编辑：伍月

2026年1月，深圳水贝这个全中国贵金属的“心脏”，彻底凉了。

曾经被大家捧为“稳赚不赔”的黄金投资神话“杰我睿”，说塌就塌百亿资金凭空消失，十几万个家庭的血汗钱打了水漂。

金价狂潮一退，所有人都光着身子站在原地，只剩一个疑问：谁能想到，开了十几年的“老字号”，居然是个吃人的陷阱？

2014年，杰我睿在深圳水贝开店，位置还在核心商圈，十来年里，它一直正常营业：门头亮着、柜台有人、证书一墙、老板也在圈里混熟了脸，对普通人来说，这种“看得见摸得着”的存在感，很容易让人放下戒心。

很多投资者会觉得：能在水贝这种地方撑这么久，肯定靠谱；再加上周围店铺开开关关，它还稳稳当当，就更像一种天然的信用背书，可问题恰恰在这儿，实体店的稳定，只能说明它“还在开门”，不代表它“所有业务都合规”，更不代表你给出去的钱有保障。

尤其是当交易从“现货买卖”慢慢变成“你先把钱打过去、对方给你账面数字、以后再兑实物或提现”的模式时，风险早就变了。

更麻烦的是，2025年前后监管层其实已经反复提醒过：别碰没有实物交割、带资金池味道的“黄金投资”，还提过“诚信商圈创建”之类的要求，但在牛市情绪和从众心理面前，很多人选择性忽略：反正店还在、门还开、每天人来人往，能出什么事？

于是出现了一种认知错位，大家以为自己买的是“黄金”，甚至潜意识里觉得有“国家信用”的影子，但真实情况是，你把钱交给的是一家私企，你的安全只靠它愿不愿意守规矩，历史已经证明过无数次：一旦利益足够大，道德和自律往往最先崩。

如果把杰我睿后期的模式掰开看，会发现最关键的变化不在“黄金”上，而在“钱往哪儿走”，早期那种一手交钱一手交货，最多是价格高低、成色工费的问题，但后期让投资者踩雷的点，是本该起到隔离作用的“第三方托管/监管账户”环节被悄悄弱化甚至消失。

钱不再进入相对受约束的通道，而是直接进了企业的私账，这一刻起，它就很难再被当成单纯的代购或正常交易。

说白了，你给出去的不是“货款”，更像是“把钱借给对方用”，至于对方到底有没有按你的买入数量去配真金、有没有锁定成本、有没有把资金挪去填别的窟窿，你看不见也管不住。

所谓“定价交易”，再配上低工费、可提现、可快递这些说法，听起来像是给客户省钱省事，但如果后台只是一张表格记数字，那你买到的就不一定是黄金，而是一个承诺：以后按某个规则给你兑现。

只要有人不断进来追加资金，这个承诺就能被“续命”，可一旦新增资金减速、或者大量客户同一时间要提现要提货，这套东西就会露出原形，它本质上就是资金池：用后来的钱去满足前面的兑付需求。

更要命的是，这种玩法还带对赌性质，如果企业没真正买入等量实物，就等于在赌金价不会持续大涨，赌大家不会同时挤兑，赌恐慌不会扩散，可市场从来不会照顾谁：金价一旦剧烈波动，最先出问题的就是这种“账面有、库里没有”的结构。

到2026年1月，局面开始失控的信号很明确：大额提现失败，对投资者来说，亏钱已经很难受，但更可怕的是“你连把钱拿出来都做不到”，一旦有人提现卡住，消息就会在群里、朋友圈里飞快传播，恐慌会像传染一样扩散。

于是你会看到典型的连锁反应：原本还观望的人开始排队提现；本来只想小额试试的人也要把本金撤出来；甚至之前压根不急的人，看到风声也会冲去挤兑，这个时候，流言会成倍增长：有人说负责人跑了，有人说钱已经转走了，有人说要不了了之。

真假掺在一起，会把人逼到最糟糕的心理状态，因为你不知道还能不能拿回钱，也不知道该相信谁，1月28日罗湖区政府发布通报，其中“负责人均在岗”五个字很关键，但别把它理解成“企业没问题”或“替企业背书”。

在很多处置事件的行政语境里，这更像一句硬措施的结果：人被控制在可监管范围内，至少暂时堵住了跑路和转移资产的窗口。

对受影响的人来说，这意味着最坏的“人财两空”概率被压下去了一截，不是事情解决了，而是处置进入了强介入阶段：工作专班介入、摸底账目、梳理债权债务、核对交易数据、推动兑付谈判。

能不能全额拿回、多久能拿回，要看资产到底还剩多少、资金流向是否清楚、能否追回、以及后续处置效率，但“人在岗”至少说明关键人还在，账和资产还有机会被摊在阳光下处理，而不是彻底变成一地鸡毛、连谈判对象都找不到。

对普通投资者而言，这件事留下的教训也很直白：凡是你看不见实物、钱又直接进对方私账、还承诺随时可提可兑的“黄金生意”，再像“老店”也不能当存款用。

信息来源：

水贝“杰我睿”爆雷背后：黄金赌局和造神游戏 2026-02-03 19:32·上观新闻