A股经历“黑色周一”后，周二、周三连续反弹，但交易量表现一般。专家表示，反弹持续性仍需关注量能变化及中东局势发展等因素。

3月25日，沪指站稳3900点上方，创业板指数涨超2%，通信、有色、电子板块领涨。

受访人士表示，今日量能温和放大，更多体现为空头衰竭。当前A股若要延续反弹，需满足三个条件：一是增量资金持续放量入场，二是创业板权重止跌领涨，三是市场确立明确的进攻主线。若明日缩量，反弹持续性存疑。在缩量磨底、尚未确认反转的市场环境下，建议总仓位控制在三至四成，不轻易满仓重仓，更不建议追高，宜等待回踩后再入场。

4874只个股收涨

今日A股高开高走，尾盘拉升，整体反弹较昨日更为坚定。截至收盘，沪指收涨1.3%，创业板指收涨2.01%报3316.97点，深证成指收涨1.95%。科创50收涨1.91%，北证50收涨1.48%，沪深300涨逾1%。

量能方面，今日三市成交额增加968.2亿元至2.19万亿元。杠杆资金避险情绪明显，截至3月24日，三市两融余额降至2.61万亿元。

盘面上，煤炭、油气板块继续下跌，消费电子设备、稀有金属、通信设备、光电子器件等板块领涨。

31个申万一级行业中，仅煤炭、石油石化板块下跌，其余收红。其中，12个板块涨幅超过2%，通信、有色、电子板块涨幅靠前。

通信板块回归主线，10只个股涨停。阿莱德“20cm”涨停，光环新网、长盈通大涨，通鼎互联、长江通信、铭普光磁、长飞光纤、华脉科技等涨停。CPO概念龙头股“易中天”方面，中际旭创收涨4.18%报628.4元/股，天孚通信涨幅超过6%，新易盛涨约2%。

睿能科技、华亚智能、超颖电子、利通电子、可川科技等8只电子股涨停。

全市场共计4874只个股收涨，涨停股105只；560只个股收跌，跌停股4只。9只个股日成交额超过100亿元，电子设备制造个股佰维存储收涨9.44%报253.35元/股，消费电子设备个股立讯精密涨停，紫金矿业涨逾3%。

恐慌情绪明显修复

如何理解今日A股的反弹行情？

资瑞兴投资创始人汪忠远向记者分析：一是外部缓和信号，特朗普昨晚放风称与伊朗谈判“有成效”，地缘紧张预期降温，美股收红带动A股风险偏好修复；二是连续下跌后的超跌反弹，今日延续反弹动能；三是“AI算力+电力”双主线持续活跃，形成结构性热点。

格上基金研究员毕梦姌告诉《国际金融报》记者，今日市场信心较前期恐慌阶段已出现明显修复，市场走强主要受流动性与政策支撑。科技成长赛道成为领涨主线，带动盘面全面活跃。市场经历前期调整后存在技术性修复需求，资金从高位板块转向低位高景气方向，推动指数上行。

排排网财富研究员隋东表示，今日A股放量反弹，主要受地缘担忧缓解、内外资金面改善共同驱动。盘面上，资金从防御板块流向“新质生产力”等成长赛道，显示市场风格正从避险转向进攻。这表明市场信心已走出恐慌，进入修复通道，赚钱效应对情绪有积极提振。但需注意，当前量能仅为温和放大，市场整体仍处情绪修复期，趋势持续性需后续量能进一步确认。

“今日量能相较上一日温和放大，但不能说明有增量资金大举进场，更多体现为空头衰竭。”鸿涵投资交易总监刘岩直言，当下是技术性反弹，建议逢高减仓，尤其是在市场明显放量时减仓，未来仍有反复震荡的可能。

A股反弹能否持续

两个反弹交易日，量能指标表现仍令人担忧。短期内A股将何去何从？

汪忠远表示关注以下因素：一是明天成交额能否持续放量，这是关键，若缩量则反弹持续性存疑；二是中东局势若反复，情绪恶化将传导至资本市场；三是3900点能否重新成为支撑参考。

