公章未落，市值先飞。

作者 | 于婞

编辑丨高岩

来源 | 野马财经

机器人概念股中坚科技(002779.SZ)的“华为合作”，没有完成盖章，却被当成“已签署”写进了年报。如今，这个少了一枚公章的机器人故事，等来了一张390万元的拟罚单。

8月12日晚间，中坚科技公告披露了《行政处罚事先告知书》，监管查明，截至2025年4月24日，公司与华为（深圳）全球具身智能产业创新中心（下称“华为创新中心”）的合作备忘录仍未完成用印，实际上并未完成签署。公司实控人、时任董事长吴明根明知这一情况，仍在投资者交流活动及2024年年报中披露公司已经签署相关备忘录。

公告显示，监管部门拟对中坚科技及三名相关责任人合计罚款390万元。其中，中坚科技拟被罚150万元，吴明根拟被罚100万元。

被监管处罚的另一面，中坚科技已经从传统园林机械公司变成资本市场上的机器人明星股，股价曾由20元/股附近最高涨至146元/股，区间最大涨幅接近7倍，最高市值逼近270亿元。虽然后来市值有所回落，但依然维持在了百亿以上。

截至8月14日收盘，中坚科技报76.3元/股，总市值141亿元。这家九成以上收入仍来自海外园林工具的企业，是如何完成机器人估值跃迁的？

图源：罐头图库

01

没盖章的“华为合作”

时间回到2024年11月15日，华为创新中心在深圳正式运营。当天举行的合作备忘录签约仪式上，共有16家企业参加，包括乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、埃夫特、兆威机电等。中坚科技也在其中。

中坚科技出席签约活动并非虚构，但问题在于，从“参加签约仪式”到一份具体文件完成签署，中间还隔着复杂的程序。

2025年2月，中坚科技在回答投资者提问时表示，公司出席了相关签约仪式并签署企业合作备忘录，双方合作正在进一步对接和推进。

两个月后，公司又在2024年年报中写道：“2024年11月，公司与华为创新中心签署企业合作备忘录。”

但监管调查给出了另一条时间线：截至2025年4月24日，这份备忘录没有完成用印，实际没有完成签署。

2026年4月，浙江证监局和深交所先后对中坚科技采取监管措施，认定公司存在合作备忘录签署事项披露不准确、互动易答复不完整等问题。浙江证监局点名吴明根和时任董秘戴勇斌承担主要责任；同月，证监会又以涉嫌信息披露违法违规为由对公司立案。

此次拟处罚，则进一步揭示了一个关键细节：吴明根知道文件没有完成签署。

吴明根是中坚科技的实控人和董事长，当时还兼任总经理，既决定战略方向，也参与日常经营。如果其明知文件没有完成用印，公司却仍将“正在推进”披露为“已经签署”，问题就从流程疏漏变成了上市公司对事实状态的提前确认。

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实际上，即便完成签署备忘录，也并不意味着中坚科技已经成为华为核心供应商，更不能直接等同于取得机器人订单。那么，一份意向性文件，为什么值得反复写进投资者交流和年报？

答案或许是“华为”两个字太耀眼了。彼时，中坚科技在机器人领域仍处投入期。公司2024年年报明确提示，人工智能机器人业务尚未对业绩产生贡献。在机器人订单和收入尚不清晰的阶段，华为合作提供的是一种更容易被资本市场理解的背书：一家永康园林机械公司，似乎已经拿到了进入头部科技企业具身智能生态的门票。

门票是否正式生效，成了后来监管追问的问题。但在资本市场上，故事已经先走了一步。

02

机器人撬动百亿市值？

中坚科技机器人故事中更有含金量的一笔，并不是华为备忘录，而是对挪威机器人公司1X的投资。

2024年2月，中坚科技宣布，与兆新股份旗下公司共同设立境外SPV，投资1X Holding AS。SPV投资总额为599.976万美元，其中中坚科技美国子公司出资305.99万美元，占SPV的51%，相关股权款随后支付并完成交割。

1X受到资本市场关注，与其明星股东密切相关。该公司曾获得OpenAI等机构投资，产品定位于家庭场景人形机器人。中坚科技也因此被部分券商研报纳入“OpenAI人形机器人供应链”叙事。

这笔约306万美元的投资，后来给中坚科技带来了远超投资金额的账面回报。

中坚科技2025年年报显示，当年公司实现营业收入10.18亿元，同比增长4.88%；归母净利润1.73亿元，同比增长166.85%。但同期扣非归母净利润只有4063.85万元，同比下降22.04%。

净利润为何大幅增长，扣非利润却下降？年报给出的答案是1X。

2025年，中坚科技投资收益达到1.67亿元，占利润总额的96.05%，主要来自1X股权公允价值变化。公司同时注明，该项收益“不具有可持续性”。

换句话说，中坚科技机器人产品尚未形成大规模业绩时，机器人股权已经率先改变了利润表。

不过从收入构成看，机器人尚未作出太大贡献。年报显示，2025年，中坚科技园林工具收入为9.72亿元，占总收入的95.49%；国外销售收入9.68亿元，占比95.08%。割草机、链锯和割灌机依然是支撑公司的主要产品。

