2026年全国两会进行时，“提振消费”被写入政府工作报告并列为年度首要任务，与“新质生产力”“科技自立自强”等热词一道，为实体经济与消费产业注入了强劲的政策预期。在此背景下，资本市场对具备核心竞争力的国货龙头正加速进行价值重估。

作为功效性护肤赛道的领跑者，贝泰妮（300957.SZ）开年至今股价涨幅近12%，其增长逻辑契合消费升级与产业提质的政策导向。从深耕云南植物研发的“向上游掘金”，到构建“械+妆”医美生态的“向深处扎根”，再到携多品牌矩阵扬帆出海的“向远方布局”，贝泰妮正在下一盘跨越周期的“长期主义”大棋。

研发筑基：以“中国成分”响应高质量发展强音

两会期间，政府工作报告明确提出“加强原始创新和关键核心技术攻关”“强化企业创新主体地位”。对于长期受制于原料“卡脖子”的中国美妆产业而言，这是一道必须跨越的关口。

贝泰妮的选择是，扎根云南“植物王国”，走一条最难但最扎实的路。自2021年牵头设立云南特色植物提取实验室以来，贝泰妮以产学研医协同创新为轴心，深度聚焦云南特色植物的科技转化，在功效性化妆品、功能性食品及药品研发领域构建起中国创造的绿色引擎。

截至目前，贝泰妮累计完成19项化妆品新原料备案，位居行业前列。从备案列表来看，都是云南本土成分——长梗冬青苷、总状绿绒蒿、滇牡丹籽油等，不仅填补了国内化妆品原料的空白，更有7款新原料运用到旗下薇诺娜、瑷科缦、贝芙汀等品牌产品中，覆盖舒敏、保湿、抗衰等功效领域，形成中国成分与国际品牌竞争的差异化壁垒。

以核心原料青刺果为例，研发团队历经多年攻关，成功实现从青刺果油到青刺果多糖的成分升级，并应用于薇诺娜第二代舒敏保湿特护霜。这款产品自2024年3月上市以来，销量迅速突破十亿元大关，成为市场对“长期主义”最直接的回报。国际权威机构沙利文最新认证显示，薇诺娜已连续五年（2020-2024）蝉联中国敏感肌护肤品销售额第一。

2026年开年，瑷科缦官宣李佳琦出任“新植萃科学见证官”，第一站就是去云南溯源绿绒蒿。据悉，瑷科缦的定位是“院线级功效护肤”，主攻医美术后抗衰市场，目前已与全国700余家高端医美及头部生美机构合作。2025年上半年，瑷科缦营收同比增长93.9%；双十一期间跻身天猫美妆国货新品牌成交榜第二，旗下5D眼霜、绿安缦面霜天猫官旗分别售出10万+、7万+。

2026年1月，贝泰妮研发再下一城：其与战略合作伙伴法国Labskin Creations公司共同研发的两款创新型人源重组3D皮肤模型，已在欧洲研究皮肤科学会年会上发布，相关研究成果同期发表于皮肤科学领域权威期刊《Journal of Investigative Dermatology》。旗下多款核心产品与原料均基于此模型完成功效验证，标志着其研发体系正与国际前沿的体外评估技术深度接轨。

这种“死磕”植物的精神，正是对“高质量发展”最扎实的回应。当多数品牌还在卷概念、卷流量时，贝泰妮选择卷科技、卷原料，这为品牌构筑了最深的护城河。

生态闭环：锚定“健康中国”战略，布局“械+妆”医美新蓝海

如果说研发是向下扎根，那么对医美生态的布局，则是贝泰妮向上生长的第二曲线。

政府工作报告提出“培育壮大新兴产业和未来产业”，并将生物医药列为六大新兴支柱产业之一。贝泰妮的医美版图正与此高度契合：投资注射填充剂企业伊臻生物、控股射频设备公司威脉医疗、参股高端光电设备商苏州紫菘，并拿下国际知名家用美容仪品牌初普（Tripollar）的中国独家代理权。

2025年前三季度，贝泰妮的无形资产大幅增长116%，主要源于完成了对初普品牌相关商标权、专利权及非专利技术的收购。据悉，初普作为高端科技美容品牌，将与贝泰妮核心品牌薇诺娜形成协同与互补，标志着贝泰妮正式进军千亿级的美容仪器市场，为未来开辟了第二增长曲线。

值得一提的是，国家对医疗器械监管日趋严格。2024年7月，国家药监局宣布将射频美容仪三类医疗器械管理规定的实施延期至2026年4月。这道“合规门槛”恰恰成了有准备者的护城河。贝泰妮正积极推进初普品牌在中国市场的深度运营与建设，致力于为国内消费者提供“械+妆”的专业协同价值。

品牌的终极价值在于穿越周期，走向全球。2025年，薇诺娜以美妆领域唯一皮肤学级品牌身份入选工信部首批“中国消费名品”，获得了国家级权威背书。在国际化布局上，贝泰妮同样步伐稳健。在法国，瑷科缦入驻巴黎老佛爷商圈高端美妆集合店；在世界皮肤科大会（WCD）上，薇诺娜作为连续受邀的中国品牌，向全球同行展示基于中国皮肤科学的临床研究成果。3月2日，薇诺娜官宣青年演员邓为出任亚太区品牌代言人，同时，薇诺娜在全球持续布局研发力量，当前法国和日本的前沿实验室已投入使用，同时计划在以色列设立研发中心。

从本土领先到国际亮相，贝泰妮输出的不仅仅是产品，更是基于云南特色植物的“中国成分”和基于数万例中国消费者临床数据的“东方皮肤科学方案”。贝泰妮正在构建一个覆盖皮肤健康全周期的生态系统。这不仅是对“健康中国”战略的积极响应，更是对企业价值边界的重新定义。