安爵资产董事长刘岩向记者分析，市场整体仍处于存量博弈状态。从见底企稳的逻辑来看，当前指数探底回升、恐慌情绪缓解，下跌节奏暂时中断，短期企稳概率有所提升，这是底部形成的必要条件。目前市场一方面需要持续放量的增量资金入场，成交额回归有效水平；另一方面创业板权重需止跌领涨，确立明确的进攻主线，否则反弹持续性存疑。

“短期来看，A股预计将延续震荡整固、结构轮动的格局。在外部不确定性仍存的背景下，指数或呈区间震荡，难现单边行情。”隋东提醒，需关注的主要风险包括：一是地缘局势可能出现反复，扰动市场情绪；二是进入财报季，需警惕部分公司业绩不达预期的风险。

黑崎资本首席战略官陈兴文表示，今日A股延续反弹，由地缘风险边际缓和驱动。短期预计呈现“上有顶、下有底”的震荡修复。需关注3950点至4000点套牢压力及地缘反复风险，但“国家队”万亿持仓与央行流动性支持构成坚实政策底。

“短期来看，A股大概率维持震荡修复走势，指数在区间内波动、板块快速轮动将是主要特征，创业板指因成长赛道集中仍会保持相对弹性，反弹高度核心依赖量能能否持续维持当前水平。”毕梦姌指出，操作层面需注意：一是板块轮动加快，避免盲目追高短期涨幅过大的题材股，以低吸为主；二是关注量能持续性，若后续成交额无法维持当前水平，反弹力度或有所减弱；三是警惕部分高位周期股的回调风险，持仓结构需兼顾成长与防御。

不建议追高

当前投资者应如何控制好仓位？板块布局上可关注哪些方向？

“当前不建议追高，毕竟今日反弹幅度已不小，追进去风险收益比不优，宜等待回踩后再入场。”汪忠远认为，一到两周内市场仍处于修复期，波动较大，适合小仓位参与反弹、快进快出，重点关注AI算力链（如光模块、服务器）和电力板块回调后的二次机会。一个月以上方向仍乐观，3900点以下可逐步逢低布局优质成长股（中国制造业+AI应用），控制总仓位在五至七成，留足子弹应对地缘反复。持仓方向，优先算力基础设施（光模块、GPU服务器）、电力电网设备；回避高位妖股和纯炒作概念。

“当前缩量磨底、尚未确认反转的市场环境下，建议总仓位控制在三至四成，不轻易满仓重仓。”安爵资产董事长刘岩表示，保留超半数现金应对后续波动，待两市成交额重回2.3万亿元以上、创业板放量走强且主线明确后，再逐步加仓至五至六成，避免在无量反弹中追高被套。板块布局上采取“防守+超跌+政策主线”的组合思路，整体回避高位题材股，以低位、低估值、有政策支撑的品种为主，严控持仓分散度，做到进可攻退可守。

陈兴文建议投资者采取“核心+卫星”策略：核心仓位坚守电力、通信设备、有色金属等高景气赛道；卫星仓位适度参与超跌反弹，严格止损。整体仓位控制在六至七成，采用“网格交易+定投”平滑成本，坚信中国避风港的长期价值。

毕梦姌认为，持仓管理与板块布局应遵循稳健均衡原则，整体保持中等仓位，采用分批低吸方式入场，避免重仓单一赛道，通过滚动操作应对轮动节奏。板块布局上，核心聚焦政策支持与高景气主线，同时搭配少量高股息、低波动标的作为防御底仓，平衡组合风险。需主动规避弱势周期股与缺乏业绩支撑的纯题材炒作标的，以业绩确定性与产业景气度为核心选股标准，把握结构性修复机会。

记者 朱灯花

文字编辑 陈偲

版面编辑 孙霄

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