到我写完这篇文章的时候，发现标题还是保守了，目前国际金价盘中最高已破了4690美元/盎司大关。

从8月份开始到现在涨幅已经超过了13%，3个月前还停留在4000美元左右，只用了一个月不到就反弹了这么多。

东财4点15分实时数据

桥水基金创始人达里奥在8月21日跳出来说美国三年之内会出现债务危机，并且建议把5%-15%的资金配置到黄金上。

所以与其问新一轮暴涨又要开始了吗，不如问国际黄金这波反弹到头了没？

买黄金的是央行不是散户

第二季度全世界央行共购买了289吨黄金，比去年同期增长了62%，并且创造了单季最多采购量的历史新高。

中国央行已经连续21个月都在增加自己的黄金储备，在7月底的时候已经达到了7608万盎司。

韩国央行已经13年没有购买黄金了，现在又开始买黄金了。按照欧盟中央银行公布的报告，黄金已经代替美国国债成为全球各国官方储备里面的第一大类资产。

各国央行用真金白银给美元投了票，对美元的信任度越来越低。

但是要明白的是，央行购买黄金对金价有长期的支持作用，但是8月份这一波暴涨不能简单认为“因为央行买所以金价就必须涨”。

美国债务突破40万亿美元、美联储降息预期上升、达里乔呼吁、地缘政治风险频发，短期催化剂和长期逻辑碰在了一起，才把金价一个月内推升了13%。

达里奥看到的是债务和利息

达里奥于8月21日发布了一篇文章，文章名为《国家如何走向破产》。

他的主要观点是：美国政府债务达到了40万亿美元，每年的利息开支就高达1万亿美元。假如美国不减少开支、提高税率、降低利率，把赤字降到GDP的3%，那么债务危机就会在三年之内爆发，上下浮动两年左右。

最早的是一年，最迟的是五年，并不是确切地指2029年之前。

给出的投资建议是：配置5%到15%的黄金、顺便配点比特币，减少债券。

达里奥不是每次都能预测准确

达里奥的分量很重，在2008年金融危机之前他就预见到危险了，所以桥水基金也成功地度过了那场危机。

但是1982年他也有预测错误的时候。他的判断方向性很强、周期很长，时间上可以相差几年，并不能精确的作为交易信号。

他说的是“三年内上下浮动两年”，而不是“明年一定会爆”。理解成“到2029年之前一定会出事”的话，到时候没有爆发，这锅也不能他来背。

一个月就涨了13%，利好的部分已基本消化掉了

金价一个月之内就从4000美元涨到了4650美元。涨的速度已经把很多利好的因素都体现出来了。

对于年底金价的预测机构之间存在巨大的分歧，德意志银行认为会达到4700美元/盎司，高盛预计最高能达到5400美元/盎司，而瑞银则认为会在5900-6200美元/盎司之间。

差距为1600美元，表示没有人确切地知道会涨到什么程度。

虽然不能说“涨过头了”，但是短期内上涨的速度已经很快了，继续追高的风险也越来越大。

即使从长期看逻辑成立，美国债务40万亿美元、全球央行去美元化、地缘政治风险频发，黄金作为“非主权信用资产”的价值是实实在在的，但是这也不意味着现在追进去是对的。

不是不能买，是不要在情绪最冲动的时候购买。

在国内，很多人买错了品种

目前我国黄金价格已经涨到每克1000多块钱了。

但是不同的销售渠道价格相差很大：品牌金店的足金首饰可以卖到1350-1390元，银行的投资金条是993元，黄金回收价在985-992元之间。

中间300左右的差价不是流动性差导致的，是人们购买的产品不对。

金饰带有一定的加工费、品牌溢价等，本质上来说它是消费品而不是投资品。

1390元买来的金镯子想变卖的话只能得到992元，这中间的300多元就是工钱加上品牌税，并不是黄金本身的价格变动。

想要投资黄金的话，可以购买银行金条或者黄金ETF。华安黄金ETF今年来累计净流入超过143亿，懂行的钱是通过这个通道走的。

消费端也出现了分化的情况：金饰消费同比下降很多，但是投资需求，金条和金币却在增加。

典型的“买涨不买跌”。但是人们在金店排队购买饰品的时候，认为这是“投资”，实际上却是“消费”。

真正的投资者会买金条、买ETF，而跟风的散户则会在情绪高涨的时候去买金饰。

达里奥说的“三年之内会发生事情，上下浮动两年”，而不是“明天暴涨”。一个月内上涨了13%的黄金，与3个月前4000美元/盎司的黄金的风险收益比已经不同了。

手中如果没有黄金的话，从长期角度来看也是一样的，可以等待回调之后再进行配置。如果涨了13%之后才想起去追，赌的就不是长期逻辑而是短期的情绪了。

黄金不同于股票，不能做追涨杀跌。最保守的资金会配置黄金，而最冲动的资金在追逐黄金，所以不要成为后者。