2026年8月25日 周二 各位好

主基调没找错，今天果然是调整为主的，不过要考虑一下，是大调还是小调。周二，国际黄金一度冲高4696.73，两度试探4700关口未果，午后承压回落。符合昨日提示4697目标及短期阻力的预期。

当前形态由早盘的“冲关”切回“高位震荡消化”，8月单月累涨13.9%（1999年以来单月最强），急涨后多空在4700前高下方形成拉锯。

驱动仍在，拟动用近1万亿美元TGA资金支撑扩大后的国债回购（但贝森特称美债回购尚未启动，9月9日为操作窗口。这些人跟川子好的没学，学坏的一出溜）、美元偏弱（美指98.99）、对伊次级制裁升级；但日线RSI 73、4小时RSI 75双双超买、多段顶背离哄骗市场，高位洗盘需求明确。

（8.25下午16：56国债收益率与汇率）

故而今天个人思路为，先看调整。调多少都行，只要调了，大概率可以避免抛盘的黑天鹅。

就趋势上，日线均线多头排列，价格运行于全部主要均线之上；周线已突破长达5个月的下降压力线，中期多头结构未被破坏。这是“高位震荡”而非“趋势再次反转”的根本前提。

短线的形态上，4700两度试探未破（盘中4696.16、4696.7），属“冲高受阻、高位震荡”。上影线频繁、实体收窄，是典型的多头在关键阻力前“不敢追、但也不肯撤”的滞涨特征。

其实在昨天的结构中能看出来的，plan B中破位多的思路，4654迟迟无法企稳，以影线反复测试，加上ETF持仓今日观察仅仅2吨增持，情况不对，至少有些紧缩。

说明在情绪上，资金不愿意进一步推动，或许也在提防周三开始的数据与年会。空间上4700整数关口与前高压力带、0.5斐波那契延伸目标三重重合，卖压天然集中，获利盘在重大事件前主动止盈。

技术面上更是，4小时MACD多段顶背离出现，虽说不至于直接修正，但白银先一步调整成功，黄金自然会有所跟进（顶背离：价格创新高而动能柱未同步放大，揭示追高意愿下降、回调蓄势）。

那上方关键的位置自然可以放置为4700一带，若上方成功实体破位，则上移目标至4735—40即可，此为近期的突破确认结构。而今天的分水岭位于4641一带，已经被反复测试，直播也借此做了一些参考。而支撑要稍微往下看至4600—02部分，此为初步下支撑，破位后关注4575—80支撑情况即可。短期结构洗盘为主。

国内方面，今日最高触及1015一带，符合1015—20区间作为短期目标，有止盈离场的头寸的观点。触之即跌，但徘徊在1000关口附近。支撑上在本周整体关注在960之上，对980—85的测试即可。

对于国内金的未来预期，仍然认为未来可期，方向会跟随国际走强，但此时的破位可能需要一些时间。且作时间的朋友的玩法，显然更好。人民币近期偏稳，会对国际涨幅形成“对冲”，使国内金上行斜率略弱于海外，这是需要参考的结构。

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