近日，王健林和王思聪又有了新动作。

近日，万达商管迎来高层剧变，半年前出任首席运营官的许粉接替太盟投资集团合伙人黄德炜，担任公司首席执行官，全面负责管理和运营。

公开履历显示，许粉是在万达历练了20年的老将。许粉于2006年9月加入万达集团，最初担任南宁万达国际电影城有限公司财务经理。此后她在万达商管公司及其下属区域公司担任多个职务，2021年6月成为北区负责人。后出任大连万达商管集团资产管理中心总经理、总裁助理等职，2025年许粉担任珠海万达商管副总裁兼北区公司总裁，同时兼任北京、郑州等地万达广场商业管理公司执行董事、经理等职务。2023年荣获“全国巾帼建功标兵”称号，是王健林一手提拔上来的女高管。

1月19日，万达商管官方确认许粉出任CEO的消息。在珠海万达商管官微推送的新达盟商管2025年年终盛典消息中，许粉以珠海万达商管CEO的身份作2025年度工作报告。

与此同时，王思聪又有了新的投资项目：他与演员秦岚、甘薇等人共同布局了一家新成立的医疗美容诊所，悄然进入了医美赛道。

天眼查工商信息显示，这家名为“北京柠悦悦己医疗美容诊所”的企业，经营范围包括医疗美容服务、生活服务、诊所服务等，其中甘薇持股比例约为14%，王思聪与秦岚则通过其他公司间接持有部分股份。

这是否说明王健林和王思聪又一次重整旗鼓，开始新一轮自救？

王健林尽力自救

引入太盟，是王健林不得已而为之的“下策”。2023年至2024年，珠海万达商管四次 IPO 失效触发对赌回购，王健林不得不面对对赌失败与股权重组，此时太盟联合中信资本、ADIA 等五大机构注资约600亿元，2024年9月大连新达盟完成注资后，通过大连新达盟实现合计持股60%，万达方降至40%，王健林这次“卖身”失去绝对控制权。

从万达商管的治理结构可见一斑，新董事会资方占6席，万达占4席，太盟获得重大决策话语权与董事提名权，为“去万达化”提供治理基础。2025年7月，肖广瑞因个人原因辞去大连新达盟及珠海万达商管首席执行官职务，由黄德炜接任。黄德炜是太盟投资集团合伙人，他的上任被视为珠海万达商管“现金流优先”模式的一部分。

随后万达商管总部架构精简，合并重复部门，强化预算考核与风险管控，弱化“万达特色” 强管控，引入国际化治理流程。设立大连新达盟作为控股平台，将珠海万达商管纳入旗下，实现资产与运营的集中管控。推行“资本优先”的决策机制，重大投资、融资、分红等由资方主导审批。只在品牌层面保留“万达广场”的标识，王健林的影响力或逐渐弱化。

投资人史保刚认为，去万达化是资方权益保障的必然，“600亿元的战略投资需要通过治理体系重构和运营独立化来控制风险，确保未来上市回报与现金流稳定。同时，在过渡期内由资方主导完成股权结构、公司架构与合规体系的全面梳理，有助于向资本市场传递治理成熟的信号，为后续IPO创造条件。”

黄德炜擅长资本整合，快速解决历史遗留问题，为精细化运营扫清障碍。在风险隔离方面，资本方上台是为了避免万达集团债务与管理波动传导至商管板块，保障资方资产安全。

许粉升任CEO，算是王健林又一轮新的自救措施，但黄德炜保留联席董事长，依然占据主导权，同时万达商管引入卓越/旭辉商管前总裁陈琦任COO，形成“内部骨干+外部精英”组合，王健林依然面临挑战。

太盟的去万达化并非单纯去痕，而是分阶段推进的控制权接管到治理规范再运营回归的资本与实业融合过程。但万达商管上市历程依然面临挑战。

王思聪为何进入医美赛道？

2026年初，王思聪的名字再次登上热搜。其旗下普思投资所持麦戟文化8%股权被法院拍卖，评估值竟为负166.62万元，起拍价仅10.75万元。几乎同时，他悄然布局的新项目“北京柠悦悦己医疗美容诊所”完成工商注册，秦岚、甘薇等明星股东浮出水面。一边是资产被法拍、债务缠身；一边是高调跨界、押注医美赛道。

回溯王思聪的创业史，早期以兴趣驱动为主。2009年，王健林给予其5亿元“练手资金”，成立普思资本。彼时他聚焦电竞、游戏等自己熟悉且热爱的领域，收购IG俱乐部、投资乐逗游戏，不仅玩得开心，也踩中了Z世代消费崛起的风口。2018年IG夺得英雄联盟全球总冠军，更将他推上流量巅峰。

转折点出现在2015年后。他试图构建“直播+艺人+赛事”的泛娱乐帝国，创办熊猫直播、香蕉娱乐，投资笑果文化。这一阶段，其投资风格从“小而美”转向“大而烧”。然而，熊猫直播因重资产运营、管理粗放、缺乏巨头支持，在行业洗牌中轰然倒塌。王思聪因个人连带担保，背负巨额债务，从此从“造风者”沦为“被执行人”。

如今的医美项目，标志着其商业逻辑的彻底重构：从兴趣主导转向现金流优先。医美行业毛利率普遍在60%以上，客单价高、复购率强，且无需长期烧钱培育用户。对急需现金回流的王思聪而言，这是一条能快速变现的“短平快”路径。

