种威胁真能起作用吗？

特朗普的警告背后，显然有其深层的背景。这一次，他在达沃斯论坛上直言不讳地表示，如果其他国家因格陵兰岛问题而开始抛售美债或美股，美国必定会予以报复。他自信满满地称“我手中握有所有牌”，这番话一出口，市场立刻反应剧烈。那么，事态的背景是怎样的呢？特朗普希望控制格陵兰岛，因为那里富含稀土资源，对于美国的军工和科技至关重要。然而，丹麦拒绝了他的请求，他便开始威胁加税。结果，欧洲的一些国家不买账，丹麦的基金先是抛售了1亿美债，随后其他北欧国家的投资机构也纷纷跟进。虽然美债市场规模庞大，达到38万亿，但这些钱相较于整个市场的规模并不算多，然而，信号已经释放：全球开始对美国的偿债能力产生疑问。特朗普为何如此焦虑？美国的债务已经逼近40万亿，每年光是支付利息就要花掉1.4万亿，而财政赤字年年攀升。美联储通过美债调控经济，加息与降息都离不开它。如果全球都开始抛售美债，市场的流动性会被压缩，美联储的政策将面临崩盘的风险。特朗普清楚这一点，因此他用威胁来维持美债市场的稳定。但这种手段已经过时，过去美元霸权强大时，这种威胁可能管用，但现在全球的储备货币已经开始多元化，谁还愿意继续听美国的这一套？中国的美债持有量从2013年峰值的1.3万亿降至如今的6830亿，这绝非一时冲动，而是出于脱钩的战略考虑。

欧洲的盟友也逐渐动摇。作为北约成员国的丹麦，在基金抛售美债后，瑞典和挪威的投资机构也纷纷减持美债。特朗普的警告发出后，美股资金在短短时间内流出170亿美元，这个数字不小。从市场的反应来看，这种威胁不仅没有稳定人心，反而暴露了美国经济的脆弱。全球投资者更像是看热闹不嫌事大，抛售潮悄然开启，美国债券的收益率不断上涨，融资成本急剧上升。特朗普试图通过维持旧有的霸权秩序来解决问题，但时代已经变了，大家开始更加注重自身的利益。

中国减少持有美债的原因相当明确。根据2025年11月的数据，中国持有的美债已降至6830亿美元，这是自2008年以来的最低点。为什么中国减少持有美债呢？这并不是针对某一国，而是出于优化外汇储备的考虑。过去，美债被视为一种安全的资产，但如今其风险已大大增加。美国的政策变动频繁，地缘政治冲突层出不穷，美元的信用也逐渐承压。中国的外汇储备一直稳定在3万亿左右，减少的部分被转移到了黄金、欧元、日元和大宗商品等更为稳妥的资产上。中国的黄金储备已经超过2300吨，且连续14个月增持，这些资产能够抵御通货膨胀，并且没有信用风险。值得注意的是，减持美债并不意味着完全抛售，而是到期后不再续购。中国不会一次性全盘抛售美债，因为那样不仅会推高人民币汇率，影响出口，还可能引发全球市场的不稳定。美国财政部长耶伦曾表示，中国如果大规模抛售美债，可能会引发全球金融混乱。这个说法确实有道理，但中国的意图并不是要这样做。减持美债的趋势已经开始显现，其他国家也在紧随其后。比如日本持有美债的规模为1.2万亿美元，英国则为8890亿美元，他们也在密切关注中国的举动。中国的行动堪称“风向标”，稳健的态度让其他国家也不得不重新审视自己的资产配置。

这一切背后，实际上关乎全球金融格局的变化。美国已经习惯了依靠借债维持运转，而这种全球“买单”的时代正接近尾声。与此同时，中国通过“一带一路”倡议推动人民币国际化，跨境结算的比例逐渐上升，减少了对美元的依赖。特朗普试图通过拉拢G7国家组建稀土联盟，对中国加征关税，但他恐怕难以如愿。中国在稀土全产业链方面占据了强大的优势，从开采到提炼，成本低，其他国家短期内难以赶超。即便日本喊出要打破稀土垄断，提取成本高、技术难度大，也让其竞争力显得微弱。即使如此，德国和韩国在会议上并未全力支持特朗普，强调各自的产业安全。特朗普的拉帮结派战略，甚至在盟友中都没有完全得到认同。

在特朗普的威胁下，美债的抛售并没有停止，反而愈加剧烈。格陵兰危机的升级、欧洲与美国之间的关税博弈推高了市场的不确定性，导致美债收益率创下5个月的新高，股市、债市和汇市三者同时遭遇重创。为了挽回局面，特朗普不得不撤回对欧洲八国的加税威胁，和北约秘书长达成协议，尽管这次妥协给美国军队提供了更大的基地访问权，但美国的主权地位并未发生变化。这种退让反而暴露出美国的弱点。美国政府面临着2万亿美元新债的发行压力，还需要展期8万亿美元的到期债务。如果债务利率上升1个百分点，政府就将面临额外的1000亿美元损失。中国不再跟随美国的步伐，这一信号非常明确：中国已经不再视美债为战略义务，而是当作普通资产进行配置。全球新秩序正在逐步形成，资金储备的多元化已经成为主流。

特朗普的政策对中国的对抗性日益明显，但中国应对的策略非常有效，提升了自身经济的韧性。美债在全球储备资产中的占比正在逐步下滑，尽管外国持有的美债总额创下9.36万亿美元的纪录，但其占美国债务总额的比例已下降，意味着美国更依赖内债。特朗普面对的压力越来越大，国内的批评声音也日益增多，甚至连共和党参议员都开始指责关税政策给农民带来了沉重负担，而美国的亿万富翁们也开始警告经济风险。 金融霸权并非牢不可破。特朗普的威胁并没有阻止美债的抛售，反而加剧了市场的动荡。中国手中的6830亿美债并未成为他所希望的“棋子”，其他国家也开始觉醒。市场的趋势正在发生变化，美国的焦虑也越来越明显，然而，想通过老办法来维持过去的红利，显然已经行不通了。全球金融格局变得更加平衡，互利共赢将成为未来的方向。中国依旧稳扎稳打，其他国家虽然慌了，但也只能跟着步伐前进。毕竟，稳健理财才是硬道理。