近日，同德化工（002360）公告披露，广发银行太原分行已对其发起债权追索。《财中社》注意到，广发银行的举措并非个例，而是多家金融机构对同德化工集中开展债权维权的一个写照。

触发提前收贷条款

据公告，广发银行已就金融借款合同纠纷，将同德化工及其旗下同德爆破、同德科创、同德民爆三家核心全资子公司，连同实际控制人张云升、张烘、王晓霞共计七方被告诉至法院。

在诉讼请求中，广发银行要求同德化工偿还本金4900万元，以及截至2026年2月6日的逾期利息、罚息、复利共计18.2万元，同时要求其余六名被告承担连带清偿责任。

这笔债务的违约过程，折射出企业信用状况与资金流动性的核心风险点。双方合作始于2024年6月19日，同德化工获得5000万元授信贷款，用于日常经营周转。2025年6月，在企业流动性承压的背景下，双方签订展期合同，将还款期限延长至2026年6月15日，展期固定利率为4.3%。

值得注意的是，双方协议中设置了针对实际控制人的风险防控条款：若实际控制人股票质押率超过50%，企业需提前结清贷款。2025年7月2日，张云升因补充质押1000万股，其累计质押股份达到4868万股，质押比例升至其持股总数的60.8%，直接触发提前收贷约定。银行随即于7月7日发出《贷款提前到期通知书》。此后同德化工财务状况持续承压，至2026年1月21日未能按期支付利息，构成实质性违约。

这笔约4918.2万元的涉诉款项，只是同德化工整体债务压力中的一部分。截至2026年2月25日的最新公告显示，同德化工及其子公司在各金融机构的逾期债务本金已累计达3.3亿元，逾期未付利息1345.1万元，逾期本息合计3.4亿元，其中逾期本金已占到公司2024年经审计净资产的16.6%。

结合企查查数据，截至2026年2月27日，同德化工整体股权质押比例为13.9%，质押股数达5568万股，质押市值3.3亿元，其中实控人张云升仍有多笔未解除质押的股份，涉及海南励骏投资、内蒙古生力民爆等多家机构，虽目前未达预警线，但仍反映出实控人资金周转的紧张态势。目前，法院已正式受理广发银行此案，定于2026年4月8日在山西转型综合改革示范区人民法院开庭审理。

债权人集中追索

广发银行的诉讼，仅是债权人向同德化工集中追索的一个缩影。从公开信息来看，同德化工自2024年一季度起已出现业绩“变脸”，财务状况持续恶化，全年录得上市以来首次亏损，金额达7199万元。审计机构亦对其2024年年报出具了“持续经营重大不确定性”的警示。而目前该公司涉及的多起融资诉讼，其资金投放时间多数发生在财务隐患显现之后。

进一步梳理可见，同德化工与子公司之间的担保网络尤为密集。根据企查查数据与公司公告，同德化工及子公司累计存在143笔关联担保，主要由旗下同德科创、同德爆破为母公司融资提供连带责任担保或抵押担保，且这类担保多集中于20252026年签订。在此期间，公司民爆主业营收同比下滑43.5%，核心转型项目PBAT推进缓慢，业绩疲态已持续近一年

具体到个案，浙银租赁的执行公告显示，2024年3月，同德化工全资子公司同德科创与远东国际融资租赁签订《售后回租赁合同》，同德化工提供担保。此时公司一季度业绩已现变脸，但这笔融资仍顺利完成。随后，浙银租赁受让该租赁资产，成为新出租人。2025年3月，因流动性持续紧张，相关方未能履约，经法院调解后同德爆破被追加为连带担保人。由于后续仍未履行，浙银租赁申请强制执行，法院于2025年11月立案。该案涉及债务超过4400万元，相关执行裁定已分别要求冻结、划拨对应款项及利息。

类似的时间关联特征也出现在兴业银行（601166）太原分行的融资案例中。该行于2024年12月与同德化工签订流动资金借款合同，发放2000万元贷款，此时公司全年亏损已基本确定。担保方面，同德爆破早在2023年12月即提供最高额保证，2025年9月同德科创与实控人张云升又补充签订保证合同。2025年10月，兴业银行以同德化工资信状况恶化、涉诉增多为由提起诉讼并申请财产保全，最终该案以银行撤诉结案。

