8月18日，自动驾驶头部企业小马智行发布2026年第二季度财报。

财报显示，公司二季度总营收达2.46亿元，同比增长68.8%。其中，Robotaxi业务收入成为最大亮点，单季收入达8192万元，同比暴增691.2%，营收占比首次升至三分之一，标志着其商业化进程进入加速期。

三个关键信号

从小马智行二季度财报的细节中，可以读出三个关键信号：

第一，收入结构向高毛利业务倾斜。

二季度毛利率为17.5%，较2025年同期的16.1%提升1.4个百分点，财报指出这主要得益于Robotaxi服务（含共建车队模式）收入占比提升，该业务相较公司其他业务具备相对更高的利润率水平。

第二，规模化拐点初现。

截至2026年6月30日，Robotaxi车队规模达1975辆，稳步迈向年底3500辆目标；基于北汽、广汽、丰田三款车型打造的第七代Robotaxi均已投入日常服务。海外共建车队模式收入贡献二季度环比提升，为“中国+海外”双引擎战略提供可落地路径，海外规模化复制效果仍待后续项目落地检验。

第三，亏损收窄但盈利仍需时日。

二季度净亏损同比收窄14.9%、环比收窄15.3%，经营开支增速远低于收入增速。截至2026年6月30日，公司持有现金等价物及长短期理财投资合计94.35亿元。但要实现整体真正盈利，仍有赖于国内车队密度提升与海外规模部署共同完成单位经济模型的持续验证。

商业化提速：乘客车费暴增849.3%

在资本分析师看来，该公司二季度财报数据最值得关注的一点是“乘客车费收入同比激增849.3%”，创下历史最高单季涨幅。这一指标直接反映了终端用户的真实付费意愿，标志着Robotaxi的商业闭环日益成熟。

目前，采用北汽、广汽、丰田三款车型打造的第七代Robotaxi均已投入日常服务。公司上半年Robotaxi业务收入已达1.40亿元，超过2025年全年水平。

“公司有信心超额完成全年Robotaxi业务营收目标，”小马智行创始人兼CEO彭军表示，“第二季度，我们持续推进Robotaxi业务的规模化与商业化，实现强劲收入增长，车队规模快速扩张，并进一步扩大中国和海外市场的运营覆盖面。”

在中国市场，小马智行持续扩大北京、上海、广州和深圳的车队规模和运营密度。截至2026年8月，小马智行App中国注册用户已超150万，较今年3月的100万大幅增长。

在广州，服务由南沙拓展至市中心，市中心运营面积较年初扩大超300平方公里，覆盖人口超700万；在深圳，服务网络延伸至宝安国际机场、深圳湾口岸等主要交通枢纽。

全球化突围：“共建车队”成出海关键

在海外市场，小马智行正与全球出行平台和本地运营商合作，持续扩大业务版图。“技术方+平台方+运营方”协同的共建车队合作，成为小马智行以更高资本效率在海内外快速复制、扩张的关键模式。

这一模式整合了Robotaxi规模化运营的三大核心要素：小马智行提供L4级自动驾驶技术、车规级量产车型及运营经验；Uber等出行平台贡献其全球用户触达、叫车系统、支付与客服网络；而日常的车队管理、车辆维护等重资产运营环节，则交由双方选定的本地合作伙伴负责。

今年6月，小马智行在卢森堡与Bolt、Stellantis合作开展Robotaxi测试；在新加坡，Robotaxi服务已通过康福德高旗下Zig应用向公众开放；此外，公司在克罗地亚、卡塔尔、阿联酋和韩国的运营也在持续深化。

小马智行创始人兼CTO楼天城表示，公司早期在全栈L4自动驾驶技术和世界模型上的战略投入，如今正推动研发及运营效率同步提升，加速全球新市场的开拓。

世界模型2.0使公司能以更少研发资源在多个国家和城市同步部署车队，无需同比例增加工程资源投入；同时，技术驱动的运营优化进一步降低了单车运营成本，可支撑更大规模的车队运营。

多引擎驱动：Robotruck等业务齐头并进

除了Robotaxi业务，小马智行的Robotruck业务同样展现出强劲的增长势头。

二季度Robotruck业务收入达9044万元，同比增长40.0%，环比增长30.7%。目前，第四代无人驾驶重卡已按计划进入量产阶段并完成车规级测试验证，将主要投入干线物流、西北大宗商品运输及港口水平运输等高价值场景。

今年4月，小马智行发布全球首款全车规、全冗余L4级无人驾驶轻卡，全面复用Robotaxi技术能力，面向快递分拨、商超补货等B2B城配场景，目前已进入前期测试阶段。

此外，小马智行智能解决方案业务也持续贡献稳定收入并拓展应用边界，二季度收入达7340万元，同比增长3.9%，客户覆盖低速配送、智能清扫车、物流和人形机器人等多个领域。2026年上半年，小马智行的自动驾驶域控制器交付量同比增长超过一倍。

小马智行联合创始人兼CFO王皓俊表示，二季度收入保持快速增长的同时，经营开支增速远低于收入增速，经营杠杆持续改善；公司将延续审慎的资本策略，把技术和运营优势转化为可持续、高质量的财务增长。

采写：南都·湾财社记者 胡雯雯