2026年5月11日，国内金饰价格整体回落，中国黄金基础金价为1035.0元/克，国内黄金现货价格在1035元/克附近波动，黄金回收价为1015元/克。国际黄金价格报4715.1美元/盎司，香港金价约为53090港币/两。

从主要珠宝品牌报价看，周大福足金价格为1437元/克，六福珠宝约1437元/克，周生生1438元/克，老凤祥1438元/克，老庙黄金1437元/克，菜百首饰约1405元/克至1408元/克，中国黄金足金999价格约1405元/克。

深圳水贝市场价格相对低一些，足金999约1201元/克，足金999.9约1202元/克，足金999.99约1203元/克，铂金约505元/克。

铂金方面，各品牌报价差距较大。老凤祥铂金价格约800元/克，老庙黄金、周生生、潮宏基、周大生约799元/克，六福珠宝约799元/克至828元/克，菜百首饰约680元/克至690元/克，中国黄金约690元/克。

回收市场中，黄金饰品回收价约1015元/克，铂金饰品约405元/克，18K金约738元/克，钯金约257元/克。

银行投资金条价格普遍接近基础金价，工商银行如意金条约1053.38元/克，中国银行投资金条约1053.68元/克，建设银行约1051.50元/克，农业银行约1058.00元/克，招商银行约1053.96元/克，中信银行约1050.10元/克。

部分品牌金条溢价较高，周大福投资金条约1260元/克，老凤祥约1285元/克，老庙黄金约1262元/克，周生生工艺金条约1263元/克。

近期黄金市场出现明显分化，金饰消费偏冷，金条、金币和黄金ETF却持续走热。中国黄金协会数据显示，2026年一季度国内黄金消费量为303.292吨，同比增长4.41%。

黄金首饰消费量为84.620吨，同比下降37.10%；金条和金币消费量达到202.062吨，同比增长46.40%，说明消费者对黄金的需求没有消失，只是从装饰消费转向投资配置。

变化与金价高位运行有关，金饰价格包含工费、品牌溢价和渠道成本，投资属性不如金条直接。

金价越高，消费者越会比较成本，部分原本想买金饰保值的人，开始转向金条、金币或积存金。去年11月黄金增值税改革后，实物黄金投资的吸引力进一步增强，也推动了金条销量增长。

黄金ETF同样迎来回暖，4月国际现货金价虽然小幅回落约1%，全球黄金ETF仍净流入约66亿美元，总规模升至6150亿美元，扭转了3月资金流出的局面。

亚洲市场表现更稳，已经连续8个月保持资金净流入，4月新增资金约18亿美元。国内黄金ETF一季度增仓50.438吨，同比增加114.88%。到3月底，国内黄金ETF总持仓量达到298.289吨。

央行购金仍是支撑黄金的重要力量，中国央行已连续18个月增持黄金，2026年3月增持16万盎司，4月增持26万盎司，增幅较1月、2月明显扩大。当前我国黄金储备占外汇储备比例约9.1%，仍低于全球平均水平，因此后续仍有增持空间。

全球范围看，一季度各国央行和公共机构净购金约244吨至245吨，高于近年平均水平。波兰央行也在持续买入黄金，4月增持约12吨，总量升至595吨，并提出未来达到700吨的目标。

央行持续买金，背后主要是两点考虑，第一，黄金没有信用风险，可以提高储备安全性。第二，黄金能降低对美元资产的依赖，在美元波动和全球金融不确定性加大的环境下，有助于分散风险，即便金价不便宜，各国央行仍愿意把黄金作为长期储备资产。

市场对黄金后市仍有分歧，短期看，美伊关系、美联储政策预期、美元走势和美债收益率都会影响金价。

若避险情绪下降，黄金可能承压；若油价回落、通胀压力减轻，市场对降息的预期可能回升，这又会对黄金形成支撑。

技术面上，金价近期在4670美元至4764美元区间震荡，下方4680美元至4700美元附近有支撑，上方4750美元至4780美元一带压力较强。若突破压力区，金价才可能继续打开上行空间。

中长期看，多家机构仍偏乐观，部分机构将年底黄金目标价上调至5400美元/盎司以上，也有机构看到6100美元至6300美元/盎司区间。

支撑逻辑主要包括央行持续购金、全球去美元化趋势、地缘风险反复，以及黄金与股票、债券相关性较低，适合作为资产组合中的防守工具。

黄金并不适合盲目追高，对于普通投资者来说，黄金更适合做长期配置，而不是短线重仓押注。

黄金ETF、积存金和银行金条在成本、流动性方面相对更灵活。操作上可以分批买入，避免在价格快速上涨后一次性追进。资金也应以闲置资金为主，尽量不加杠杆。

黄金的价值在于分散风险，而不是保证短期获利。当前金价虽有波动，在央行增持、ETF回流和投资需求升温的共同支撑下，黄金的中长期配置价值仍然存在。