来源：中国证券报-中证网

8月27日盘前，百度发布公告表示，将香港联交所的二次上市地位转换为主要上市地位，并于9月1日正式生效，公司将成为在港交所、纳斯达克双重主要上市的公司。

百度表示，本次转换不涉及新股发行和融资。

受消息影响，港股市场百度集团-SW（9888.HK）高开高走，盘中拉升涨超6%，截至目前成交额放大至超15亿港元。

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推动股东结构多元化

双重主要上市对投资者而言最直接的意义是，百度会在这之后具备进一步纳入港股通的基础条件。如成功纳入，内地投资者将可通过沪深港通机制直接交易百度港股。

市场人士预测，结合过往港股通纳入经验，如果百度能在9月3日前完成转换，有望于9月7日前后进入港股通，将助力百度进一步扩大来自中国内地及亚洲其他地区的投资者基础，支撑更加多元化的股东结构。

百度集团CFO何海建表示，双重主要上市的核心在于扩大投资者基础、提升股份流动性，并让公司在使用香港和纳斯达克两大资本市场时更具灵活性。它也能让更多投资者、特别是亚洲的投资者，更好地理解并参与百度作为AI优先公司的价值。如果未来实现纳入港股通，预计将显著提升内地投资者的参与度，从而在更长时间内支撑更加多元化的股东结构。

AI业务收入占比过半

本次百度推进双重主要上市正值AI热潮下百度从“中概互联网公司”转向“全栈AI”企业的关键阶段。

百度最新发布的2026年第二季度业绩报告显示，公司第二季度一般性业务收入252亿元，其中核心AI驱动业务收入达到125亿元，同比增长25%；AI业务收入连续两个季度占比过半。

财报显示，第二季度百度AI云基础设施收入为73亿元，同比增长50%；GPU云同比高速增长283%，增速较上一季度的184%进一步加快；AI应用收入25亿元，同比增长3%。

AI应用业务持续取得进展，其中AI办公领域发展迅速。据AI产品榜2026年7月数据，百度搭子月活跃用户环比增长1063.79%，位居AI办公智能体增速榜第一；库库AI办公月活跃用户超过2500万，位居AI办公赛道行业第一。用户规模与增长速度双双占据行业头部位置，显示出百度AI应用正持续落地并保持增长态势。

从业务布局看，百度在芯片、云基础设施、模型和应用等AI领域进行全栈布局，通过昆仑芯提供底层算力，智能云把算力和模型服务交付给客户，AI应用把能力封装进工作流，萝卜快跑把AI带入现实世界。这意味着百度全栈AI战略不仅仅是业务的大规模铺开，更是让不同业务层间相互连结、复用并形成商业验证。

国研新经济研究院创始院长朱克力表示，判断一家企业是不是AI公司，最终还是要看AI有没有真正进入业务和收入。百度最新业绩中，AI相关业务收入占比已经过半，这意味着百度AI已经从过去的技术投入，走向规模化和商业化。

“随着AI业务成为百度核心的发展方向，我们正在为下一阶段的AI驱动增长夯实基础。”百度创始人李彦宏表示，AI业务的持续增长，进一步印证了百度从一家以互联网为核心的公司转型为一家以AI为先的公司，也进一步增强了百度对长期增长潜力的信心。

今年6月，花旗研究报告中称，“百度在人工智能领域的投入成果有目共睹，包括昆仑芯人工智能加速器、百度智能云基础设施、ERNIE基础模型以及一系列人工智能应用；更重要的是，百度在无人驾驶技术和Robotaxi服务方面取得了成功。”

推动市值重估

推动双重主要上市的过程中，“市值重估”成为机构和市场人士关注的重点。

东兴证券投资银行总部高级副总裁邹成凤表示，从投行估值角度看，百度双重主要上市后，一个值得关注的变化是AI资产可能获得更独立的定价。

目前，市场已有多家机构采用分部估值方法评估百度，若将昆仑芯、智能云、萝卜快跑等业务分别估值，再考虑AI业务增长空间，部分测算显示百度潜在上涨空间可观。

当然，百度的部分业务估值受行业发展情况和公司收入增速等影响较大，仍需要后续商业化订单和业绩增长进行验证。但行业人士表示，昆仑芯、智能云、萝卜快跑等AI资产所提供的新的估值支点，将助力百度迎来从互联网估值向AI估值切换的价值重估。

（封面图为百度供图）