此外，其他金融机构的诉讼也在同步推进。海通恒信与同德化工及其子公司的融资租赁合同纠纷于2025年10月进入一审，2026年2月法院裁定执行约5392.59万元。平安租赁与远东租赁的相关案件也已进入执行程序，执行标的合计超过2000万元。这些融资租赁的投放时间，均集中在同德化工业绩变脸、财务问题暴露之后。多笔债务的集中追偿，加之关联担保的连带效应，使得公司资金面趋于极度紧张。

转型布局遇阻

追溯同德化工本轮债务风险的根源，与公司2021年启动的跨界转型布局直接相关。作为山西首家上市民爆企业，在实际控制人张云升的主导下，同德化工通过子公司同德科创，规划投入32亿元布局全生物降解塑料（PBAT）产业链，项目规划年产能6万吨PBAT及24万吨关键原料BDO。这笔投资规模相当于公司2023年全年净利润的7倍，对当时的同德化工而言，是一次影响深远的重大战略布局。

然而项目推进过程中，受全球设备价格波动、建设工期超预期等外部因素影响，这一原计划2022年底投产的项目，虽纸面建设进度达95.5%，却始终未能实现投产盈利。项目长期未达产，不仅占用了大量流动资金，相关借款利息也从资本化转为费用化，持续对公司利润形成侵蚀。

2026年1月30日，同德化工披露的2025年度业绩预告，直观展现了公司当前的经营压力。预告显示，公司预计2025年全年归属于上市公司股东的净利润亏损7.4亿元至11亿元，较2024年7198.7万元的亏损额，同比变动幅度为-928%至-1428.1%。短短一年时间，公司亏损规模大幅扩大，基本每股收益也由-0.18元降至-1.84元至-2.74元。结合2025年三季报数据，公司资产负债率已达56.4%，流动资产6.4亿元，流动负债16.6亿元，流动比率不足0.4，短期偿债能力严重不足。

业绩大幅下滑的核心影响因素，仍是尚未投产的PBAT一体化项目。公告显示，受项目进度不及预期、市场环境变化影响，同德科创PBAT项目在建工程预评估减值额达8亿元至10亿元；同时，项目融资产生的1.3亿元利息支出全部费用化，进一步压缩公司利润空间。除此之外，公司供应链贸易业务计提坏账损失3162.1万元，北京朝阳区一处房产因评估减值减记2041万元，多重因素共同加剧了经营亏损。

更为严峻的是，经营亏损叠加资金紧张，已导致公司出现欠税及行政处罚等合规风险。企查查显示，截至2026年1月22日，同德化工存在7笔欠税公告，涉及房产税、城镇土地使用税两大税种，欠税余额合计约103.3万元，其中新增欠税金额约101万元，涉及太原市杏花岭区、宁武县、忻州经济开发区等多地税务局。根据国家税务总局相关规定，欠税行为可能影响企业纳税信用评级，若被认定为失信主体，将进一步限制企业融资、招投标等经营活动，加剧资金困境。

为支撑转型项目投入，公司原本稳健的民爆核心主业，亦受外部市场环境影响出现经营调整。受业务区域原煤产量下降影响，2025年公司民爆炸药销售量及爆破业务量同比均有所下滑，形成“主业承压、转型项目未盈利”的局面，也让审计机构对公司持续经营能力的担忧逐步上升。

为化解企业信用风险，2025年9月，忻州市政府牵头成立金融机构债权人委员会，协调金融机构通过稳定授信、调整还款安排等方式，助力企业化解流动性风险。同月，新任董事长张富铨履职，核心工作仍聚焦于推进PBAT项目落地。目前项目已进入设备调试阶段，管理层曾透露计划2026年春季投产，但在公司年度大额亏损、核心资产遭查封、资金链全面紧张，且叠加欠税、行政处罚等多重合规风险的背景下，PBAT项目能否顺利从资金投入期转向盈利产出期，仍存在较大不确定性。