山石网科管理层解读半年报 经营改善信号进一步释放
上证报中国证券网讯（记者 窦世平）山石网科管理层近日在半年报媒体交流会上对记者表示，ASIC安全产品放量、产品结构优化、订单质量提升及内部经营效率提升，是本轮业绩修复的主要驱动力。2026年半年报显示，公司上半年实现营业收入约4.51亿元，同比增长8.28%；归母净利润亏损约2111.94万元，同比减亏72.41%。其中，二季度单季度归母净利润约1336.69万元，实现扭亏为盈。
从盈利能力看，上半年山石网科综合毛利率约71.27%，同比提升约2.01个百分点。与此同时，公司在研发费用率维持约32%的情况下，通过精细化管理持续优化费用结构。二季度经营活动现金流净额约5387.89万元，实现由负转正。管理层表示，公司经营思路正在由过去更强调规模扩张，逐步转向质量优先和利润导向。
ASIC安全产品成为当前业绩改善的重要抓手。公司自研ASIC安全芯片已由技术验证进入规模化商用阶段，二季度相关产品收入占比提升至约20%，环比增长超过400%。上半年，公司发布多款ASIC系列产品，覆盖防火墙、WAF、ADC等主要硬件产品及高中低不同档位，产品应用范围正持续扩大。
山石网科高级副总裁、首席技术专家杨庆华对记者表示，现阶段ASIC主要应用于盒式设备，下半年公司将进一步推出近T级性能的高端分布式防火墙，进入数据中心等高价值场景。由于高端安全设备对稳定性和可靠性要求较高，公司采取由中低端向高端逐步验证的推进方式。目前已有金融、互联网、高端制造、半导体等行业客户实现批量采购和交付。
在ASIC之外，AI是山石网科“双A战略”的另一条主线。除了通过“AI for Hillstone”进行内部提质增效外，公司还围绕“AI for Security”和“Security for AI”两个方向布局，一方面利用大模型和智能体提升安全运营效率，另一方面针对企业使用大模型、智能体过程中出现的数据泄露、权限管理等新问题开发安全产品。目前，公司内部已基于自研“灵岩”大模型应用平台，将AI能力原生于安全产品，推出Agentic SOC等新版本，并计划于下半年推出AI网关、智能体安全防护等产品。
与此同时，公司也在推动商业模式由传统硬件销售向“硬件+软件+服务”延伸，持续发展订阅式安全运营、数据安全治理和托管安全服务等业务。管理层认为，随着AI逐步进入企业生产经营流程，网络安全需求将从传统网络边界进一步延伸至模型、数据和智能体，公司也在探索通过“产品+咨询+服务”方式满足新的安全需求。
对于业绩改善的持续性，公司表示，ASIC安全产品放量、客户结构优化和经营效率提升已经形成较为明确的改善路径。不过，原材料价格高位运行、行业竞争仍较激烈等因素仍构成外部压力。