来源：雷递

雷递网 雷建平 3月13日

深圳市飞速创新技术股份有限公司（简称：“飞速创新”，股票代码：“03355”）开启招股，准备2026年3月23日（周一）在港交所上市。

飞速创新发行区间为35.2港元到41.6港元，拟全球发售4000万股H股，其中，香港公开发售占10%，国际发售占90%，最高募资16.64亿港元。

飞速创新已与Hao Fund、Great Holding、WT Asset Management、Caitong SEIII、聚鸣最终客户及CICC FT(与聚鸣场外掉期相关)、前瞻、SCGC资本、Aether、GF Fund HK、凯丰最终客户及CICC FT(与凯丰场外掉期相关)、Wider Huge订立基石投资协议，基石投资者一共认购约9022万美元（约7亿港元）。

其中，

Hao Fund认购2000万美元，Great Holding认购1447万美元，WT Asset Management认购1000万美元，Caitong SEIII认购961万美元，聚鸣最终客户及CICC FT(与聚鸣场外掉期相关)认购641万美元，前瞻、SCGC资本分别认购641万美元，Aether认购600万美元，GF Fund HK认购500万美元，凯丰最终客户及CICC FT(与凯丰场外掉期相关)认购384万美元，Wider Huge认购130万美元。

飞速创新2025年营收29.66亿，年内利润6亿，同比增长51.4%。

截至2022年、2023年及2024年12月31日以及2025年9月30日，飞速创新分别派付股息6000万、零、零及2亿，资金来源自飞速创新的自有资金。

飞速创新此番上市时期，恰逢港股IPO科技板块活跃期——截至2026年3月11日，港股已有24只新股IPO上市，合计募资约900亿港元。

分析认为，飞速创新有望成为港股市场"面向全球市场的企业网络解决方案第一股"。这一稀缺性定位，叠加摩根大通等机构对网络基础设施板块增长将赶超算力的行业判断，使得飞速创新的上市不仅是公司的资本里程碑，也成为观察全球数字基建投资风向的重要窗口。

年营收29.66亿 利润同比增51%

飞速创新成立于2009年，是一家企业级网络解决方案企业，提供企业级网络解决方案，旨在满足高性能计算、数据中心、企业网络和电信的需求，帮助全球客户以更高的效率、灵活性和成本效益设计、运营和优化网络。

飞速创新解决方案涵盖售前活动，包括销售咨询、技术支持及解决方案设计及测试和验证，共同支持并实现向客户交付高度集成化的网络产品。

飞速创新的解决方案采用解耦架构，将标准化的网络硬件与可扩展的云端软件功能相结合。这使得先进的远程编排、智能资源配置和简化的运营管理成为可能，使客户能在确保企业级可靠性的同时，根据业务需求动态调整网络资源配置。

招股书显示，飞速创新在2022年、2023年、2024年营收分别为19.88亿、22亿、26亿；毛利分别为9亿、10.9亿、13亿；年内利润分别为3.65亿元、4.57亿元、3.97亿元。

飞速创新2025年前9个月营收21.75亿元，较上年同期的19.54亿元增长11.3%；毛利为11.43亿元，毛利率达52.55%；期内利润为4.23亿元，上年同期的期内利润为3.51亿元；经调整净利分别为3.88亿元、4.7亿元、4.08亿元；2025年前9个月经调整净利4.61亿元。

飞速创新提供高性能网络解决方案及基础性能网络解决方案。飞速创新的高性能网络产品，适用于带宽密集型环境，提供高吞吐量、低时延和可扩展的架构。飞速创新的基础性能网络产品，提供安全可靠的连接和简化的部署和维护，满足日常运营需求。

飞速创新亦提供其他网络产品，如光纤配线盒、机箱、波分复用器及其他配套产品。

飞速创新2025年前9个月来自高性能网络解决方案的收入为7.88亿元，较上年同期的6.19亿元增长27%，占营收的比例为36.2%；飞速创新的高性能网络解决方案增速迅猛，已成为收入增长引擎。

飞速创新2025年前9个月来自基础性能网络解决方案的收入为11.39亿元，占比为52.4%；来自其他收入为2.47亿元，占比为11.4%。

飞速创新2025年营收为29.66亿元，较上年同期的26.12亿元增长13.55%；年内利润为6亿元，较上年同期的4亿元增长51.4%。

网络通信设备行业成确定性高的赛道

2026年以来，AI应用OpenClaw持续大火，AI训练推理需求持续增加，这带动企业自建AIDC，网络通信设备行业成为确定性高的赛道。

比如，近期AI芯片龙头英伟达向人工智能云公司Nebius投资20亿美元，帮助Nebius到2030年底部署超过5吉瓦(GW)的英伟达系统。2026年初，英伟达斥资20亿美元投资Nebius对手CoreWeave，加速5吉瓦AI工厂建设。

分析认为，全球网络通信设备行业市场规模达数千亿美金级别，随着AI模型能力的持续升级，其在企业侧的应用不断增加，带来企业自建中小型数据中心的需求，网络通信设备行业发展迭代确定性高，未来发展前景向好。

据介绍，飞速创新通过自建互联网平台成熟的业务模式迅速形成规模化壁垒，自主品牌和全球化战略筑成高护城河。

飞速创新主要面向大型企业的网络通信设备需求，这类客户具有企业数量多、需求多样化的特点，并具有订单小批量、高频次、短交期的需求偏好。目前行业内网络通信设备大型企业(如思科等)主要采取项目制的直销模式，难以灵活快捷地为其提供相关产品及其解决方案。

