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（来源：企观国资）

2026年伊始，中国有色、中国五矿、中国稀土三大矿产央企同时发起资产重组整合。

中国有色低成本收购海外优质铜锌资源，中国五矿所属五矿发展拟注入五矿矿业、鲁中矿业等优质铁矿资产，中国稀土完成对广晟有色的实际控制，推动南方稀土进一步整合。仅一个多月的时间里，三大央企锚定铜锌、铁矿、稀土三大关键矿产领域开展资产重组，被业界视为国家战略引导下的“体系化重组”信号。

全球矿业竞争加剧，是三大矿产央企发动重组整合的重要背景。近期，美国宣布推出“金库计划”，称将模仿石油储备模式构建矿产储备安全网。中美两国在关键矿产领域的竞争与影响力不断提升，或将重塑全球关键矿产市场格局。

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“资源控制型”并购浪潮

此次三大矿产央企同步推进的重组整合，堪称是我国矿产资源领域的一次“资源控制型”并购浪潮。

2025年12月至2026年1月，中国有色集团旗下中国有色矿业以8900万美元收购哈萨克斯坦SMMinerals55%股权，获得本卡拉铜矿158万吨铜资源；中国有色集团旗下中色股份全资子公司以1.06亿美元收购秘鲁Raura锌矿，获得锌金属量106.85万吨。

2026年1月14日，中国五矿核心子公司五矿发展公告称，拟置出低毛利贸易资产，注入五矿矿业、鲁中矿业100%股权。交易完成后，五矿发展将获得亚洲最大单体未开发铁矿辽宁陈台沟铁矿，后者资源量达12.16亿吨；鲁中矿业是山东地区骨干铁矿资源，铁精粉年产能达135万吨，拥有700万吨/年采矿许可证。经过此次重组整合，五矿发展将转型为以铁矿采选为核心业务的资源型企业，掌握超过40亿吨铁矿资源。

同期，中国稀土集团通过无偿划转方式，完成了对广晟有色38.45%股权的持有，实现对这家南方稀土龙头企业的实际控制。广晟有色拥有广东省内全部3本稀土采矿证，旗下新丰稀土矿为全国最大离子型稀土矿之一，控制全国超20%的镝、铽等中重稀土关键资源储量，拥有1.4万吨/年到1.5万吨/年的冶炼分离产能，居全国前列。

中国有色集团总经理张晋军表示，海外资源项目是保障国内产业链供应链稳定的重要支撑，也是中国有色集团拓展盈利空间的关键抓手。

中国五矿党组书记、董事长陈得信曾表示，中国五矿坚持资源第一战略，通过海外并购与境内整合，让铜、锂、镍、钴等资源量稳居国内第一梯队，筑牢国家关键矿产自主可控的根基。

中金公司大宗商品组负责人、金属与矿业分析师郭朝辉认为，三大矿产央企同步推进的这轮重组整合，是国家战略引导下的“体系化重组”信号，通过央企平台整合关键矿产资源，既解决行业长期存在的资源分散、效率偏低问题，又直指关键矿产自主可控与全球定价权提升两大核心目标，这将成为未来3到5年行业的核心主线。

有研究机构指出，2023年—2025年，国家监管层以反向并购为“战略支点”密集出台矿产类并购政策，核心意图直指三大长远逻辑：一是筑牢锂、铜、稀土等关键矿产的自主可控屏障，上述资源是新能源革命与高端制造的“工业粮食”，其供给安全直接决定中国在全球产业链中的话语权；二是通过ESG优先通道推动产业绿色转型，将资源开发与生态保护深度绑定，为未来30—50年可持续发展预留空间；三是引导资本真正服务于实体经济根基，避免资源类并购沦为资本套利工具。这不仅是破解当下“资源卡脖子”困境的破局之举，更是为中国在未来全球资源治理体系中争夺定价权、构建产业链供应链韧性埋下的关键伏笔，真正践行“功在当下、利在千秋”的战略远见。

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应对美国“金库计划”

事实上，2025年10月起，全球矿业市场已风起云涌。紫金矿业、洛阳钼业、山东黄金、西部矿业等我国头部企业，通过并购或收购优质核心项目实现规模跃升、资源结构优化，推动全球矿业格局加速重塑。

