导语：和其他内容平台相似，小红书不仅有电商与出海故事，也有“支付焦虑”

文/机构风云

近期，央行公布2026年5月批次非银行支付机构《支付业务许可证》续展结果，支付宝、财付通、银联商务等17家头部机构顺利换发“长期有效”牌照，3家续展审查被中止，1家续展申请不予受理。其中，小红书全资收购仅半年的东方电子支付有限公司（以下简称“东方支付”）却意外出现在“中止审查”名单中。

此次中止审查，不仅给小红书的支付闭环计划踩下急刹车，更为其原定今年6月上线的Redshop跨境电商平台蒙上了一层不确定性阴影。作为内容平台电商化浪潮中的佼佼者，小红书此前通过并购获得支付牌照，市场普遍认为其计划打通“内容-种草-交易-支付”全链路，摆脱对第三方支付的依赖。如今东方支付被中止审查，后续“补考”进展亦备受市场关注。

支付行业是一个合规门槛极高的行业，2024年《非银行支付机构监督管理条例》（以下简称“《管理条例》”）实施后，支付行业正式进入“长期牌照+动态监管”的新时代，监管要求进一步提高，反洗钱、客户身份识别、数据安全等方面的合规成本大幅增加。

1️⃣续展遇阻

东方支付成立于2008年，是2011年5月央行首批发放《支付业务许可证》的27家机构之一，获准在全国范围开展互联网支付业务，同时也是首批参与上海自贸区跨境人民币支付试点的五家机构之一，持有跨境外汇支付、跨境电商结算、海关税费支付全资质。2024年，其业务类型调整为“储值账户运营Ⅰ类”，牌照有效期至2026年5月2日。

2025年11月，小红书旗下全资子公司宁智信息科技（上海）有限公司便完成了对东方支付100%股权的收购。为满足监管要求，小红书同步将东方支付注册资本从1.21亿元增至2亿元，刚好达到全国性储值账户运营Ⅰ类业务的最低注册资本门槛。

近年来，小红书电商业务进入爆发期，但尴尬的是，小红书APP内的交易支付仍完全依托支付宝、微信支付、云闪付、花呗分期等第三方渠道，这意味着小红书不仅需为此支付手续费，亦无法沉淀核心交易数据。因此，这笔支付牌照收购被外界普遍视为小红书补齐电商闭环的关键一步。

*截图自小红书支付界面

事实上，从去年被收购以来，东方支付一直未正式接入小红书自营电商体系并落地商用。而近期东方支付又意外出现在央行支付牌照“中止审查”名单中，这无疑给小红书电商支付业务蒙上一层阴影。

央行发布的公告显示，东方支付因存在《中国人民银行行政许可实施办法》第二十四条规定的情形，续展申请被中止审查。不过公告未披露具体属于该条款下的哪类情形，目前外界无法得知此次中止审查的直接原因。

*截图自《中国人民银行行政许可实施办法》

2️⃣内容平台的“支付焦虑”

实际上，小红书并非第一个布局自有支付的内容平台，抖音、快手、拼多多早已纷纷入局，其背后是内容平台共同的“支付焦虑”。对内容平台而言，自有支付主要有三大不可替代的核心价值。

第一是降低交易成本，提升利润率。目前第三方支付机构向电商平台收取的费率普遍高于自有支付的综合成本费率。若对于利润率本就不高的部分电商业务而言，这是一笔相当可观的收益。第二是沉淀交易数据，完善用户画像。支付数据是最真实、最核心的消费行为数据，能够精准反映用户的消费能力、消费偏好和消费习惯。通过分析支付数据，平台可以优化内容推荐算法，提升精准营销效果，进而提高电商转化率。第三是构建完整商业闭环，拓展金融服务边界。拥有自有支付牌照后，平台可以推出消费分期、供应链金融、理财等增值服务，打造新的利润增长点。如抖音支付已推出抖音月付、抖音钱包等产品。

如果说自有支付对国内电商业务是“锦上添花”，那么对跨境电商而言，就是“雪中送炭”。中国企业出海过程中，支付费用率一直是个不小的痛点。

费用率方面，国际支付机构如PayPal、Stripe的费率普遍在3%-5%之间。如根据PayPal官网公布的《商家费用》标准，如果收款方是中国大陆商家，接收国际商业交易（跨境收款）的费率为4.40%+固定费用；根据Stripe官网的《价格与费用》页面，其美国区基础费率为2.9%+ 0.30美元/笔。对于利润微薄的跨境电商卖家而言，支付手续费往往会吃掉大部分利润。

《科创板日报》今年4月报道，小红书跨境电商平台Redshop将于6月正式上线，首批上线市场锁定9个核心区域，包括中国香港、中国澳门两个特别行政区，以及美国、英国、澳大利亚、加拿大、新加坡、马来西亚等海外重点市场。这标志着小红书从“商家出海”的测试阶段，全面迈入“平台出海”的战略新阶段，进一步完善其全球化商业布局。

目前，距离6月不到一个月时间，东方支付牌照续展中止，无疑给小红书的出海计划浇了一盆冷水。

小红书暂时失去了自主可控的跨境支付资质。东方支付原本可以直接为Redshop提供一站式跨境支付、外汇结售、海外商户清算服务，现在小红书只能重新依赖支付宝、微信支付或国际支付机构，这不仅会大幅增加支付成本，还会失去对资金流和数据流的控制权。

对于像小红书这样手握海量流量的内容平台而言，支付从来不是“有钱就能搞定”的生意，其面临的挑战远超想象。在监管趋严与出海大潮叠加的当下，支付牌照的价值正在被重新定义，小红书如何跨过监管这道坎，将流量优势转化为真正的支付能力，直接影响到其电商与出海业务的后续空间。