来源：点拾投资

前言：2026年1月29日下午，我们举办了一个主题为“主动权益的回归”线下论坛，现场我汇报了我们共同制作的“基金经理榜单”背后的思考、方法论以及业绩验证。内容广受认可，现整理成文字版供大家参考。文末还有连续入选5年入选的权益基金经理榜单以及连续4年入选的固收基金经理榜单，不要错过

正文

一、为什么我们要坚持做这份榜单？

全市场基金数量已经过2万，选基的难度日益增加。与此同时，各类基金榜单、奖项、排行榜层出不穷。

然而，当我们复盘这些名单时，发现了一个普遍的痛点：大部分榜单和奖项，都是在罗列过去业绩好的基金，对未来的业绩并无指引作用。假如批量买入，甚至有跑输市场的风险。

因为其中有些基金经理的规模已经膨胀，有些升任高管精力分散，有些甚至已经离职。

下面列举了一些公开的基金指数，这些指数都是基于“精选好基”而构建的，结果往往不尽人意（注：全部从这些指数的发布日开始抓取数据，对比等权平均的万得偏股基金指数，截至2026-2-26）。

某知名基金奖项编制的指数（成分基已暂停更新）

工银股混指数

中证金选偏股基金策略指数

这说明了一个残酷的现实：自下而上精选好基金，并不容易，特别是依靠“后视镜”去买过去成名的明星基金，很难战胜市场。

我还做过测算，“掷飞镖”随机选66只基金，就可以较好的跟踪万得偏股基金指数，至少不至于跑输。

既然如此，精选榜单的意义何在？

为了打破“精选不如盲买”的怪圈，我们决定迎难而上，做一份真正对未来投资有指引作用的榜单。

@点拾投资 擅长定性分析，从业超20年，访谈过超600位基金经理，深谙基金经理的投资哲学与“人性”；

@零城投资 擅长定量分析，习惯用“数据”说话，也分析过几百位基金经理。

当严谨的数据遇上深度的定性，我们可以从更立体的维度去评价基金，这是我们敢于制作榜单的底气。

榜单的核心目标是希望选出未来能跑赢市场的基金经理，而不是罗列过去的赢家。这也与我们一直以来的公众号价值观一致，希望为行业贡献一份专业的研究价值。

二、寻找未来阿尔法：

我们的四步方法论

我们的方法论简单来说，分为四步走：科学分类、建立基金池、定量去伪存真、定性一票否决。

第一步：科学的风格分类

这是非常关键的一步。因为不同风格的基金放在一起比较毫无意义，必须分类对比。但如何分类呢？

我们结合自身长期对基金经理的研究，从投资者的角度出发，自创了分类方法。便于投资者根据自身的投资理念和风险偏好去挑选对应的基金。

• 权益方面，我们自创了“8大风格+4大行业+港股”的分类体系。

我们对风格的定义更加精细，比如：

• 将价值细分为“深度价值”和“质量价值”（前者看重绝对便宜，后者看重质地与估值的平衡）；

• 将成长细分为“均衡成长”和“景气成长”（前者行业分散、注重选股；后者行业集中，注重赛道景气度）；

• 将行业轮动区分为“景气成长（右侧跟随）”和“周期反转（左侧埋伏）”。

• 固收方面，我们自创的分类方法打破了传统的“纯债、一级债、二级债”分类。

因为同为一级债基，不同基金的风险敞口差异巨大，比如下面两只基金，都是一级债基。

我们按“风险特征（波动率和最大回撤）”分类的标准，从小到大分为五个级别：现金替代类、保守收益类、稳健“固收+”、积极“固收+”、股债平衡类。

这样更方便了投资者根据自身的风险偏好进行挑选。

第二步：把市场上的基金经理填充到各个类别中，建立基金池

我们会把关注的、研究过的基金经理都放到各个类别里，这是日常翻石头的工作，很难批量处理，只能一个个去看去分类。

好在我们深耕这个行业多年，加起来研究过上千个基金经理了，我们在每个类别的基金池里，最少都有几十个基金，多的有上百个。

第三步：定量数据去伪存真

在每一类里，我们会设定很多很多定量指标，每个指标分配不同的权重，不同时间维度反复横向对比，自下而上进一步筛选。每年年底，我们会选出大概120位/60位基金经理。

第四步：定性的一票否决

每年我们都会把榜单里的基金拉出来“体检”。 剔除离职的、风格漂移的、规模太大的。

然后是最痛苦的一步，敲定最终名单，我和点拾投资会花大量时间反复讨论，他从定性角度，我从定量角度，这是我们思想碰撞最激烈的时候，最后选出100位/50位分别列入权益和固收榜单。

