在医药行业高质量发展的大势所趋下，从原料药、制剂等传统业务向创新药升级，已成为国内老牌药企突破增长瓶颈、构建可持续竞争力的必由之路。

作为深耕维生素与医药制造五十余年的行业龙头，浙江医药正走在这样一条典型的转型之路上。以成熟业务筑牢现金流基本盘，以持续研发投入布局前沿创新，在巩固传统优势的同时，加速向创新药、生物药等高价值赛道延伸，走出一条兼具稳健底色与成长潜力的产业升级路径。

五十余年积淀，维生素领域的龙头企业

浙江医药的前身可追溯至1954年成立的新昌制药厂。1997年，公司正式组建，两年后登陆上交所。经过半个多世纪的积淀，这家总部位于浙江绍兴的企业，已成为全球维生素市场举足轻重的供应商。

维生素业务是公司的核心支柱。合成维生素E、维生素A、天然维生素E、β-胡萝卜素等多个产品产销量位居国际国内前列。2025年H1，生命营养品板块实现营收达20.34亿元，约占公司总营收的半壁江山，同比增长0.58%。主导产品维生素E和维生素A的量价齐升，成为业绩增长的主要驱动力。

公司在维生素领域的优势，不仅体现在规模上，更体现在完整的产业链布局。从关键中间体到终端产品，浙江医药实现了垂直一体化生产，在成本控制和供应稳定性上构筑了坚实的护城河。2025年，公司凭借维生素E系列产品的全球领先优势，成功入选首批浙江省制造业单项冠军企业，获得省级权威认定。

维生素业务之外，医药制造是公司的另一条主线。公司的盐酸万古霉素、替考拉宁、达托霉素等抗耐药抗生素产品，在国内乃至国际市场都占据重要地位。制剂产品“来可信”(注射用盐酸万古霉素)、“加立信”(注射用替考拉宁)、“太捷信”(苹果酸奈诺沙星胶囊)等，在国内医院市场拥有稳定的市场份额。

创新破局，ADC药物迈入临床新阶段

在维生素与医药制剂业务构筑的稳健基本盘之外，浙江医药正将资源向创新药管线倾斜。近年来，浙江医药持续加大研发投入，2025年上半年研发费用达3.14亿元，占营收7.25%，研发团队规模保持在760人以上。

从研发管线看，公司已形成梯度化的项目储备，有望通过创新与合同推进新产品的落地。2025年2月，复方醋酸钠林格注射液获得《药品注册证书》;同年8月，1类新药XC2309注射液获准开展临床试验。更值得关注的是，2026年3月，下属子公司新码生物启动ADC(抗体偶联药物)ARX305针对复发/难治性淋巴瘤的II期临床研究，标志着公司在创新药领域迈入新阶段。至2025年末，ARX305项目已累计投入研发费用1.1亿元。

ADC药物兼具单抗药物的精准识别和小分子毒素的强效杀伤双重优势，能够精准靶向癌细胞，是当前肿瘤治疗领域最热门的方向之一。ARX305的临床推进，不仅是公司研发实力的体现，更迈出了走向中长期竞争力构建的标志一步。以维生素业务为根基，以原料药和制剂一体化为延伸，以ADC等创新药为未来突破口，浙江医药立足于既有优势，瞄准产业前沿积极布局。

从绍兴起步的维生素生产基地，到如今面向全球的创新药布局，浙江医药的转型路径逐渐清晰。凭借传统业务的现金流支撑与创新管线的持续突破，这家拥有半个多世纪历史的老牌药企，在巩固全球维生素市场领先地位的同时，正逐步打开新的成长空间。