年报没有单独披露人工智能机器人整机及零部件收入，“其他”业务收入为4593万元，占比4.51%。

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但资本市场的热情已经被点燃。中坚科技股价从2024年9月的20元/股附近启动，最高在2025年9月触及145.7元/股，区间最大涨幅接近7倍。巅峰时期市值达到260亿元。

市场购买的显然不只是油锯和割草机，而是机器人概念可能带来的未来。而中坚科技也试图把这份未来变成产能。

2024年12月，中坚科技调整定增方案，拟募集不超过7.85亿元，其中3亿元投向具身智能机器人产业化项目，规划生产人形机器人结构件、执行器、传感器及电子皮肤等产品。

然而，这次定增最终于2025年底到期失效。随后，中坚科技又转向港股市场，于2025年11月25日在港交所递交IPO申请，试图开启“A+H”上市布局。然而首份港股《招股书》在2026年5月届满失效，目前中坚科技尚未继续推进港股上市计划。

从1X投资，到3亿元机器人募投，再到谋求H股上市，中坚科技的机器人故事越讲越大。而站在这场身份切换中心的，不是一位机器人科学家，而是一名做了近30年园林机械的“浙商”老板。

03

63岁“浙商”老板的第二次创业

中坚科技成立于1997年，前身为浙江永康市中坚工具制造有限公司，长期从事油锯、割草机、割灌机等园林机械的研发和出口。2015年12月，公司登陆深交所，开启资本市场征程。

创始人吴明根1963年出生于浙江省永康市，大专学历，从公司成立之初便长期担任执行董事、总经理。中坚科技2025年年报显示，63岁的吴明根仍同时担任上市公司董事长和总经理。从园林工具到人形机器人，这更像是吴明根职业生涯中的第二次创业。

实际上中坚科技的传统主业并不差。2024年，中坚科技实现营收9.71亿元，归母净利润6466.96万元，同比分别增长45.64%和34.47%；当年研发投入7267.8万元，同比增长137.55%。

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2023年以来，中坚科技开始陆续布局智能割草机器人、四足机器人和人形机器人零部件，成立上海中坚高氪、江苏坚米、上海中坚智氪、深圳桦之坚、上海桦之坚等主体。江苏坚米推出“灵睿P1”四足机器人，上海中坚智氪建设机器人关节模组等中试产线。

从制造经验看，园林机械与机器人并非毫无关联。两者都涉及电机、控制、结构件、供应链和批量生产。中坚科技试图扮演的，也不完全是机器人整机品牌，而是海外机器人企业与中国制造供应链之间的连接者。

问题是，产业转型可以由创始人快速拍板，上市公司治理却不能只依赖老板个人判断。

中坚科技带有明显的家族企业特征。吴明根与赵爱娱为夫妻，吴晨璐和吴展为二人子女。目前，吴氏家族及一致行动人合计控制上市公司46%的股份。

随着公司市值的不断攀高，吴明根家族2025年首次登上《胡润百富榜》，以85亿元财富值位列榜单第847名。

家族控制使公司能够快速投入新赛道，却也让吴明根的个人判断与上市公司信披紧密绑定。

新智派新质生产力会客厅联合创始发起人袁帅认为，上市公司家族化管理的好处有三，一是更加稳定的管理结构，家族化管理通常意味着企业由创始人或家族成员掌控，这样的管理结构通常更加稳定，因为家族成员通常有着共同的目标和价值观，更容易形成一致的决策；二是更加重视长期利益，家族成员通常更加关注企业的长期发展，因为他们希望将企业传承下去，而不是追求短期的利益。这有助于企业保持研发和创新的动力；三是更强的凝聚力，家族化管理可以促进企业内部的凝聚力和向心力，因为家族成员通常有着更强的归属感和忠诚度，这有助于企业更好地应对外部挑战。

但弊端同样明显，袁帅表示，家族化管理可能会导致企业缺乏职业化管理，因为家族成员可能不愿意或不能够接受外部的职业经理人来管理企业。这可能会限制企业的发展和创新能力；家族化管理可能会导致决策风险增加，因为家族成员可能会因为个人情感或利益而做出不利于企业的决策。此外，家族成员之间的纷争也可能影响企业的稳定和发展。

中山大学管理学院教授、家族企业研究学者李新春认为，家族成员在企业创业期可以形成较强的信任、凝聚力和奉献精神；但公司规模扩大后，家族成员的职位、股权和利益分配也可能带来裙带主义、任人唯亲以及“一人说了算”等问题。他同时指出，家族企业上市的意义不仅是融资，还包括接受外部监督、引入职业经理人，并借助股权、期权等制度吸引外部人才。换句话说，上市是家族企业从“家族的人”向“制度化公司”转型的契机。

你认为中坚科技的机器人转型，是传统制造企业抓住新一轮产业机会的“第二增长曲线”，还是资本市场提前透支了尚未兑现的未来？欢迎在评论区聊聊。