水羊股份销售费用之高令人惊叹！ 董事长戴跃锋就这样砸钱？
运营商财经网 实习生刘佳雯/文
水羊股份近日称，接到公司控股股东湖南御家投资管理有限公司（以下简称“御家投资”）的通知，御家投资对其持有公司的部分股份办理了解除质押手续。本次解除质押股份合计14500000股，占其所持股份的15.12%，占公司总股本的3.70%，其董事长兼总经理戴跃锋也备受关注。
公开资料显示，戴跃锋1982年9月出生，今年才44岁。2003年毕业于湖南师范大学。
2006年，戴跃锋在活动中接触到“御泥坊”护肤产品，主动争取网络代理权。2006年11月，正式拿到御泥坊产品网络代理权，并开始组建互联网运营团队。2008年，戴跃锋进一步并购御泥坊品牌及加工基地，成为这一品牌背后的核心掌舵者。
2014年前后戴跃锋带领品牌形成了以御家汇为主体的业务体系。2018年2月8日，御家汇成功登陆深交所创业板。2021年，御家汇更名为“水羊集团股份有限公司”。
据水羊股份公开年报，公司刚上市的最初几年，规模快速扩大。2021年，公司营收已经突破50亿元。但此后，公司业绩开始承压。
2022年，水羊股份营收约47.22亿元，同比下降5.74%，归母净利润约1.25亿元，同比下降47.14%；2023年营收进一步降至44.93亿元，归母净利润回升至2.94亿元；到2024年，公司营收再降至42.37亿元，归母净利润1.10亿元，同比下降62.63%。也就是说，公司营收连续三年下降，这段时期对于戴跃锋而言并不轻松。
值得注意的是，水羊股份2025年年度报告显示，公司全年实现营收49.77亿元，同比增长17.47%，归母净利润1.48亿元，同比增长34.92%。在经历2022年至2024年营收接连下滑后，戴跃锋终于带领水羊股份重新站上接近50亿元的营收规模。
不过，如果与2021年的50.10亿元营收相比，2025年的营收仍略低于此前高点。
水羊股份的营销推广费用之高令人吃惊。2025年及2026年一季度水羊股份的销售费用率持续维持在51%-52%区间，每创造1元营收需投入超0.5元用于推广，导致净利率长期徘徊在3%左右，毛利率（约65%）无法转化为实际盈利。
比如2024年，水羊股份的销售费用为20.79亿元，较上年同期的18.58亿元增长11.89%，在营业收入中的占比高达49.07%。中，平台推广服务费约17.35亿元，上年同期该项费用为14.8亿元。
戴跃锋能否带领水羊股份重回营收高点，运营商财经网也将持续关注。
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