三、业绩验证：

这份榜单究竟有没有用？

每年的榜单，耗费巨大精力制作，但是否有作用呢？

1. 最核心的检验：真实的业绩表现

业绩是检验真理的唯一标准。我们将榜单里的基金分类构建为组合，中间不做任何调仓（仅剔除离职的），净值走势符合真实持有体验，全公开接受检验。

权益榜单表现：

在2022年至2024年的三年熊市及震荡市中，我们榜单中的全市场基金组合均稳定跑赢了万得偏股混合型基金指数。四年多来已累计跑赢9.31%。（截至2026年2月末）

2025年，我们的权益全市场组合（32.40%）略微跑输了万得偏股基金指数（33.19%）。

主要原因是2025年是基金经理离职大年，我们榜单中共有6位经理离职，且恰好都是偏成长风格，导致等权组合中成长风格权重降低，而2025年恰恰是成长风格强势的一年。

但如果分细分策略来看，排除了离职影响后，我们选出的成长风格、中小盘风格、港股组合、科技组合、制造组合等，均大幅跑赢了同类平均水平及对标指数。

此外，数据表明，我们不仅当年的榜单能跑赢市场，前几年的榜单在后续年份依然能跑赢，这说明我们选出的基金具有持续性，并非只有一年“保质期”。

固收榜单表现：

近几年债市环境复杂多变，尤其2025年波动加剧。但我们选出的固收基金，在各个细分类别中，均跑赢了同类基准指数。

2. 挖掘“潜力经理”，收获市场认可

我们挖掘了一些规模不大、名气不响，但能力出众的基金经理。

比如华安基金的张序，2025年进入榜单后，不仅业绩出色，当年规模也增长了56.9亿。

我们不敢说这个规模增长得益于进入了榜单，但至少说明我们年初选出的基金，此后也得到了机构和市场的真实验证与认可。

看一组数据，2025年主动权益TOP100榜单中的基金经理全年规模增长比例为28.28%，同期公募主动权益基金平均增长规模为20.79%。

2025年固收TOP50基金经理的规模增长比例为11.53%，同期全市场为10.45%。

3、读者们的支持和认可

5年来，投资者一直非常认可我们的榜单，包括许多基金公司和同行也都认可，这也给了我们坚持的动力。

四、连续5年入选权益TOP100的基金经理

（2022年-2026年）

时间是最好的试金石。大浪淘沙后，下面是连续多年霸榜的基金经理

均衡/性价比/GARP风格

招商基金王景· 招商蓝筹精选

质量风格

诺德基金罗世锋· 诺德价值发现一年持有

易方达基金张坤· 易方达优质精选

均衡成长

申万菱信基金付娟· 申万菱信新经济

中欧基金代云锋· 中欧优质企业

价值风格/红利风格

东方红资管周云· 东方红京东大数据

中泰资管姜诚· 中泰星元价值优选

质量价值

大成基金刘旭· 大成高鑫

建信基金王东杰· 建信大安全战略精选

中泰资管田瑀· 中泰开阳价值优选

景气成长

华安基金王斌· 华安优嘉精选

行业反转

广发基金林英睿· 广发价值领先

交银施罗德基金杨金金· 交银启诚医药

交银施罗德基金楼慧源· 交银医药创新

融通基金万民远· 融通健康产业灵活配置

先进制造\高端制造\新能源

易方达基金祁禾· 易方达产业升级

注：我们做了测算，如果等权持有这些基金（剔除行业基金），收益率2022年至今收益率为16.54%，进一步好于榜单同期11.36%的收益率，说明我们将这些基金经理一直留在榜单是对的。

五、连续4年入选固收TOP50的基金经理

（2023年-2026年）

保守收益类

交银施罗德基金黄莹洁·交银裕隆纯债债券

鹏华基金刘涛·鹏华丰禄债券、鹏华丰融定开债

西部利得基金严志勇·西部利得汇享债券

招商基金刘万锋·招商双债增强债券

稳健“固收+”

景顺长城基金董晗、李怡文·景顺长城景颐双利债券

鹏华基金李君·鹏华弘利混合

易方达基金胡剑·易方达岁丰添利债券

易方达基金王晓晨·易方达增强回报债券

积极“固收+”

安信基金李君·安信稳健增值

东方红资管孔令超·东方红稳健精选、东方红睿逸定开

广发基金张雪·广发恒通六个月持有期

华安基金石雨欣、陆奔·华安安康灵活配置

华夏基金柳万军·华夏双债债券

易方达基金张清华·易方达裕丰回报债券

股债平衡类

华宝基金李栋梁·华宝新飞跃灵活配置

南方基金卢玉珊·南方核心竞争

招商基金李崟·招商安泰平衡

结语：投资是一场长跑，基金自媒体亦然如此。

在喧嚣的市场中，我们这份榜单始终客观、理性、非商业化并不容易，并且一做就坚持了5年。

但若这份榜单能帮助大家在迷茫时找到与之匹配的优秀基金经理，获取更稳健的收益，我们的价值就实现了。