值得注意的是，此次医美项目并非孤军奋战。王思聪拉来秦岚与甘薇，形成极具话题性的组合。秦岚作为一线女演员，其社交圈层覆盖大量医美核心客群，都市白领与娱乐圈人士。她的加入不仅是品牌背书，更是直接打通高端客户渠道。甘薇则更具深意：作为贾跃亭前妻，她经历过乐视系债务风暴，深谙资本腾挪与危机公关之道。

天眼查工商信息显示，这家名为“北京柠悦悦己医疗美容诊所”的企业，经营范围包括医疗美容服务、生活服务、诊所服务等，天眼查显示北京叮咚柠檬科技有限公司持股90%，演员甘薇持股10%，北京叮咚柠檬科技有限公司由北京叮咚柠檬健康科技有限公司控股，持股86%，甘薇持股比例约为14%。北京叮咚柠檬健康科技有限公司第二股东是北京柠悦科技中心（有限合伙），持股37.24%，而王思聪则持有北京柠悦科技中心（有限合伙）50%的股份，演员秦岚持有该公司12.5%的股份。王思聪与秦岚则通过其他公司间接持有北京柠悦悦己医疗美容诊所部分股份。

此外，该项目采用轻资产架构，注册资本仅100万元，通过多层持股实现控制权集中（王思聪间接持股50%），规避了重投入风险。经营范围聚焦玻尿酸、光子嫩肤等低风险轻医美项目，避开需三甲资质的整形手术，大幅降低医疗纠纷概率。这种“小而精、快而稳”的模式，与其早年动辄数亿砸向直播平台的豪赌形成鲜明对比。

但医美绝非“躺赚”生意。据中国整形美容协会数据，2023年全国超1万家医美机构注销或转让，行业正经历残酷洗牌。监管趋严、消费者维权意识增强、黑医美整治加速，使得合规成本陡增。一次操作失误，就可能引发法律诉讼与声誉崩塌。

更关键的是，王思聪过往项目普遍存在“高开低走、运营乏力”的通病。医美虽暴利，却极度依赖服务品质、医生团队与客户维系。若仍以“话题引爆+佛系管理”模式运作，恐怕依然面临挑战。王思聪的医美布局，这种从“梦想家”到“务实者”的转变，或许是其历经多次失败后的最大成长。

王健林王思聪能带万达突围吗？

经过多年商海沉浮，如今王思聪已经不再盲目追崇“大而美”，投资路线悄然转变，医美布局已从“流量驱动”转向“资本+风控+口碑”的稳健模式，通过间接持股与风险隔离降低个人风险，聚焦轻医美赛道提升成功率。

只是目前处于筹备期，能否成功取决于合规运营、技术效果与口碑积累。即便王思聪在这个赛道成功，对负债高达6000亿元的万达来说也是杯水车薪。

截至2025年12月，万达商管总负债约2990-3200亿元，万达集团总负债约6000亿元，其中短期偿债缺口约284-529亿元。王思聪可动用的真实资金与可变现资产并不乐观。王思聪的核心资产为普思资本，管理规模约10亿美元，个人实际可支配资金有限，同时王思聪持有万达集团约2%股权，但这些股权已质押给万达集团，同时王思聪还持有部分上市企业股权，如万达电影646万股，以最新股价计算，对应市值约9000万元，其他相关投资，比如电竞、餐饮等项目，即便全部变现，最多回笼30-50亿元，仅能覆盖万达短期偿债缺口的10%左右，王思聪根本无法改变债务结构失衡的本质。

王思聪长期聚焦电竞、消费、医美等轻资产领域，从未参与万达核心的商业地产开发、商管运营、债务谈判等业务，缺乏管理超万亿资产与化解复杂债务的能力与经验。且王思聪的核心资源集中在娱乐和流量领域。与万达所需的金融机构资源、政府关系、商业地产运营团队完全不匹配，或无法为万达提供关键的融资与运营支持。

目前万达的债务化解还只能依靠王健林，王健林采取变卖资产的策略，如出售万达广场、转让子公司股权等，累计变现超 3000 亿元，同时王健林积极拓展债务展期，如4亿美元债展期至2028年。为根本性解决债务危机，王健林不惜失去控制权也要引入太盟、腾讯和京东的战略投资，这几家联合投资了600亿元，完成轻资产转型，这些事件均没有王思聪参与。

从王思聪近几年在投资市场的表现来看，他既无足够资金填补万达的债务缺口，也缺乏商业地产与债务重组的能力，且资产与风险已与万达隔离，个人意愿上也无拯救万达的动机。万达的债务问题需通过自身的资产处置、债务重组与战略转型解决，王思聪最多只能在特定领域提供有限的流量或资源支持，对全局影响微乎其微。整盘棋破局的关键还在王健林。

和其他一些地产商不同，王健林一直在积极应对债务危机，不断在断臂求生。王健林交棒老将、聚焦经营本质，王思聪则在债务泥潭中试水轻资产医美。父子二人看似走向不同赛道，实则都在以各自方式“重整旗鼓”。一个在稳中求进，力保IPO与运营基本盘；一个在个人信用与资本信誉受损后，借人脉资源与细分赛道寻求翻身。

这不仅是万达家族的又一次战略调整，更是中国民营经济在周期波动中的缩影：当风口退去，唯有回归经营、控制风险、善用资源者，方能在逆境中守住阵地、等待转机。无论成败，这场父子并行的“再出发”，都值得市场冷静观察。

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作 者 | 梦萧