在A股市场，你最想要的是什么？

是那种过山车般的刺激，还是那种“别人恐慌我贪婪”的从容？

我相信，对于绝大多数普通投资者而言，我们想要的并不是短期暴涨的“妖股”，而是一份“涨得多、跌得少”的确定性。我们渴望在市场狂热时能分一杯羹，在市场暴跌时又能守住胜利果实。

这听起来像是一个“既要又要”的奢望，但在基金的世界里，确实有这样一批“特种兵”存在。

今天，我们要聊的这份名单，堪称A股投资界的“硬核成绩单”。在经历了2019年至2026年这七年波澜壮阔的牛熊周期后，有31只主动管理型基金脱颖而出。它们的平均年化回报高达17.03%，而平均最大回撤仅为-25.20%。

作为对比，同期代表市场平均水平的偏股混合型基金指数，年化回报是13.1%，但最大回撤却达到了惊人的-45.65%。

简单来说，这31只基金用一半的波动，赚取了远超市场平均水平的收益。它们是如何做到的？让我们一探究竟。

01 筛选逻辑：七年之“痒”，只为真金不怕火炼

在开始盘点之前，我们必须明确，这份名单的含金量来自于极其严苛的筛选标准。

这份榜单的筛选起点恢复到了2019年，这意味着基金经理必须完整经历了最近一个完整的七年市场周期。筛选条件包括：

1. 业绩基准：累计收益必须跑赢偏股混合型基金指数（同期回报需不低于146.12%）。
2. 回撤控制：最大回撤必须控制在30%以内（指数同期回撤为45.65%）。
3. 人员稳定：现任基金经理必须从2019年之前就开始管理，确保业绩的连续性。
4. 规模适中：合并规模大于1亿元，避免“清盘”风险。

最终，在茫茫基海中，仅有31只基金满足了上述所有条件。它们的平均Calmar比率（年化收益率与最大回撤的比值，衡量风险收益比的核心指标）高达0.696，而市场指数仅为0.287。

02 第一梯队：Calmar > 1.0 的“神级”平衡

在这个榜单中，最耀眼的无疑是Calmar比率超过1.0的基金。这意味着它们的年化收益远超回撤幅度，是风险收益比中的“顶流”。

1. 金元顺安元启灵活配置混合 (004685)

这只基金是近年来当之无愧的“现象级”产品。

• 数据说话：区间回报高达532.29%，年化回报28.66%，最大回撤却控制在-20.59%。
• 核心逻辑：在基金经理缪玮彬的管理下，这只基金通过极度分散的持仓（百元以上持仓是常态）、深耕微小盘股，以及严格的“高抛低吸”策略，构建了一个独立于主流赛道的独特Alpha来源。虽然目前因策略容量限制已暂停申购，但它依然是衡量优秀基金的一把标尺。

2. 华宝新飞跃混合 (004335)

• 数据说话：Calmar比率0.96，年化回报13.93%，最大回撤仅-14.44%。
• 核心逻辑：由李栋梁和唐雪倩共同管理。这只基金以绝对收益为导向，股票仓位稳定在60%出头，通过灵活的资产配置和行业轮动，在波动中积累了可观的超额收益。高达84.93%的机构持有比例，足以证明其稳健风格受专业资金的认可。

3. 招商量化精选股票发起式A (001917)

• 数据说话：Calmar比率0.95，年化回报高达24.59%，最大回撤-25.90%。
• 核心逻辑：基金经理王平是国内公募量化投资的先行者。这只基金采用基于基本面逻辑的主动量化选股模型，持股分散。它证明了在A股，系统化的量化模型同样可以实现高收益与低回撤的平衡。

这一区间的基金数量较多，它们虽然在极致的性价比上略逊于第一梯队，但在严控回撤的前提下，依然实现了显著超越市场的年化收益。

• 中泰星元灵活配置混合A (006567)：基金经理姜诚是深度价值投资的践行者。他不追逐风口，坚持“用便宜的价格买有价值的东西”，组合分散且逆向，因此在下跌市中抗跌性极佳。
• 华安安信消费混合A (519002)：基金经理王斌能力圈广泛。虽然名为“消费”，但其布局涵盖制造、科技等领域。他善于从中观视角出发，自下而上选股，在保持高仓位的同时通过分散配置控制回撤。
• 西部利得国企红利指数增强LOF (501059)：基金经理盛丰衍。作为一只Smart Beta指数增强基金，它主要跟踪国企红利指数。红利因子本身具有防御属性，结合量化增强，在震荡市中表现出极好的韧性。

这一梯队的基金提供了最丰富的风格选择，既有老牌公募大厂的代表作，也有风格鲜明的行业专家。

• 东方红系列 (001564/000480)：基金经理周云。秉承长期价值投资理念，行业配置多元，注重平衡。其代表作京东大数据混合近年来仓位有所下调，体现了对市场的谨慎态度。
• 工银瑞信系 (000991/487016)：杜洋和李昱分别代表了“高弹性均衡”和“稳健成长”两种风格。杜洋擅长前瞻性布局，业绩弹性大；李昱则注重企业盈利质量，风格更为稳健。
• 南方基金系 (202213/001181/501062)：卢玉珊和史博的管理风格都偏向稳健。卢玉珊注重风险控制，行业分散；史博作为投资老将，擅长从中长期产业趋势布局，看重企业的护城河。

这一区间的基金虽然Calmar比率相对较低，但这往往是因为它们坚持了某种特定的投资风格，从而承受了相应的波动。但即便如此，它们的长期收益依然战胜了市场。

• 诺安基金 (320015/001528)：基金经理韩冬燕。擅长宏观周期和行业比较，投资组合的行业轮动特征明显。这种策略在风格切换顺畅时表现犀利，但也带来了较大的波动。
• 广发基金 (000747/002624)：基金经理程琨。深度价值投资者，极度厌恶泡沫。他的策略是“逆向投资”，在市场冷落时布局，虽然短期可能表现平淡，但长期提供了有别于主流的回报路径。
• 国富中国收益混合A (450001)：基金经理徐荔蓉。这是一只定位为“权益-固收”平衡型的产品，股票仓位长期控制在60%左右。作为穿越牛熊的老将，他在有限的仓位内创造了良好的长期回报。

看完这31只基金的名单，你或许会心动，或许会感慨“如果当时买了就好了”。

但请记住，历史业绩不代表未来表现。

这份名单的价值，不在于它是一张可以直接抄作业的“神单”，而在于它为我们提供了一个研究池。它告诉我们，在A股市场，确实存在这样一批基金经理，他们通过深度的研究、严明的纪律和独特的策略，在长达七年的时间里，为持有人创造了卓越的风险调整后收益。

投资是一场马拉松，选基金，本质上是选基金经理的投资理念是否与你契合。

是追求极致性价比的缪玮彬，还是稳健长跑的姜诚、王平？亦或是风格鲜明的程琨、韩冬燕？

答案，在你心中。

免责声明：本文基于2019年以来的历史数据整理，旨在提供一个历史风险收益比表现优异的基金研究池。这绝不代表对未来表现的承诺或投资推荐。市场的风格、行业的景气、基金经理的能力圈都在动态变化，过去的优异不能线性外推至未来。投资者在参考时，应深入理解每一位基金经理的投资哲学和策略边界，并结合自身的风险承受能力和投资周期进行审慎决策。