斥资12亿美元，百胜中国正式拿下必胜客中国大陆品牌所有权。

6月16日，百胜中国（09987.HK）发布公告，正式与美国百胜餐饮集团（Yum!Brands）签署最终收购协议，将以12亿美元（约合人民币81亿元）现金对价，收购必胜客品牌在中国大陆的完整所有权。

交易预计于2026年第三季度正式交割。落地后，百胜中国将终结数十年的特许经营模式，成为必胜客中国大陆市场的唯一品牌所有者，标志着品牌在华发展迈入完全本土化运营的全新阶段。

左宇/摄

本次交易是百胜全球品牌战略调整的重要一环。

据悉，百胜餐饮集团将整体出售全球必胜客业务，总交易规模达27亿美元（约合人民币182亿元），采取分区域拆分出售模式。其中，中国大陆以外的全球必胜客业务由私募股权公司Long Range Capital接手，而消费潜力较大、运营体系成熟的中国大陆市场，则由长期独家运营的百胜中国全资收购。

“我们看到必胜客中国未来仍蕴藏着巨大的发展机遇，而当前仍处于既定增长轨迹的早期阶段。”百胜中国首席执行官屈翠容表示。

作为国内西式休闲餐饮的老牌标杆，必胜客1990年进入中国市场，长期深耕家庭聚餐、年轻社交主流消费场景。2016年百胜中国独立上市后，以授权合作模式运营必胜客在华业务。长期以来，品牌需向海外总部持续支付品牌授权费，压缩利润空间的同时，全球标准化规则更是束缚了本土化调整灵活性。

屈翠容直言：“成为品牌所有者将赋予我们更大的战略灵活性，使我们能够在菜单、门店模式、新模块及运营管理等方面持续推动创新。此外，无须再向Yum!Brands支付特许经营费，预计将改善门店经济模型并降低开店门槛，从而支持必胜客在中国实现利润率提升、加速增长并巩固市场领导地位。”财报数据显示，2025年，必胜客中国收入约23亿美元，经营利润为1.83亿美元。

摆脱海外体系束缚之前，必胜客已通过加盟改革、轻量化店型迭代，开启新一轮规模化扩张。

截至2026年3月31日，必胜客在全国超1100个城镇拥有4375家餐厅，较上年底的4168家净增207家，单季度新增规模接近2025年全年净新增门店（444家）的一半，扩店明显提速。其中，一季度加盟店净新增105家，占比51%，加盟模式已成为拓店主力。

从长期拓店结构来看，必胜客轻资产转型趋势明确。品牌新增门店中，加盟店占比从2023年的2%、2024年的10%攀升至2025年的31%。按照规划，2026年至2028年，这一数字将达到40%—50%，扭转过往重度依赖直营、扩张成本高、下沉缓慢的短板。

孙婉秋/摄

影响扩店的另一因素在于轻量化店型WOW店的落地。这是必胜客2024年推出的新店型，摒弃传统大店重场景的模式，主打高性价比、一人食、快速消费场景，对标“萨莉亚”。截至今年一季度末，必胜客WOW门店达390家，同比翻倍。其中近80家为肯德基-必胜客“双子星”门店，以轻资产模式进一步压降运营成本、提升坪效，降低开店门槛。

此前，百胜中国就已明确必胜客中长期增长目标，计划2028年前将门店数增至6000家以上，并于2029年前实现经营利润较2024年（1.53亿美元）翻倍。

随着品牌权属完全收回、门店扩张提速，必胜客或许有望焕发“第二春”。

记者 左宇

文字编辑 孙婉秋

版面编辑 孙霄

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