绽妍生物销售费用是研发投入26倍 董事长张颖霆能成功在北交所IPO吗？
运营商财经网 家居日化服装商超频道 周颖/文
近日，以医用敷料起家的绽妍生物向北交所递交上市申请，正式冲击资本市场。
据悉，绽妍生物由张颖霆创立，在2015年推出皮肤学级护肤品牌绽妍，并于四年后创立绽妍生物，正式开启了品牌化运作，2023年获两轮融资，2025年9月成功挂牌新三板，今年6月正式向北交所递交上市申请。
值得一提的是，张颖霆自1998年便涉足皮肤科药品的销售生产工作，先后就职于重庆华邦制药、亿帆医药等公司，常年和医院、医生打交道。这一医药背景也使得公司与院线渠道的产生了连接，早期成功依托公立医院和OTC药房起家，截至2025年，绽妍生物已覆盖全国1400多家医院和20000多家OTC药房。
与此同时，绽妍生物也在不断加码线上平台，并自2024年起，线上直销已取代经销成为公司最主要的销售模式，而到2025年，公司线上直销贡献收入4.48亿元，占总营收的比重达59.89%，成为绝对主力。
但线上的好成绩建立在销售费用的大幅增加之上。2023年至2025年，绽妍生物销售费用分别为1.84亿元、2.76亿元、3.94亿元，占总营收的比例分别为37.91%、46.25%、52.72%，其中，市场推广费用分别为1.33亿元、2.25亿元、3.31亿元，绝大多数资金投入抖音、快手等直播投流与达人带货。
而同期研发费用分别为1503.81万元、1372.77万元、1519.65万元，占总营收的比重在2%左右徘徊，其中2025年销售费用达到研发投入的26倍。
运营商财经网食品快消部主任刘慧敏表示，虽然绽妍生物营收规模从2023年的4.86亿元增至7.47亿元，净利润也从6847.76万元攀升至9338.47万元，但整体体量还比较小，想要从与巨子生物、贝泰妮等龙头的竞争中脱颖而出，仅凭流量营销是远远不够的。
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