这场席卷行业的并购浪潮背后，是新能源、人工智能、算力等产业发展催生的战略性矿产资源价值重估，铜、锂、钴、镍等关键矿产资源被各国竞相争夺，全球矿产需求结构正发生深刻变化。以铜为例，新能源汽车、AI算力等新兴领域预计将在未来20年内推动全球铜需求持续增长。

随着全球经济格局深度调整，供应链安全愈发关键。近期，美国正式推出首个私营领域关键矿产储备计划“金库计划”（Project Vault），初始资金规模达120亿美元，由16.7亿美元私人资本与美国进出口银行提供的100亿美元贷款组成。该计划旨在为汽车制造商、科技企业及其他制造业企业提供关键矿产储备服务，以抵御供应链冲击，降低在稀土及其他金属方面的对外依赖。

据了解，美国“金库计划”将模仿石油储备模式构建矿产储备安全网，储备标的为镓、钴等关键矿产资源，为企业采购并储备关键矿产提供便利，这意味着企业无需自行建立储备库即可规避价格波动风险。目前，美国通用汽车、Stellantis NV、波音、康宁、GE Vernova Inc、谷歌-C等十余家行业巨头企业已参与该计划。此外，哈特里合伙公司、特拉塞斯北美有限公司、摩科瑞能源集团三家大宗商品贸易商也已签约该计划，负责采购原材料以充实储备库。

业界认为，“金库计划”标志着美国政府对积累工业经济关键矿产作出重大承诺，涉及汽车、航空航天、能源等核心领域，也凸显出特朗普政府正推动美国供应链摆脱对外依赖，以增强产业竞争力和国家安全保障。

中国则以企业为主体，通过整合矿业龙头企业，进行全球并购和资源储备，同时注重金融市场建设，提升大宗商品定价权。通过市场机制和企业自身的扩张，实现资源保障和市场影响力的提升。

“中国正在完善铜资源储备体系，包括扩大国家战略储备规模和探索商业储备机制，甚至考虑将贸易量大、容易变现的铜精矿纳入储备范围。这一举措旨在应对国际市场价格波动和供应中断风险，确保国内产业的稳定发展。”中国有色金属工业协会副秘书长段绍甫说。

业界预计，随着中美两国在关键矿产领域的影响力不断提升，全球关键矿产市场的格局将发生重塑。美国的“金库计划”或将推动全球关键矿产价格的波动，而中国的企业并购与金融市场建设将增强中国在全球关键矿产市场的话语权与定价权。

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稳链强链成核心目标

综合行业观点，从发展趋势上看，矿业资源整合正在从“分散布局”向“系统优化”转变，稳链强链成为核心目标。

例如，此次三大矿产央企推动的重组整合，更深层的意义就在于打造更加安全的产业链供应链，形成“国内+海外”双循环的关键矿产保障体系。

国内市场，五矿发展的铁矿资源将直供宝武、鞍钢等央企钢企；中国稀土集团实现南方稀土标准统一，大幅提升产业链内部的协同效率，降低内部交易成本，能够有效应对国际市场可能出现的“断供风险”，形成关键矿产的国内供应闭环。

海外市场，中国有色在哈萨克斯坦、秘鲁、赞比亚等地的资源布局，弥补了国内矿产资源禀赋的不足，为新能源、特高压电网等国家战略产业提供了较为稳定的原料供应保障。

与此同时，矿业资源整合的价值创造也正在从“周期性利润”向“产业链价值重构”转变。

有研究机构指出，矿业企业正经历价值定位的根本性转变。传统模式下，企业盈利高度依赖大宗商品价格周期，业绩存在波动。如今，头部企业正通过纵向延伸和横向协同，主动将自身嵌入新兴产业生态，寻求更持续、更稳定的价值创造模式。

纵向延伸方面，部分矿业企业已经不再满足于矿产挖掘、金属冶炼，而是向半导体材料、新能源电池材料、高端合金等高附加值领域拓展，力图实现资源价值的几何级增长。

横向协同方面，上游矿产企业加速与下游应用端企业深度合作，如签订长期协议、开展股权合作等，构建“风险共担、利益共享”的新型供需关系。这种深度绑定不仅稳定了原材料供应，更增强了整个产业链的韧性。

值得关注的是，央企的集中整合，将对矿产行业的生态产生影响。头部央企完成整合后，能够集中资源攻关低品位矿高效利用、稀土永磁材料高端制造等核心技术。这将有效提升国内矿产行业的整体技术水平，降低对国外核心技术的依赖。