医药、消费午后走强！机构：质量类红利或占优，分红确定性、盈利成长性双强
8月25日，医药、消费、传媒等方向午后走强，生益科技、东阿阿胶、海康威视、巨人网络等多股拉升。资金涌入相关ETF，红利质量ETF招商（159209）盘中实时获净申购1400万份；按Wind Level2实时行情结合均价预估、实时净流入约1600万元。
数据显示，该ETF跟踪中证红利质量指数，对食品饮料、传媒、医药生物三行业合计占比36%，此外还重仓有色金属、计算机、交运等周期、成长板块，不含银行股、在红利指数中“进攻性”突出、定位鲜明。
数据截至2026.8.24
近期红利风格如期修复，东方证券认为，8月市场风偏有望回升，同时考虑分红确定性、盈利成长性的A股红利质量类指数或相对较优。
华宝证券也指出，在近期红利风格的修复中，如红利质量和自由现金流指数等新兴红利指数的修复启动较晚，同时在7月中下旬的反弹也更具力度。前期6月中下旬红利快速回落形成的负反馈目前已大幅消退，短期继续回落并突破前期低点的风险较小，有望回归中长期震荡上行的趋势。
配置上，招商基金资深策略分析师黄亮在近期路演中指出，建议摒弃“重仓抄底科技”或“满仓追涨红利”的极端操作，采用哑铃型策略——以红利质量、红利低波双因子Smart Beta为核心底仓，规避纯周期高股息陷阱；科技端聚焦AI算力光模块、国产存储芯片等业绩确定性强的细分，分批布局；补充创新药、白酒等困境反转板块。
因为传统纯红利策略只筛选股息率最高的公司，很容易买入周期景气高点的价值陷阱。而“红利+低波”“红利+质量”双因子策略，在高股息基础上增加一层风控筛选，适配2026年震荡加剧、风格均衡的市场环境，风险收益比显著优于单因子策略。
以数据为例，中证红利质量2025年ROE达18.58%，不仅高于同类红利指数，甚至优于主流成长指数，说明其在提供稳定分红的同时，还具备更强的盈利能力和成长性。
截至8月24日，中证红利质量（不含全收益）近三年累计上涨27.38%，大幅跑赢红利低波（12.6%）和中证红利（11.16%），同时年化收益率8.69%显著高于红利低波的4.17%与中证红利的3.71%。
不过需注意的是，虽然中证红利质量对比传统红利成长性、弹性更强，但近三年最大回撤略高于同类指数，投资者需结合自身风偏投资。红利质量ETF招商（159209）跟踪该指数，采用月度评估分红机制，自上市以来已经连续分红14个月、分红持续性较为稳定。
数据截至2026.8.24
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