因为涨得太多，场内大幅溢价，金梓才的财通福鑫今天又被停牌了！

金梓才这只财通福鑫现在二级市场的交易价格，已经大大高出基金对应份额的净值，风险极大。

昨天外围市场下跌，A股开盘有所波动，但随后科技板块又开始上涨。停牌到10：30的财通福鑫开盘下跌，但随后买盘又开始涌入，价格又被拉了上来，眼看溢价又再度扩大，基金管理人不敢大意，果断午盘停牌，不交易了。

截至昨天收盘，财通福鑫二级市场交易价格高达17.289元。在昨晚公布的基金净值中可以看到，财通福鑫净值仅12.34。

场内外每份差价接近5元，溢价幅度高达40%，这溢价也太疯狂了。

毫无疑问，今天又被停牌了。

基金管理人的公告说得很清楚，“二级市场的交易价格严重高于基金份额净值，出现极大幅度溢价”，如果再盲目追，“可能遭受重大损失”。

实际上，财通福鑫近期频频被停牌，6月份以来就已经发布9次停牌公告，并且越来越频繁。其中6月9日、12日、15日、16日、18日、22日、23日、24日，基金管理人均发布了停牌公告。从18日开始，更是连续5个交易日发布停牌公布。

原因都是一样的，"二级市场交易价格严重高于基金份额净值，存在较大回调风险，属于非理性追涨"。

为什么明明溢价这么高，还有那么多人在进场？

一方面，供需严重失衡。

这也是最核心的原因，财通福鑫场内流通份额仅1924万份，妥妥的“微盘股”。

但它近一月的成交量却高达6880万份，换手率高达3.6倍！

还有更关键的一点，这只基金的申购、赎回都已经暂停了！这就意味着通过场内外套利的通道，被完全切断。

通常情况下，当LOF基金出现溢价时，可从场外申购基金，然后转托管，再从场内卖出，达到套利的目的，也能够平抑LOF的溢价。

但财通福鑫不同，它的申购和赎回都被停掉了，直接把套利的通道焊死。导致想追它的，只能从场内买，但场内只有1924万份在流通，供不应求啊，于是价格就自然被推高了。

另一方面，业绩亮眼。

根据Choice数据，金梓才管理的7只基金近1月涨幅全部超过30%。涨幅最大的正是这只财通福鑫，近一个月上涨了50.2%；涨幅最小的财通价值动量，近一个月涨幅也高达38.7%。

这7只基金，今年以来全部实现翻倍。其中财通福鑫涨幅最大，达到168.3%，其它6只基金涨幅集中在124.6%-157.5%。

除了发行不足一年的财通品质甄选，其它6只近一年涨幅全部超过4倍，财通福鑫则早早已经涨超5倍。

同时也可以发现，这7只基金涨幅差距并不是很大，相对来说，规模较小的几只，涨幅会更大一点点，就算是规模超过30亿的财通价值动量、财通成长优选也能够一年4倍，实际涨幅都非常大。

除了财通福鑫完全不能申购，另外6只基金仍然每天可以申购500-1000元。除此之后，市场近期也有一些涨得并不比金梓才差的基金，我们陆续会谈到，欢迎大家关注。

一句话，现在追着溢价40%的财通福鑫，就相当于花1.4元买价值1元的东西。一旦情绪退潮或套利通道重新打开，溢价是可能会迅速收敛的，也许还会受到"净值涨了，但价格却跌了"的双重打击。

风险提示：以上观点仅代表作者个人意见，文中提及基金仅为示例，不构成投资建议。基金投资有风险，入市需谨慎，过往业绩不代表未来表现。

亚瑟|文

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