原创 高盛叛变挺加息！日本惊现89年魔咒，全球流动性海啸要退潮？
高盛对加息的态度从反对转为支持，这一转变非常突然。这意味着金融市场可能还会出现额外波动，但目前或许是一个不错的买入机会。
日本作为全球流动性的提供者，因其利率极低，大量资金借日元买入美股和美债。此次美日联合干预日元汇率，目的在于收缩美国金融市场的杠杆。
不过当前美日利差巨大且杠杆资金体量庞大，此前干预收效甚微。因此，美日联合施压日本加息，以缩短利差、减少杠杆资金流入美国。若此事落地，将给全球金融市场带来额外扰动。
如果 9 月或 10 月日本央行加息，其过去 12 个月的连续加息次数将创下 1989 年以来的纪录，紧缩速度极快，对金融市场必然造成冲击。
日本经济面临加息与降息的两难境地。日本资源高度依赖海外，高油价已对其通胀造成显著影响，因此有加息的必要。但需要注意的是，其通胀属于输入型，加息反而会加大国内经济压力。
同时，日本政府一直希望通过宽松财政刺激经济，加息会增加财政支出，影响刺激效果。若选择降息，则更不可行：降息可能导致通胀失控、日元贬值，还会加剧日元资金流向美股和美债，这在当前美日目标一致的情况下绝无可能。
美日均希望压制日元汇率、控制日本向全球输送的流动性以及美国整体杠杆水平。
美国的底牌已经被市场看透，短期处境艰难。美国的如意算盘是，一方面制造全球流动性紧缩，维持美元强势，让全球资金继续流入美国；另一方面，因国内杠杆水平较高，通过美日联合干预汇率，制止过多杠杆资金流入美国，保持可控水平。
但目前市场已看透美联储，各项数据不利于加息，美元曾走弱一段时间。在中美争夺全球流动性的过程中，尚无经济体出现实质性金融危机，资金未大规模流向美国；尽管韩国、台湾股市及 A 股受影响下跌，但未造成实质伤害。
当前日本拟加息、美日或继续联合干预日元汇率，全球资本市场波动可能加剧。不过市场普遍认为今年加息难度大，尤其是在中期选举前，甚至个别情况下美联储可能宽松，不一定降息，可通过数量工具释放流动性，助力特朗普当选。
从流动性角度看，市场仍有波动可能，但一旦波动出现，比如黄金回调至 4000 点左右，将是较好的买入时机，毕竟黄金涨势难被压制，回调时可逢低买入。