3月12日盘后，千亿元级PCB（印刷电路板）巨头鹏鼎控股（SZ002938，股价52.33元，市值1213.04亿元）发布2025年业绩快报，公司2025年实现营业总收入约391.47亿元，同比增长11.4%；归母净利润约37.38亿元，同比增长3.25%；扣非归母净利润约35.34亿元，同比增长0.08%；基本每股收益1.61元，同比增长3.21%。

图片来源：鹏鼎控股公告

鹏鼎控股表示，上述财务数据仅为初步核算数据，已经公司内部审计部门审计，未经会计师事务所审计，与年度报告中披露的最终数据可能存在差异。鹏鼎控股2025年年报预计将于2026年3月31日披露。

《每日经济新闻》记者（以下简称“每经记者”）注意到，尽管鹏鼎控股2025年实现营收和归母净利润双增长，但其归母净利润仍低于12家机构的预测值。

归母净利润创近3年新高，仍不及机构预期

据鹏鼎控股2025年三季报，公司2025年前三季度实现归母净利润约24.08亿元。按照公司业绩快报披露的数据来看，鹏鼎控股2025年第四季度实现归母净利润约13.3亿元，较2025年第三季度的约11.75亿元增长约13.19%。

图片来源：鹏鼎控股2025年三季报

纵向来看，鹏鼎控股2025年约37.38亿元的归母净利润创下2023年以来新高，并在2023年归母净利润同比下滑34.41%后，连续两年实现同比正增长。不过，鹏鼎控股2025年3.25%的归母净利润增速，较2024年10.14%的增速已显著下滑。

每经记者注意到，尽管鹏鼎控股2025年的归母净利润实现了正增长，但Wind金融终端汇编数据显示，12家机构对鹏鼎控股2025年归母净利润的一致预测值约为42.22亿元。因此，按照公司披露的约37.38亿元归母净利润来看，该数值不及机构预期，且披露值低于全部12家机构的预测值。

图片来源：Wind

成本承压与汇率波动，如何应对利润端挑战？

对于2025年业绩变化情况，鹏鼎控股称，报告期内，人工智能（AI）技术迅猛发展驱动算力需求爆发，以AI服务器为代表的下游市场快速扩张，全球PCB行业迎来了快速发展。面对全球贸易环境变化及供应链紧张等外部不确定性，公司保持战略定力，精准把握产业趋势，通过巩固存量客户份额、拓展新兴业务领域，实现营业收入稳步增长。

但同时，原材料价格持续上涨叠加汇率波动加剧，对成本控制及利润成长形成压力。鹏鼎控股表示，公司为抢抓AI服务器市场机遇，持续加大资本开支，短期内折旧费用的增加对盈利成长也带来了一定压力。面对上述挑战，公司积极维护供应链稳定，深入推进降本增效，把握市场趋势，积极开拓新客户、新产品，保持了稳健的盈利水平。

值得注意的是，除了基本业绩数据外，截至2025年末，鹏鼎控股总资产约为487.52亿元，较年初增长9.45%；归属于上市公司股东的所有者权益约为341.36亿元，较年初增长6.31%；归属于上市公司股东的每股净资产为14.73元，较年初增长6.35%。

每经记者梳理PCB产业链发现，并非只有鹏鼎控股2025年业绩不及机构预期。如另一家千亿元级别的PCB巨头沪电股份此前披露的业绩快报显示，其2025年归母净利润同比增长47.74%至约38.22亿元，但仍略逊于机构约38.33亿元的预测值。

受益于AI服务器带动，近年来高多层板、高阶HDI（高密度互连技术）等高端PCB产品需求呈快速增长态势。根据Prismark数据，预计2029年，全球服务器/数据存储领域PCB市场规模将达到189.21亿美元，2024年至2029年将以11.6%的复合增长率领跑PCB其他应用领域。

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