飞速创新打造自有的多语言互联网平台FS.COM，从2016年开始陆续在海外搭建本地仓库，目前有美国、德国、澳大利亚、新加坡、英国、日本等全球各地设立8大本地化仓库，通过境外本地仓进行快速响应交付，实现高效的在线询盘、自助下单、快速交付。

飞速创新的自有品牌“FS"目前在海外网络通信设备领域已初具市场口碑，在网络通信圈形成高品质、高性价比、产品门类齐全、易于使用的品牌形象，获取了市场与客户的认同，代表性客户包括全球云端服务供应商（CSP）等，并实现高客户粘性与业务的高速增长。

飞速创新持续投入AIDC全栈解决方案的技术研发，已初步具备面向中小型数据中心的一站式交付能力：公司目前具备数据中心的整体网络设计、调优和交付的能力，能够交付基于IB、以太网架构的整体数据中心网络解决方案，在冰岛实施的某数据中心项目中已得到过验证。

这为公司成为面向B端的网络通信综合方案提供商奠定的技术基础，提供了想象空间。

据弗若斯特沙利文数据显示，飞速创新以线上DTC模式构建生态，2024年为全球第二大线上DTC提供商，市场份额6.9%。

据IDC、弗若斯特沙利文报告显示，全球线上网络解决方案市场的规模由2020年的215亿美元增长至2024年的317亿美元，2020年至2024年复合年增长率为10.2%，市场总收入将于2029年达到527亿美元，2024年至2029年的复合年增长率为10.7%。

2025年客户净收入留存率达97.5%

截至最后实际可行日期，除位于中国的交付中心外，飞速创新在美国、德国、澳大利亚、新加坡、英国及日本设有六个本地化海外交付中心。

飞速创新建立的高度集成化的DTC模式，使得其能在全球范围内高效率地交付场景化解决方案。飞速创新的DTC模式将这些功能整合到一个统一的平台系统中，为全球客户提供融合解决方案设计、产品验证和一站式采购的完整体验。

线上DTC网络解决方案存在品牌和第三方的区别，第三方平台的本质是“货架”。核心逻辑是比价和流量，DTC(如FS.com等)的本质是“品牌+技术服务”，核心逻辑是专业度。

线上DTC模式相比第三方平台(如Amazon商业版等)在AI时代的三大“护城河”:

兼容性与可管理性：DTC网络解决方案提供商会对其自有品牌的产品进行全面的兼容性测试，以确保不同组件之间的无缝协同。

AI集群对网络丢包极其敏感，DTC厂商通过“自研/品牌”确保了底层协议(如RoCEv2,InfiniBand)的完美兼容，避免了多供应商导致的协议断层、管理运维边界模糊等问题。

研发敏捷度：AI技术迭代极快，DTC厂商拥有自主研发权，能比传统代销平台更快地推出800G、1.6T等适配Blackwell架构的新品。

服务闭环：AI网络的部署本质上是“产品+服务”，DTC模式能提供统一标准的现场部署和远程支持，解决了第三方平台“管卖不管用"的痛点。

飞速创新的线上DTC网络解决方案提供商专注于销售和交付自有品牌产品，拥有对自身产品的深入理解和高度专业性，涵盖技术架构、功能、最佳实践等，可根据企业客户在AI转型中的具体需要和场景提供定制化的解决方案，包括硬件选型、软件配置和网络架构设计，以确保网络基础设施可最佳地支持AI的工作负载。

飞速创新提供端到端解决方案及统一管理，及更迅捷的创新能力和前沿技术整合能力：线上DTC网络解决方案提供商通常拥有自研团队，可更快速地把最新的网络技术整合至其产品。

截至最后实际可行日期，飞速创新已经服务逾200个国家和地区的500,000多名客户，旗下自有品牌提供超过120,000个SKU。

飞速创新的客户覆盖《财富》500强企业中的约60%，这些公司分布于（其中包括）信息技术、金融服务、医疗、教育、汽车和电子产品等众多行业。

于2022年、2023年及2024年及截至2024年及2025年9月30日止九个月，约74,000名、76,600名、82,500名、69,100名及69,300名客户在飞速创新的线上销售平台下单，同期自每位客户产生平均收入分别约为26,900元、28,900元、31,700元、28,300元及31,400元。

飞速创新客户忠诚度正在持续提升，2023年、2024年及截至2025年9月30日止九个月的净收入留存率分别达94.4%、102.3%及93.0%。

自2025年9月30日以来，飞速创新维持稳定业务营运及发展。于2025年，约有82,300位客户透过飞速创新的线上销售平台下单，每位客户平均带来约36,100元收入。客户2025年净收入留存率达97.5%。

飞速创新的对标公司为Ubiquiti，Ubiquiti成立于2003年，2011年在纳斯达克上市，Ubiquiti市盈率约为51倍，目前市值超过450亿美元。

若飞速创新在网络底层协议与自研兼容方案上具备与Ubiquit相当的技术壁垒、客户粘性与增长确定性，可参考其50倍左右PE进行估值锚定；若在AI集群网络、低时延高可靠传输等细分场景实现差异化突破，估值有望享受50-60倍PE的溢价空间。

当前，AI浪潮催生网络新需求，飞速创新则赋能AI基础设施建设、挖掘企业级AI普及需求，实现从“工具提供者”到“生态赋能者”升级。

分析人士指出，飞速创新正卡位数字转型与AI浪潮交汇点，兼具成长性与稳定性，作为港股稀缺标的，会是投资者分享全球网络基础设施与AI红利的重要通道。

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