2026年开年以来，PC（聚碳酸酯）产业链从上游原料到核心产品全面走强。据隆众资讯，1月26日华东注塑级低端料主流商谈参考11250-13450元/吨，中高端料商谈14700-15250元/吨，部分重心较上周五涨50-200元/吨不等。截至1月22日，PC周度生产毛利1259.5元/吨，环比涨幅达35.65%。

图：PC周度生产毛利走势

此轮上涨由成本端与供需面共振驱动，纯苯、丙酮领涨上游原料端，苯酚同步跟涨形成成本支撑，叠加PC自身供应偏紧与下游刚需承接，产业链涨价传导路径清晰，市场情绪从节前谨慎逐步转向乐观，这场由成本与供需共振引发的涨价行情，正重塑产业链各环节的盈利格局。

在本轮PC 产业链成本与供需双轮驱动的涨价行情中，荣盛石化凭借一体化全产业链布局，成为行业景气上行的核心受益者。

图：荣盛石化PC产业链产能情况

供需紧平衡背景下，PC价格稳步上升

展望2026年，国内PC行业供需矛盾预计较2025年明显缓和，市场价格与供需动态变化的联动性将显著增强。从产业周期看，2026年国内PC产业将进入扩能“真空期”，全年无新增产能落地，供应端同比增速将大幅放缓。而下游消费与出口的自然增长有望持续，行业供需增长失衡的局面将得到显著改善。

具体来看，年内PC生产装置的停车检修、降负荷等操作，会导致供应出现阶段性收缩，这将对市场价格形成直接利好支撑。需求端则呈现多维增长态势，汽车轻量化及新能源汽车行业快速发展将带动PC/ABS合金的需求连增，电子电器、医疗等领域需求稳步扩容，同时出口市场持续增长，成为PC需求增长的重要补充，供需两端一紧一松，将使2026年国内PC供需增长失衡压力大幅缓解，市场的动态供需状况将对价格产生明显影响。综合来看，2026年PC市场价格有望进入稳健上行通道。

上游原料集体冲高，成本支撑筑牢涨价根基

作为PC产业链的源头，芳烃及酚酮板块开年表现抢眼，成为推动全产业链涨价的核心动力。其中，纯苯价格涨幅尤为显著，从1月初的5400元/吨附近一路攀升，截至1月28日华东地区纯苯价格已上涨至6000元/吨左右，累计涨幅约600元/吨，涨幅约为11.1%。这一轮纯苯涨价源于多因素共振，一方面芳烃系品种投产节奏放缓，供应端扰动加剧。另一方面原油价格波动带来的成本传导，叠加下游酚酮、苯乙烯等行业需求回暖，共同推高纯苯市场价格。

图：国内丙酮市场价格变化趋势(单位:元/吨)，来源：隆众资讯

受纯苯涨价带动，酚酮产业链同步走强。丙酮市场上演强势反弹，元旦节后20余天内价格从4057元/吨攀升至4750-4800元/吨，涨幅达18.3%。主力工厂库存无明显积压，自1月5日起轮番上调开单价，累计涨幅650-800元/吨，叠加港口库存呈“微升后回落”态势，去库趋势强化供应偏紧预期，进一步支撑价格上行。苯酚市场虽涨幅相对温和，但也保持稳步上行态势，截至1月28日市场价格达6186元/吨，年初上涨333元/吨，涨幅为5.69%，成本端的刚性支撑尤为显著。

一体化全产业链布局 荣盛石化最为受益

依托旗下浙石化4000万吨/年炼化一体化基地的规模优势与配套能力，荣盛石化在产业链各关键环节均手握领先产能，既能抵御上游原料价格波动风险，又能充分享受终端产品涨价红利，盈利弹性全面释放。

据了解，荣盛石化PC产能达52万吨，位居全球第四。公司PC 产品生产采用行业先进的熔融酯交换法工艺，二氧化碳作为原料，生产过程三废排放少，且副产苯酚可回收再利用，采用二氧化碳做是契合双碳战略的绿色化工生产路线，并以一体化原料配套，形成了兼具规模、成本与环保的核心竞争力。

产品结构方面，荣盛石化 PC产品覆盖注塑级低端料、中高端工程塑料级料等多个牌号，与当前市场涨价的产品品类高度匹配。其中低端料对接电子电器外壳等刚需市场，中高端料适配汽车轻量化、医疗器材等高增长领域，精准卡位下游需求升级赛道。

从上游原料端看，荣盛石化掌握着国内民营炼化领域规模最大的纯苯产能，旗下浙石化拥有280万吨/年纯苯产能，中金石化配套48万吨/年产能，总产能达328 万吨/年。在本次纯苯价格月度涨幅超11%的行情中，公司自给的纯苯资源不仅能100%满足自身酚酮装置的原料需求，摆脱外采依赖，还可通过外售富余产能获取额外收益。

与此同时，荣盛石化还分别拥有苯酚产能80万吨/年，丙酮产能50万吨/年，在丙酮价格元旦后涨幅达 18.3%、苯酚稳步上行的背景下，荣盛石化实现原料自给自足，大幅降低了成本波动对生产的冲击，形成“纯苯-酚酮”的成本闭环支撑。

在2026年PC产业链整体涨价、上游原料成本高企的背景下，荣盛石化不仅受益于产品价格上行带来的营收弹性，更凭借苯酚、丙酮等关键原料的内部自供能力，有效锁定成本、降低外购依赖，从而显著扩大利润空间。相较依赖外购原料的同行，其盈利优势有望进一步拉大。

显而易见，依托从纯苯到PC的全产业链一体化布局，荣盛石化实现了各环节的高效协同，在成本支撑坚实与供应偏紧的市场环境下，公司PC业务各环节盈利水平有望全面提升，成为本轮涨价潮中确定性突出的核心受益者。