出品|中访网

审核|李晓燕

2月26日，香港资本市场迎来重磅交易公告：长和系旗下长江基建、电能实业、长实集团联合宣布，出售所持英国电网运营商UK Power Networks（UKPN）全部股权，总交易对价约105.48亿英镑，折合超1100亿港元。消息一出，长和系港股集体走强，长和、长江基建、电能实业盘中均显著上涨，市场以积极姿态回应这笔里程碑式的资产处置。这不仅是一次教科书级别的价值变现，更是李嘉诚家族坚守长期主义、精准把握周期、稳健配置全球资产的又一力证。

UKPN作为英国核心配电资产，是李嘉诚家族布局欧洲基建的标杆项目。该公司运营伦敦、英格兰东南部及东部电网，线路总长19.2万公里，服务850万家庭与企业用户，覆盖面积超2.9万平方公里，是英国能源供应体系的关键支柱。财务数据显示，截至2024财年，UKPN税前利润约4.669亿英镑、税后利润3.124亿英镑；2025财年末资产净值达55.835亿英镑，经营稳健、现金流充沛，是典型的稀缺性、低风险、高确定性基建资产。

回望2010年，长江集团以企业价值57.75亿英镑、股权价值25.53亿英镑完成对UKPN的收购，开启长达16年的价值培育周期。持有期间，UKPN累计向股东分派达44亿英镑，持续贡献稳定收益；本次交易完成后，项目股权价值升至110.78亿英镑，总现金回报超6倍，在全球基础设施投资领域堪称顶级收益水平。从收购时的价值洼地，到培育为英国领先配电运营商，再以市场化高估值退出，长和系完整兑现了“买入优质资产、长期深耕运营、择机高效变现”的投资闭环，尽显顶级资本运作功底。

本次交易结构清晰、分配公允：长江基建、电能实业各持40%股权，分别套现约443亿港元；长实集团持20%股权，套现约221.5亿港元，三家上市公司同步获得巨额现金回流与可观会计收益。长江基建董事会明确表示，出售事项以具吸引力的估值变现投资，所得资金将用于后续投资与收购，为集团打开新一轮增长空间。对资本市场而言，千亿级现金回笼既优化资产负债结构，又提升未来投资灵活性，这也是长和系股价应声上涨的核心原因。

英国一直是李嘉诚家族海外核心布局阵地，被业内称为“海外投资重镇”。公开信息显示，长实集团是英国历史上最大单一海外投资者，累计投资超2555亿元人民币，覆盖水务、电信、铁路租赁、港口、机场、地产、金融等民生与基建领域，深度融入英国经济体系。据统计，李氏家族曾控制英国约四分之一电力分销市场、近30%天然气供应、7%供水、超40%电信市场、近三分之一码头及超50万平米土地资源，形成横跨民生与基建的优质资产组合。

长期以来，英国能源基建凭借稀缺性、业绩稳定性、低风险与国家信用背书，成为长和系“安全持久现金流”的核心来源，完美契合家族稳健投资理念。本次出售UKPN，并非对英国市场的否定，而是周期择时、价值最大化的理性选择——不赚最后一个铜板，在资产价值峰值期高效变现，将存量价值转化为增量资本，是李嘉诚投资哲学的核心体现。这种“进可攻、退可守”的配置思路，既守住存量收益，又把握未来机遇，穿越周期而始终立于主动。

从行业视角看，本次交易兼具标杆意义与中性启示。正面而言，它验证了亚洲资本布局欧洲核心基建的可行性与高回报：以长期运营穿越经济波动，以专业管理提升资产价值，以市场化交易实现共赢，为跨境基建投资提供范本。同时，千亿级资金回流将强化长和系财务韧性，在全球经济复苏不均衡、资产价格分化的背景下，手握重金意味着更强的抗风险能力与更优的投资选择权。客观来看，能源基建资产受监管政策、能源转型、地缘环境等因素影响，估值与收益存在边际变化，适时调整仓位、平衡区域与行业分布，是大型财团保持活力的必要动作，这一操作符合全球顶级资管机构的常规配置逻辑。

作为香港首富，李嘉诚以451亿美元身家蝉联榜首，较2025年增长78亿美元，这份成绩正是长期稳健投资的结果。与追求短期投机不同，李氏家族始终聚焦核心资产、深耕运营、严控风险，每一次资产调整都基于基本面与周期判断，而非情绪化决策。本次UKPN出售，再次印证其投资体系的成熟性：以价值为锚、以周期为脉、以现金流为底，在全球配置中平衡收益与风险，在世代传承中保持基业长青。

未来，超千亿港元现金将为长和系打开新的增长版图。无论是加码亚太优质资产、布局新能源与数字基建，还是回归香港与内地核心领域，充足的资金储备都让集团拥有更大战略自由度。对市场而言，这笔交易传递出清晰信号：优质资产的价值终会被兑现，稳健长期的投资终将穿越周期；对投资者而言，李嘉诚的操作再次提醒，资产配置的核心是把握趋势、守住价值、灵活进退。